资深白酒流通业内人士王万全称，按照业内的共识茅台酒的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约300~400万箱，若加上经销商的渠道库存，或达茅台酒两年的供应量，约2万多吨。很多经销商是在批发价1900元时接的货，到年中批发价降至1300元时，快绷不住要“斩仓”了
2011年4月10日下午，在贵阳召开的首届陈年茅台酒拍卖会上，汉帝茅台最终以890万被中国收藏界第一人赵晨拍走。参拍的102个标的物、114瓶陈年茅台中，精装汉帝茅台酒经过几番叫价，最终以890万的价格被中国收藏界第一人赵晨收入囊中，创造了茅台酒国内拍卖价格最高纪录。
2011年4月10日下午，在贵阳召开的首届陈年茅台酒拍卖会上，参拍的汉帝茅台。据悉，汉帝茅台酒从创意、策划、设计到问世历经20年时间，光其黄金打造的包装就价值10万美元，产量仅为10瓶，除一瓶留存外，其余酒瓶均在香港拍卖，不再露面。此前曾有北京买家出资260万元意欲购买本次拍拍的汉帝茅台，最终被持有者婉拒。
2011年4月10日下午，在贵阳召开的首届陈年茅台酒拍卖会现场。
2011年4月10日下午，在贵阳召开的首届陈年茅台酒拍卖会上，中国收藏界第一人赵晨拍得汉帝茅台后被媒体包围。
2011年底，茅台酒价格最为癫狂的时期，白酒二级经销商杨宁（化名）以每瓶1800元的进货价批了近100箱茅台酒。与当时大部分人的想法一样，杨宁认为茅台“只涨不跌”的神话将继续，因此即使占用了百万资金也在所不惜。
岂料，仅仅不到一年，市场已今非昔比，如今茅台的零售价也早已在1800元之下，更不用说一批价已降至1300元左右。看见市场形势不妙，杨宁现在急于出手手头的茅台酒，但即使1300元也无人接手，只能在手中“套牢”。
事实上，和杨宁同样遭遇的茅台酒投资人并不在少数。在10月15日于福州举办的一个酒业论坛上，现场嘉宾透露，很多资金是在茅台批发价高达1900 元时接的货，到年中批发价降至1300元左右的时候，快绷不住要“斩仓”了，所幸9月份贵州茅台（600519.SH）提价信息暂时提振了投资人信心。
但这被形容为“白酒业最后一针鸡血”的提价之后，茅台酒投资炒家们的信心还能维持多久？茅台酒的价格在明年还能重回2000元之上吗？
民间囤积2万吨
2006年~2011年，茅台酒持续大幅涨价使囤茅台的酒商和投资客赚得盆满钵满。然而，今年以来，茅台酒终端价及批发价都有了大幅度的下跌，这是人们始料未及的。
“众多投资客囤积待涨的心理致茅台酒社会库存长期高企，而今年底到明年，随着投资人的逐渐理性，茅台酒终端价格将继续回调，回归1500元以内的理性价格。”资深白酒流通业内人士王万全告诉《投资者报》记者。在王看来，茅台酒的理性价格为1200~1300元。
王万全透露，按照业内的共识，茅台酒的社会库存或达到茅台酒一年的供应量，约300~400万箱，若加上经销商的渠道库存，或达茅台酒两年的供应量，约2万多吨。
茅台酒每年的供应量是多少？实际上贵州茅台从未公布茅台酒市场供应量的官方数据，不过贵州省省长赵克志去年透露过一组关于茅台销量的数据：“以 2011年为例，今年计划生产量29000吨，搞得好可以做到3万吨，但是今年投放市场的茅台只有11000吨，也就是说，5年以前的产量就是今天的销量。”
《投资者报》记者查阅贵州茅台往年年报发现，5年前的2007年茅台白酒产量为20214.4吨，其产能在今年释放，扣去系列酒的量，则今年茅台主品牌酒供应量约不到1.5万吨。
酒类咨询专家铁犁的估算与王万全及赵克志大致相同。
铁犁告诉《投资者报》记者，茅台酒去年供应量约1万多吨，去年社会库存约7000~8000吨（1吨酒约2000瓶），经销商库存约 6000~7000吨，今年因价格下跌而使社会投资客甩掉了不少囤货，但经销商库存却增加了约4000吨。按铁犁的估算，茅台的社会库存及经销商库存也约 2万吨。
实际上，据王万全提供的数据，五粮液（000858.SZ）的主品牌酒每年供应量为1.2万吨，与茅台酒相近，但其厂外库存却比茅台酒少了几倍，约4000多吨，其中经销商库存3000多吨，社会库存1000多吨。这还是今年形势不好库存有所增加后的数据。
“茅台酒价格是否会继续下行关键要看明年3、4月份后，如果届时其价格依然坚挺，则茅台挺过艰难期，如明年经济形势依然不见好转，投资客大量抛售库存，则茅台价格体系将极其危险，终端价极有可能会跌至1200元上下。”铁犁分析称。
又一轮“郁金香泡沫”？
有分析人士指出，茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地位。在终端和渠道上，茅台通过控量保价、断货提价等手段不断制造产品稀缺的态势，进而作为提价理由，拉开与二线品牌的差距，变产能劣势为产品稀缺优势。同时，茅台还通过炒作陈年酒价格等手段，以给消费者造成茅台具有较高收藏和投资价值的印象，以此佐证其高端形象。
茅台酒的投资客们也就是靠着这样的“茅台神话”一直囤酒待涨，形成了畸高的社会库存。人们普遍认为，除了部队、政府团购外，真正被社会消费者喝掉的茅台少之又少。
如果仅是这些社会库存或许并不为过，毕竟茅台酒能保质较长时间，有资金实力的人还是愿意占用资金多囤几年。但是随着茅台酒不断扩产，供求关系改善后，其价格还会继续如此高涨吗？
“我一听到茅台酒要扩产到5万吨，我头都疼了，这些产能以后大量释放到市场上，茅台酒可能直接就跌到800元了。”盛初咨询董事长王朝成在近日的一个论坛上表示。在他看来，高端白酒的关键在稳价控量。他透露，9月提高出厂价后，茅台酒批发价有所回升，但节后就再未见回升甚至开始下降。
贵州茅台2011年年报表示，计划到2015年，茅台酒基酒产量达到45000吨，系列产品产量达到60000吨。比2011年的茅台酒及系列产品基酒39532.62吨高出不少。
王万全透露，他身边现在很多手中有茅台酒的二三级批发酒商都是负资产。“手中货品价值低于进货价，资金使用率低，现金流面临风险。”王感叹，“年产量仅有1-2万箱的拉菲酒的价格近两年都大跌三成了，茅台酒的跌价幅度或将差不多。”
“茅台炒作泡沫涨到一定程度早晚要破的，当年的荷兰郁金香球茎市场就是血的教训。”一位投资界人士表示。
