梁山石燕: 看看海普瑞是怎么骗散户的吧！
去年底一位朋友给我转过来下面这篇文章。我的判断立即就是：这庄被套了，要造势拉高吸引散户跟风接盘。所以告诉他按兵不动，静观其变，总之，这股我就没碰过。
然后，后面的事就大家都知道了：反弹到一半，回落，然后横盘，死芽，跳水，自由落体式那个下泄啊，直接到腰斩。。。
这是我看过的最标准的枪手诱多文章，骗死人不偿命！！！
股市里就是这样的世界，想做个好股民实在不容易，天天防这个盯那个的，因为这个股市本身就是一个尔虞我诈的世界！
炒股能不累吗？
怀念那句股坛大佬熊弟连的名言：不炒股票是赢家！
到如今才明白这句名言的真实含义：不炒股票，就不必理会庄家散户，不管他们玩什么花招，无论诱多也好，诱空也好，跟你没关系，无论阴谋阳谋都对你不能起作用，地震还是火灾造成股市怎样的波动都伤不到你。。。你可以做你自己的事，你享有充分支配自己业余时间的自由！！！
关于复合增长率的计算问题 --- 空谈海普瑞的长线操作 [ 原创 2010-11-04 19:17:51]
我们经常遇到复合成长率的计算问题，很多人不明白如何计算的，我就以海普瑞为例子说说此问题，最后也说说海普瑞的长线操作问题。
因为按照费雪的理论和投资界的基本看法， 5 年的平均复合增率是估值的基础，市盈率应该合这个复合增率相一致。因此，离开了复合增长率就无法估值。单纯的市盈率概念意义并不大。当然，估值还涉及到利率问题，不过利率仅仅影响 pe 的选择，并不涉及 peg 的问题。
这个分析是我前段时间做的，依据的是当时的材料，目前来看，这个材料并没有向不良的方向变化，相反，企业的增率比预期的要好。这是我做战略思考的一部分。
当然了，你不看好海普瑞就不需要买这个股，你就当作玩笑吧。
关于海普瑞的复合增长率的计算问题
资料 利润净额 增率﹪
07 年 6818
08 年 16139 136.78
09 年 80905.7 401.3
10 年 130000 60 （以下为预测）
11 年 169000 30
12 年 253500 50
13 年 507000 100
注： 10 年的增长率按照百分之 60 计算， 11 年按照百分之 30 计算， 12 年由于项目投产按照百分之 50 的增率预测， 13 年由于项目量产和低分子制剂可能注入企业，利润按照翻倍计算。关于低分子制剂的问题，大股东已经做了资产注入的承诺。按照目前两个企业年产一亿支计算，我们按照每只国内的价格在 50 元（考虑到通胀的因素），营业收入在 50 亿元。和原料药的利润一起就可能超过年盈利 50 亿以上的大型企业。前提是肝素原料药的价格不会大幅度的下跌。
计算的方法是用年初的值（也就是上一年度的年末值）除以当期值再求 n 方根再减 1 再计算百分率：
数据一：
08 年 ---13 年的 6 年复合成长率是 105.6 ﹪
09 年 ---13 年的 5 年复合成长率是 99.26 ﹪
10 年 ---13 年的 4 年复合成长率是 58.2 ﹪
11 年 ---13 年的 3 年复合成长率是 57.4 ﹪
数据二：
08 年到 10 年 3 年复合增率是 167.1 ﹪
08 年到 11 年 4 年复合增率是 123.1 ﹪
08 年到 12 年 5 年复合增率是 106.1 ﹪
数据三：
08—13 年 6 年的平均复合增长率是 80 ﹪；
分析这些数据可以看出不同时段的选择复合增率是不同的。主要的原因在于 09 年的增率太高，如果包括这个增率，计算 5 年的和 6 年的复合增率都接近或超过百分之百。如果是把 09 年作为初始基数计算 10 年到 13 年的复合增率，大约是百分之 50 ，这是因为 09 年基数高的原因。因此，我们用 6 年的平均增率比较合理，那就是百分之 80 左右。这个统计数字可能成为海普瑞长期估值的依据之一。因此，无论是包括或者不包括 09 年的增长率都有片面性。合理的做法就是求若干年的平均复合增率。这是 6 年的复合增率是百分之八十的由来。按照这个估计 2013 年的利润会超过 50 亿元，按照目前的股本大约是每股 12 元。按照牛市达到 80 倍的 pe 估值（不是说整个市场的平均 pe ，而是高成长的个别企业的估值）每股价格就是 960 元。按照生物制药 40pe 下限的估值就是 480 元。因此，我推断此股在未来的三年内会超过 500 元几乎成为必然。当然，海普瑞会送股以降低价格，如果是 10--13 年可以连续的 1 送 1 股，四次送股（ 14 年春天）后总股本大约是 64 亿，实际流通股本大约是 16 亿（大股东如果不卖的话）。每股盈利是 0.78 元，每股的价格推测可以在 31--62 之间。这个价格在目前的市场上，也不是太高的价格。例如金钼目前的价格就比这个估值高出三倍还多。当然两个企业无法比较。
从操作的角度说，这个股将来必定会上涨的，问题是成长股的上涨也是有时间和机遇的。如果你能在将来的涨升中保持每次中期波段百分之 30 的筹码增加 --- 这个要求很高，那么此股即使是保持 40 倍的 pe 估值，收益也是相当的可观。大家可以计算出来，到 13 年底第四个年头，你的盈利是多少倍，绝对比你来回做短线盈利要高很多很多。当然这里有几个前提： 1 ，海普瑞如期成长， 2 ，中期操作你不能损失筹码， 3 ，闪电打下来的时候你必须在场。 4 ，必定会有一轮牛市。
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