有人认为投资者和投机者是有差别的。关于两者的差别有许多不同的定义。例如经济学家凯恩斯在“就业，利息，货币通论”中把“企业
(我解释为投资者)”定义为“预测资产在整个生命期内的回报前景的行为”；而把“投机者”定义为“预测市场心理的行为”。本杰明。戈拉汉则认为“投资”是基于“对投资本金的安全和充分回报的前景的透彻分析上”的行为，不符合这一标准的都是投机。许多人认为，基于市场短期波动而博弈市场的行为是投机。一般来讲，单纯基于资产价格波动而出击的短期行为大体可以归为投机一类。投资与投机有没有差别？答案可能是：既有又没有。
投资投机的目的都是为了赚钱，就这一点上讲二者没有差别。而且投资和投机的确都可能赚钱。投资和投机本身没有高下之分。一个成功的投机者远胜于一个拙劣的投资者；反过来也一样。今天最成功的投资者是巴菲，而最成功的投机者是索罗斯。两人都很成功。
虽然二者都可能赚钱，但是就一般人而言成功概率的高低却不一样。对一个资金名气和炒作市场的能力都没优势的人而言，做一个较为成功的投资者比做一个较为成功的投机者概率要高的多。作为投资者，你要作的就是自己正确分析资产的长期价值，然后等待买入的机会，这个买入机会应当带给你一定的投资安全率。然后长线等待。投机者则不一样，你在博弈市场。问题是在投机场上，只有能撬动市场的投机者才有较大的成功可能。而要撬动市场需要资金，名气，和手段。以索罗斯为例，他于
2005-2006年间看上了中国股市的泡沫机会，开始大量建仓。建完仓以后，他开始以出书，演讲等方式鼓吹中国股市，大谈中国股市又可能冲上8000点。他不仅在中国还在世界范围内推销他的观点，力图掀起中国投资热。他频频进出中国，受到中国媒体的热烈追捧。他的这种方式，至少为中国刚过去的股市泡沫加了许多度。过去几年我每次回国，都听到人们提及索罗斯和他的8000点。关于他的报导，文章，书籍比比皆是。但是，当他获得暴利以后，他开始退场。在退场过程中，未了保障自己能有序退场，在退场过程中他依然是中国股市的高调吹捧者。当他圈钱成功以后，开始打压中国股市。在这个过程中，索罗斯资金，名气，和手段的运作都属上乘。这是索罗斯和投机者惯用的手段。这是上乘的投机者，可以操纵市场。如果你是投机者，你可能的对手就是这类资金，名气，和手段都远远超越一般人之上的高手。投机者的特点是短线操作而投资者一般是长线潜伏。要知道在市场上有许多除索罗斯以外的其他短线操手。如兑冲基金，投资银行的自有交易柜台。这种柜台是以公司的资金专门为公司买卖股票。这些对手的资金，技术，人才，信息，风险管理等方面总体上比散户优越的多。以高盛的专有柜台为例，一天最高可赚一亿美元
(当然也可亏一亿)。作为投机者一定要对此有充分的认识。千万不要轻易将自己的钱装进这些人的口袋。就是这些人也有输盘的时候。今年大部分的兑冲基金面临大幅度亏损，而投资银行的自有交易柜台的盈利也大幅度下降。可见今年的市场环境对投机者的严酷。而投资者只要得法，一般可以免除这股市场力量的干扰。无论是投资者还是投机者短期内都有输赢，要想在长期中成为赢家关键在战略。即使是极其高明的投资者和投机者也有输的时候。上世纪
90年代么，巴菲特的投资的五年滚动回报率低于标普500。许多人称巴菲的投资方式过时了。那是巴菲特走麦城的时候。索罗斯八十年代中后期攻击日元，最后杀羽而归。成了他的滑铁卢。尽管如此，巴菲特还是巴菲特，索罗斯还是索罗斯。一时一地的输赢虽然重要，但最重要的是最终要赢。楚汉相争时，项羽赢了多少场？几乎是常常赢。把个刘邦打得不得不远走西川。但是，最后刘邦赢了。所以，不管你是投资者还是投机者，最好有一个能保障自己最终能赢的战略。这个战略，不能保障你每战必赢，但必需保障你在战略上能赢。一般而言，投资者只要方法对头，赢得战略成功的可能性要比投机者大。就普通投资者而言只要资产价值评估准确，建仓价位合理，长期而言赢的可能性会高于
50%。而就普通投机者而言，可能会赢得一些战役的胜利，但是，极有可能在一次大博弈中输个精光。在现实生活中投资者和投机者很难严格区分的。以中国股市为例，索罗斯圈了一大笔钱。巴菲特也圈了一大笔钱跑了。大家还记得巴菲特投资中石化的案例吧。他低价买入，在中国股市高歌猛进的时候即使卖掉。一进一出赚了十几亿美元。你说这种短线操纵是投资还是投机。很难分清。对我们许多人而言，我们可能既是投资者又是投机者；有时是投机者有时是投资者；在有些个案中是投资者，在另外一些个案中又是投机者。关键是每次出手时，你自己要知道你在玩什么游戏，你要有一点自我约束。如果你在玩投机的游戏，而误认为自己是投资者，那结果是不堪设想的。反之依然。比如，常常见到这样的朋友，没有对资产作深入的分析，只是由于市场波动出于投机想捞一把而接了一大堆刀子。面对巨大的亏损不知所错，就自我安慰自己：投资是长线，不要怕短期波动。投机者变成了投资者。这种从投机者变为投资者的自我麻醉是非常可怕的。
这样的例子和教训是非常多的。在
2000年科技股灾时，那些大投资者为了为自己解套，纷纷高唱科技股长期投资前景很好。有许多朋友没有深入研究，简单的在价格驱动下逢低买进了许多垃圾。有时候低者可能更低。如果你是在投机，那应该马上止损。遗憾的是，许多人一下子变成了长线投资者。这一长线，最后，公司垮了，许多投资没了。其实作为投机者要有很强的心理素质，要敢于否定自己，敢于迅速的否定自己，要敢于止损退场，要有壮士断腕的气魄。一旦你的市场预期被证明是错的，一定要断腕服输，一定要克服过度自信的弱点。相反的例子也不少。有人作为投资者买进有长期投资前景的股票。但是，市场都有波动。刚开始还能挺住。后来市场持续下跌，导致信心丧失。投资者成了投机者，对短期价格波动有太大的反应。最后在底部被震出来了(当然，如果你对现有投资的长期价值发生怀疑，找过恰当的机会换回筹码退场，那是当然是英明决策)。可见作为投资者也要有很强的心理素质，要敢于坚持自己，敢于顶风而逆向操作，要敢于居于少数，要有敢于下地狱的勇气。可见投资投机玩到一定水平，玩的都是心理素质。投资者和投机者的心理素质要求不太一样。就现实的例子而言，索罗斯夺夺逼人，而巴非特则冷静内敛。所以，虽然我们可能既是投资者又是投机者，要把两者协调起来并不太容易。也许简单的区分投资和投机并不重要。重要的是你的长处是什么，你能玩什么游戏。你玩那一种游戏成功的比例比较高。投资就达仗一样，千万不能明知不可为而为之。要信奉“打得赢就打”的原则。赚到钱才是目的。要严格的区分投资和投机。如果你实在想享受投机的刺激，一定不要把家里的老本赌上，大部资产用于投资，极小部分用于投机。
