投资基金美国篇-Jim366

应凌空长老/喜乐坡和紫燕的要求,用我的筛选基金公式筛选USA基金的结果极其点评

考虑到YAHOO的基金筛选工具与GLOBAL FUND的不同,将原来公式休整如下:

EVALUATION FACTORS= 3*(3 YRS RETURN-TER)/3 YRS RISK/ 3 YRS BETA+

5*(5 YRS RETURN-TER)/5 YRS RISK/ 5 YRS BETA+

经理服务年限和业绩等有关数据无法查对而略去.TER是TOTAL EXPENSE RATIO

用YHOO 的基金SGREENER选出20个左右的基金,以上述公式用EXCEKL计算得出排名,再对名次靠前的做进一步的分析. 搜索结果如下:

1. 我在活动中文中的基金例子是SMALL-CAP类,为了比较的原因,我首轮用用如下参数筛选:

SCREEN1:
Parameter Value
Category: Small-Value
Morningstar Rating: 4 Star
1 Yr Return: 20%
3 Yr Return: 20%
5 Yr Return: 20%
# of Funds meeting the requirement None

回报率选20%,参照我的基金回报率的数据.搜索结果是,没有查到任何基金符合参数.

进一步,将上述参数扩大到所有类别,即选择参数如下:

SCREEN2:
Parameter Value
Rank In Category: Top 10%
Manager Tenure: >=10 Yrs
Category: Any
Morningstar Rating: 4 Star
1 Yr Return: 20%
3 Yr Return: 20%
5 Yr Return: 20%
# of Funds meeting the requirement 20

搜索结果得到共计20个基金, 用EXCEL列表计算RANK结果如下:

Filtered on July 21, 2007
Fund Name Load Type TER 1y R 3y R 5y R 3year Risk 3 year beta 5 year Risk 5 year beta EVAL Rank
EGLRX NL 1.17% 42.24% 32.95% 27.64% 11.28 1.14 12.70 0.77 0.20948 5
RSLFX NL 0.74% 33.28% 23.73% 20.15% 11.63 1.30 13.98 0.98 0.11646 12
CGMFX NL 1.02% 22.90%
25.75% 20.11% 19.4 0.98 22.46 1.13 0.07663 18
CGMRX NL 0.88% 30.57% 35.07% 32.07% 16.44 1.55 20.63 1.02 0.11436 13
GFSFX NL 0.81% 39.36% 30.18% 26.74% 10.55 1.03 12.08 0.78 0.21868 4
GIEAX NL 0.00% 29.89% 25.87% 23% 10.58 1.00 12.56 0.87 0.1786 6
HAINX NL 0.85% 34.53% 27.59% 21.75% 11.08 1.11 15.05 1.13 0.12667 10
BJBIX NL 1.19% 34.85% 28.19% 22.06% 11.56 1.10 12.78 0.84 0.1609 8
JIEIX NL 0.94% 35.20% 28.54% 22.46% 11.56 1.10 12.75 0.84 0.16558 7
MMUFX FE 1.11% 43.97% 30.75% 25.26% 8.71 0.79 11.47 0.75 0.26959 2
MMUBX FE 1.86% 42.99% 29.80% 24.36% 8.71 0.79 11.41 0.75 0.25328 3
MMUIX NL 0.86% 44.33% 31.09% 25.57% 8.7 0.78 11.46 0.75 0.27739 1
OPGSX FE 1.18% 25.97% 35.09% 27.29% 25.8 1.33 30.41 0.53 0.11065 14
OGMBX FE 1.99% 24.97% 34.02% 26.30% 25.82 1.33 30.41 0.53 0.1034 17
OGMCX FE 1.91% 25% 34.09% 26.35% 25.79 1.32 30.4 0.53 0.1042 16
OGMNX FE 1.44% 25.52% 34.68% 26.92% 25.8 1.32 30.4 0.53 0.10835 15
PASMX Fe 2.78% 34.11% 26.46% 27.32% 18.04 1.66 21.87 1.42 0.06323 19
PGSCX NL 3.54% 33% 25.42% 26.22% 18.03 1.66 21.87 1.42 0.05845 20
TWWDX NL 1.44% 31.90% 29.41% 21.03% 11.65 1.15 13.97 0.98 0.13418 9
EUROX NL 1.93% 41.60% 40.27% 41.75% 23.48 1.68 21.92 0.97 0.1228 11

2点评:

1) 前三名是同一个公司的基金,近5年的风险,BEATA休整后的回报率数据相当好.特别注意的是:三年RISK=8左右,BETA=0.79,报回报率=30%左右,这个数量级的结果是超赞!!然而,当考察过去10年的业绩发现,01,02年的业绩相当差,是-24%左右,没有通过熊市的考验.因此,这三个基金若作为长期持有就不太合适.
2) 再来看第4名, GFSFX,只有5年历史.没有熊市经历. 淘汰.
3) 第5名: EGLRX,三年SHARP= 2.26,这个结果不错!考察过去10年的业绩有两年是负增长(01年是-0.74%,99年是-2,77%),这个参数评估结果不错.过去1,3,5年的回报率都远胜组群平均和指数,很好! 组群排列也是前3名.唯一遗憾的是它在93~02年很长一段时间在回报率上没有什么惊人表现,其RISK和波动系数也较大.
4) 第6.7.8,9,10名在过去10年中有三年负增长.标FAILED.
5) 后10名的基金其RISK和BETA都相对较大,都不宜作为核心基金.


结论:

1.目前还未发现与MAWRE基金性能/RISK比相当的USA基金;
2.在对所有类别搜索后,得到20个基金,只有一个第5名: EGLRX还可以.再进一步考察它的HOLD,,它是RE类,完全集中在财经(52.86%), Consumer services(35.39%),Business services(10.76%)三个板块.因此,它作为投资组合的流动板块中RE板是很好的一个基金,但作为投资组合的核心部分,由于其综合程度的其局限于就不太合适.


上述分析,也许有局限性,不一定准确,不是投资建议.YMYD



筛选公式本质上是考虑基金本身风险及其相对市场波动(BETA)修正后的回报率. 它试图将各种评估基金的指标,如回报率,风险系数,波动系数(BETA),经理业绩,服务年限,MER等量化成一个简单的公式,以便于比较. 计算出的评估因子相对于同类组群和指数具有比较意义. 但对于不同组群和指数由于其基准指数不同, 评估因子就会有些误差. 对于投资组合核心和卫星的筛选,我个人认为这个公式还是有一定的实用性. 我个人的体会是:当用来筛选核心基金时,可将筛选参数扩大到所以类别,由于是长期持有,一般不变动,所以重点考察它的风险/BETA修正后的性能,MER等, 选择风险,波动小全天后,综合类基金. 而对卫星部分,可实现根据经济形势,选择热们类别,再将参数限定在该类别用该公式筛选. 我原文的例子是加拿大基金,在MORNINGSTAR.COM看不到,但可在MORNINGSTAR.CA上查到:
http://www.morningstar.ca/globalhome/quicktakes/Fund_Performance.asp?fundid=5329,

或在MS MONEY上查到: http://ca.moneycentral.msn.com/investor/quotes/quotes.asp?symbol=MAW107 我打算有空再扩大筛选范围,找出风险/BETA修正后的性能最优的USA的基金,供南边的朋友们参考