在华尔街的旋律中“与熊共舞”

熊、熊市和华尔街可轻而易举地串在一起。

熊，食肉目，属于熊科的杂食性大型哺乳类，主要分布于寒带和热带。

棕熊（Ursus arctos）是一种体魄庞大的熊，古称罴，常常给人憨厚和傻冒的假象，实际上，一旦发怒，棕熊铁掌的“断劈式突袭”胜过虎狼。

熊市(Bear market)，也称空头市场，指行情普遍看淡延续时间相对较长的贬值大市，市场跌幅通常在20%以上，时至半年、两年不等。

目前的市场肯定不是牛市，而是熊市的超常态表现。

熊市名称的来源，众说纷纭，一般认为来自19世纪初期美国西部拓荒时代，当时散居在美国和墨西哥边境的牛仔游俠生来粗犷彪悍、豪放、喜聚，闲暇时常常赛马、斗牛，有时擒来灰熊与野牛决斗，众牛仔围观下注，喝彩斗乐，好不欢喜。

后来，美国人逐渐习惯将熊和牛视为水火不容的对头动物，从而衍生出牛角向上顶式攻击代表多头市场，即牛市，将健步向前的牛作为涨升的象征，利多和股价往上走，不可阻挡；而熊掌向下劈挥式攻击为空头市场，则是熊市，代表利空和股价下跌，视倔强好纠缠的熊作为下降的象征，危机四伏。

史上记载的最令人震撼的熊市，莫过于美国1929年爆发的经济“大萧条”。

搏击熊市，“与熊共舞”，求生第一，审慎为重，智慧和胆略并重，只有制服熊的强者，才有希望脱离熊口，解救他人。

目前，在美国、中国、欧盟以及世界各国政府鼎力相挺全力救助的态势下，熊市显然处于“探底”的阶段，没有充分的证据显示美国经济已经戛然“触底”，也没有经得起敲打的数据断言实体经济危机滑入“萧条”的泥滩，“衰退”仍然是朝野上下学商各界一致的共识。

与“衰退”对接，超常态的“熊市”横空出世，压倒一切，是这一忐忑时期的真实景象和敏感话题。

华尔街，如何度过熊市的漫漫长夜?

华尔街的金融机构，如何通过剥离有毒资产机构重建卷土重来恢复投资人的信心?

华尔街是冒险家的乐园，也是黑暗的地狱，曾经把一个个穷困潦倒的追梦人变身为成叱咤风云的金融大亨，也曾经让无数商贾名流达官显贵功败垂成破产身亡。

伴随着华尔街的旋律，各种力量心怀个胎、相互博弈，在“看不见硝烟的熊市战场”，阴谋阳谋地“与熊共舞”，艰难角逐、强者胜出。

成也萧何，败也萧何，华尔街，引爆了2008年百年不遇千夫所指的金融危机，千夫所指。

同样，在过去6至7周美国股市接近25%的强劲攀升中，华尔街依旧重操旧盘，透过3月间花旗银行(NYSE: C)和美国银行(NYSE: BAC)的盈利预期，再次引发了全球经济瞬间转向气势如虹的熊市反弹。

熊市反弹中热络的纽约证劵交易所大厅，4/10/09

无论牛市或熊市，对“始作佣者”、“推手”和“弄潮儿”的华尔街抄盘高手们，可谓良莠不分，黑白难辨，恨爱交加。

美国领军的全球经济正在从低谷走出，或许已经渡过了最严重的危机阶段，但危机并没有因此结束，远非股市短期反弹所彰显的那样急促、冲动和乐观。

华尔街短期的“探底”警醒投资人 —— 它只不过是一个再自然不过的熊市中的强劲反弹!

如果这只是市场历经“熊式大劈杀”之后的一次自然的经典式反弹，那么，无论从哪个角度，市场在未来无法确定的多重时段，必将出现若干次巨浪般大起大落的技术性调整，直到经济复苏的曙光穿云破雾，雨过天晴，迎来一次真正的刻骨铭心痛快淋漓的大和弦、大合唱。

否则，股市谈不上安然“触底”。

市场有足够的理由相信，这是一次“结构性经济危机”而不是“周期性经济危机”，是一次“衰退”而不是“萧条”，因此，必须针锋相对，有的放矢，对症下药。

按传统思维，目前发生的经济危机定义为短期的“衰退”(Recession)，而不是长期的“萧条”(Depression)。
　　
1929年“大萧条”记忆犹新，危机中美国国民生产总值(GNP)整体下跌30%，消费者价格指数(CPI)递减25%，失业率从3%飙升至 25%，1931年至1940年10年间的失业率平均为18.8%。

当前的情形，今非昔比，还不至于沦落到上世纪初叶的水平。

尚若危机继续发酵、升温，特别是当失业率飙升至10%，甚至更高，并持续数年，衰退就极有可能演变成萧条。

堵截萧条必须从结构上着手，比如，结构性经济危机需要通过结构性调整，甚至颠覆或推倒现有市场体制来加以改造和重建。

在各国政要的强力干预下，全球经济虽然疮痍满目，困难重重，但远未失控，仍然有救，政府的全力救助不断显示正面效果。

今天，受经济衰退的影响，华尔街分析师们早已大幅度下调了企业未来收益的期望值。

这一“灌水”后的期望值或者盈利预测，基本上是一个闭门造车偏离事实的“误导”，并不能客观准确地反映企业在动态环境中的真实内幕和生存挑战。

人们更关注的是整体行业和“领头羊”在2009年和2010年甚至以后两三年的盈利状况、宏观层次的领先经济数据、失业率、通货膨胀、消费者信心指数，以及金融机构去杠杆化后资产亏损等重要指标。

股市是经济的“晴雨表”，一遇风吹便草动，一旦出错便转向，冷面无情，金融机构和对冲基金亏的是大众的钱，没有担当，无所谓。

苦的倒是以勤奋型中产阶级为主体的投资大众，自生以来就贴上“劳碌命”标签，他们始终抓不住进出市场的最佳时机，鲜少买底卖高，即使股市大反弹也不一定赚钱，常常来不及转手出仓获利套现，反被“断劈式” 熊掌击得头晕眼花，在犹豫彷徨中坐失良机，再陷熊市陷阱。

“钱”难赚，是自然规律，牛市难，熊市更难!

如果有人告诉你，他是“神算子”，屡战屡胜，是股市上的“再生巴菲特”，你就戏之为“骗子”，一笑置之。

股市的反应是超前的，股市的起伏是持续的，而实体经济的“水落石出”是滞后的和渐进的，股市和实体经济非同步，一前一后，永远隔着“时间差”。

通俗地讲，当钱花完了，购买力没有了，企业无法盈利了，最后到房主不得不靠变卖房子和家产来维持生活所需，真正的实体性危机便显山露水，暴露无遗。

历史上，几乎所有的危机都惨痛地经历过这样的过程，当年的美国和日本如此，中国也不会例外。

各种经济回暖和复苏的流言，实际上都在传递一个接一个令人心烦意乱推波助澜的信息，缺乏一致的证据和时间的考证，不堪一击。

几个月的正面消息说明不了什么，最多佐证一个不确定的趋势。

信息，猜对了，股市，一瞬间顺理成章了，也只是一时的征兆!

下一个时段，明天、后天、未来，又该怎么办?

现代信息社会，是一个“布朗”现象的集合，杂乱无章，时空交错，动态动感，好的也好，坏的也好，令人心颤胆寒。

世人，没有选择，只有适应。