最新回合MOTO不敌诺基亚
2007年01月29日15:35
摩托罗拉公司(Motorola Inc.)在两周前发布了第四季度业绩报告，并且结果出奇地糟糕。此后，编辑就不停地催我作个预测。
我一直跟他们说要等到诺基亚(Nokia)发布业绩之后才好，到那时就可以判断到底是整个手机制造行业都在走下坡路，还是仅仅摩托罗拉自己遭遇了滑铁卢？同时，也就可以评判摩托罗拉真正的损失程度了。
现在结果出来了：整个手机行业都面临着压力，而摩托罗拉则是身陷困境。
上周，诺基亚发布的业绩报告中收入及收益均高于预期，这令大多数人感到惊讶，尤其是在摩托罗拉刚刚发布其收益下滑后更是如此。但是诺基亚最大的亮点是，尽管巨大的竞争压力促使它下调了手机价格，但它的手机业务的利润率却有所上升。诺基亚手机业务的经营性利润率为17.8%，较上季度上升了至少两个百分点，同时它所有业务的毛利润率都有所上升。与此相反，摩托罗拉的利润率仅为4.4%，大约是预期的一半。
不过，公平地说，LG及三星(Samsung)等其他手机制造商的利润率都出现了萎缩，只有另一家主要手机制造商索尼爱立信(Sony-Ericsson)像诺基亚一样有所例外。索尼爱立信可以将此归功于它侧重高端及音乐手机的策略。与此同时，摩托罗拉在新兴市场上获得了一定的市场份额，并实现了快速增长，但是这一切都是以利润率及盈利能力为代价的。显然，这算不上是一个成功的策略组合。
诺基亚还会继续将摩托罗拉甩在后面。随着诺基亚不断推出新机型，两家公司经营上的差距今年上半年将进一步扩大。Charter Equity Research分析师埃德•施耐德(Ed Snyder)预测，手机价格可能会继续下降，但由于生产成本降低的速度快于价格，因此利润率将进一步升高。
摩托罗拉三年来业绩一直严重依靠其极其成功的RAZR系列，在此期间诺基亚不断整合机型模式，并且不断开发功能齐备、价格低廉的新款时尚手机。摩托罗拉的多媒体手机KRZR及类似于黑莓的Q系列等产品并没能在市场上获得成功，原因之一是它为了获得市场份额将RAZR系列机型的价格降至了令人无法抗拒的水平。
施耐德表示，从上述情况看，摩托罗拉在最新这轮手机竞赛中的结局已基本明了。
得益于诺基亚在RAZR最火爆时期所作的决策，它的规模效应及成本优势将使这家芬兰公司在未来一年保持旺盛的发展势头，而除索尼爱立信之外的其他大多数同行或许还得苦苦挣扎。
在前不久的拉斯维加斯国际消费类电子产品展(CES)上，摩托罗拉首席执行长埃德•桑德(Ed Zander)是发表主旨演讲的人士之一。但是，摩托罗拉可介绍的新产品实在太少，以致于桑德的发言时间有三分之一都被一位介绍手机网上搜索服务的雅虎(Yahoo!)人士占据了。更糟糕的是，在桑德这次发言一天后，苹果公司(Apple)就宣布将进入竞争已相当激烈的手机市场中来。
在连续两个季度收益下滑，且RAZR系列“后继无人”的情况下，摩托罗拉的前景不容乐观。
尽管摩托罗拉超过18美元的股价依然诱人，且本益比仅为15.2倍（诺基亚为17.2倍）,但是至少在2007年上半年，摩托罗拉股票似乎不会为投资者带来什么收益。
Mark Veverka
（本文译自《巴伦周刊》）
