高债务率不一定引发经济危机。但债务多了必定会影响经济政策的灵活性。
4月19日，英国《金融时报》刊发文章称，国际货币基金组织（IMF）为全球过度举债敲响警钟。2016年，全球债务已经达到164万亿美元，超过10年前金融危机最严重时的水平。
美国财经网站CNBC报道称，这一债务规模相当于世界经济总值的225%，创下了历史记录，比金融危机后2009年的历史最高水平高出12个百分点。IMF认为，各国政府应该立刻采取行动，削减债务水平。
值得注意的是，这一次中国也在内。
CNBC报道截图
如何减少债务？不能再优先财政刺激
18日，IMF表示，私营和公共部门目前都迫切需要降低债务水平，以提高全球经济的韧性，同时也保证形势恶化时有更多的应对选择。
IMF在美国华盛顿春季会议上发表报告称：“不应该再优先考虑以财政刺激提升需求。”
与此同时，IMF建议各国停止使用减税或增加公共支出来刺激经济增长，并呼吁建立缓冲区减少公共债务水平，以使各国在下一次衰退来临时有更大的回旋余地。
在IMF看来，目前全球经济增长强劲。
17日，IMF发布了《世界经济展望》报告，称受益于强劲的势头、有利的市场情绪、宽松的金融环境以及美国扩张性财政政策影响，预测全球经济今年将增长3.9%。这一数据是2011年以来的最高增长率。报告称，各主要经济体都将实现连续两年增长。
CNBC称，IMF财政事务部主管维托尔·加斯帕尔（Vitor Gaspar）表示，这些数据与商业上行周期合力，意味着各国政府有能力建立（经济）缓冲区并削减公共债务水平，以应对“将来不可避免的挑战”。
“因为时机适宜，让我们尽快为经济增加弹性。”加斯帕尔说。
不过，德国和荷兰是例外。IMF称，这两个国家有“充裕的财政空间”来增加基础设施公共投资。
维托尔·加斯帕尔
发达国家债务非常高
IMF表示，发达经济体的债务远远超过新兴市场的债务水平。根据最新报告，发达经济体的平均债务占GDP的105％。
国际货币基金组织称，对于中等收入经济体来说，债务平均占GDP的50％左右，而低收入国家债务与GDP之比平均上升40％以上。
加斯帕尔还特别对美国提出批评，称美国是唯一不打算削减债务的发达国家，减税举措使公共债务居高不下。
外界分析指出，2018年第一季度，美国金融和投资行业进入了超负荷发展阶段。
经济学家克里斯·汉密尔顿（Chris Hamilton）撰文援引美国财政部的数据，2018年第一季度，联邦债务增长了621亿美元（按年率计算增长了13.1 %）。
如下图所示，这是自2000年以来，美国联邦债务的季度变化与实际GDP的季度变化。2018年第一季度是历史上联邦债务的增长率亚军，仅次于2008年第四季度的大规模支出。
加斯帕尔说，由于美国国会通过的支出计划和最近的减税，“美国是公共债务占GDP比例预计将从2017年的108％上升到2023年的117％的唯一国家。”
IMF敦促政策制定者停止“在经济活动已开始加快的情况下提供不必要的刺激”，并呼吁美国“重新调整”其财政政策，增加税收以开始减少其债务。
加斯帕尔说，国际货币基金组织预测，除美国外，发达经济体的公共债务与国内生产总值比率预计在2023年末下降。
中国这次也跑不掉
《金融时报》指出，全球债务规模目前是每年生产的商品和服务价值的两倍以上，达到全球国内生产总值的225%，较2009年金融危机最严重时高出12个百分点。
与此同时，债务问题并不局限于发达经济体：中等收入国家的举债水平也在不断攀升，目前已超过了上世纪80年代债务危机期间的水平。
具体来看，在这164万亿美元债务中，有一半产生于美国、日本和中国。其中，中国的举债规模从2001年的1.7万亿美元飙升至2016年的25.5万亿美元，占过去10年私营部门债务增加的四分之三。
IMF担心，私营部门“突然去杠杆化的过程”可能引发又一场金融危机，因为借款人会同步紧缩开支。
崎岖不平的道路前进？
CNBC报道称，虽然IMF认为，全球经济在今年会有比较好的增长潜力，但该组织于本月早些时间发布《全球金融稳定报告》指出，近几个月来，由于股市波动加剧，短期金融稳定风险“有所增加”。
加剧的贸易和地缘政治紧张局势也被视为增加短期风险的来源。
“迄今为止，我们所看到的是，关于贸易和采取的行动的讨论增加了投资者的不确定。估值因此进行了调整，财务状况比六个月前稍微紧张一些。”IMF货币与资本市场部主任Tobias Adrian说。
报告还建议，全球各国政府采取措施应对风险，同时更广泛的经济形势依然良好，并补充说“未来之路可能会出现颠簸。”
背景：中国学者争辩未来两到三年是否会有金融危机
本月10日，在博鳌亚洲论坛2018年年会“美国经济的结构性挑战”分论坛上，IMF前副总裁、国家金融研究院院长朱民与清华大学经济管理学院中国与世界经济研究中心主任李稻葵就未来两三年是否会发生金融危机的观点产生了分歧。
李稻葵
朱民认为，在未来2-3年里市场再次发生危机的概率是很高的。一是全球总债务持续大规模上升，现在是131万亿美元；二是货币政策和财政政策都没有空间了。“现在货币政策和财政政策的空间都没有了。如果再有危机和波动发生时，政府不可能像2008年那样大规模入市干预，如果有大的波动，是有危险的。”
朱民
李稻葵则表示，两年之内市场大调整几乎是不可避免的，但相信两年之内再有类似2008年雷曼兄弟破产所引发的全球金融危机。因为美联储和美元还有公信力，短期内全球还是会相信美国的政策。
