香港《大公报》:全球再次面临罕见金融风暴 将陷入漫长低迷时期
日前美国宣布了对房利美、房地美的二房紧急援救方案，希望稳住大局，但环球金融市场似并未因此重拾信心，反而更为动荡，引发了一轮股、汇及商品市场的大波动。昨日（15日）本港股市在坏消息乌云压顶下，跌去近百分四，整个亚太市场均呈跌势，欧洲开市时情况亦差。美元在“救房”方案出台后曾短暂回升，但很快便转头急挫，欧元兑美元曾破一点六关口，而金价则扶摇向上。
迹象似显示，爆发新一轮全球性金融风暴的风险正在上升:必须注意者是，这次“二房”危机有着比之前多次危机更深层的意义，实质上是对美国主权评级的一次冲击，也即是对其金元帝国光环的挑战。美国当局对二房不能见死不救，但要救必令元气大伤:一是因为涉及资产规模巨大，约相当于美国GDP的三成多；二是二房的状况差劣，技术上已接近资不抵债地步，如房地美在次季净资产已为负五十亿美元，一些权威人士已指出二房难救，如何处理确煞费思量。
显然，这最终将是对美国财政能力的巨大考验。暂时可由私人及联储局借贷维持二房的财务流动性及基本运作，防止其即时崩溃，但资本金不足却需要大举注资。有估计指短期内便要注入五百至千亿美元，而在目前情况下，这笔巨款实难由市场悉数筹集。另一方面，由于美国财赤严重，再加经济不景，国家财政也难再承担如此巨大的新负荷。
更甚者是问题不会局限于二房，危机还可能如火烧连环船的迅速扩散，令本已虚弱的美国金融体系更觉风雨飘摇。当前估计有数百家地区性中小银行，亦处于高危状态，日前便有全美第九大银行Indy Mac，因挤提而要由当局接管，相信此等案例还陆续有来。同时，受事件影响，其它持有二房及按揭抵押证券(MBS)的银行，亦面临亏损及坏账拨备大增的压力，许多债券担保及保险机构将同样感受威胁。在这情况下，集资需求必增，信用紧缩又会再加强。如到六月中为止的一季中，美国银行信贷已出现了自有纪录以来的最大跌幅，令经济更难免陷入衰退。
总之，全球很可能正面对一场前所罕见的强劲金融风暴，或将陷入漫长的低迷时期，东亚地区包括中国内地及香港亦难免被波及。因此部署应变，自成为两地政府的迫切议题。在联系汇率下，加上高度自由开放的体系，香港所受冲击必然是直接而迅速者，美国的风暴很快便会传到这里。目前港元资产正蒙受高通胀、低息及贬值三重损失，港元也成了“三失”货币，港人财富不断缩水，而通胀引起的民困民怨日深。在此之上如何应对新一轮冲击，全港上下都必须认真考虑。
同时，内地经济最近也出现了明显的基本格局转变，在高通胀及出口转差下，增长动力已开始减弱。如果再来一个重大的国际震荡，对于会否因而触发经济滑坡的风险，必须作充分估计，并作最坏打算。特别是当人民币加快升值(近日更屡创新高)时，更有利于美国向中国输出坏账、亏损及衰退。如果仍以为基本面良好而基本政策可不变，将来或会后悔莫及。无疑，中国的经济管治能力正面临严峻考验。最基本者是，要有适度宽松的宏调政策以维持高增长，从而强化应变能力。
