关于双倍指数ETF的误差对其价格的影响

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有人注意到了5月2号时, 油价大概是$120, Hod.to是$11.5 现在(8月7日)油价大概也是$120, Hod.to却只是$9.5. 总共相差了20%, 为什么会有这么大的误差。

这其实是由这个双倍效应误差积累起来的。以一个简单的例子很能说明问题(前面已有人提过) 。

假定指数初值为100,双倍的H系列(以HGU)为例子初值为20。为了简单,再假定一个震荡周期为指数先涨10%人然后跌9。09%,那末,相应的HGU涨跌为20%和-18.18%,指数经过一个震荡价格仍为100,但HGU确为19。6368。有了-1。816%的误差。具体计算如下:

               Original     gain (%)            New values                 Then loss(%)                   New values                 Error
INDEX     100          10%                       110                     -9.0900000%                   100.001                0.001000%
HGU          20              20%                      24                       -18.1800000%             19.6368              -1.816000%



假定市场如此反复震荡,则无论多少回合,INDEX还是100,但50个回合后,HGU将由20变为8,100个回合后HGU为3.2,200个回合后为0.51,250个回合后为0.01。

可见,长期下去,HGU最终将会因为这个积累误差变为0。当然在低到某个价值后,会重设价格(合股),再行交易。

虽然上面的例子只是理想情形,但能够说明问题。

结论,H系列不能长期持有,否则,有算法缺陷引起的误差吞噬你的投资成本

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