回顾20年来美股的走势，大盘有三次最大辐度的回调，本次回调，spx上周一盘中最低点2191，从历史高点3393算起跌幅达35%。2008spx回调幅55%，2018年12月spx回调辐20%。观察，比较这三个大调整周期的走势图，发现当下这次调整和2008年那一次有较多的相同点。本文讨论这二次回调的经济，社会原因，比较这二个回调周期时段对应的走势日线图形态，恐慌指数vix和宽度指数spxa200r，对分析当下spx的走势的后续发展，提供有益线索。
虽然这次大幅度回调的导火索是新冠病毒疫情（在疫情爆发之前美国经济形势健康，处于历史上最低的失业率时期）。但是疫情发生后，为了有效控制疫情的发展，维护公民的生命安全，需要严格停顿社会交流活动，旅游，航空，娱乐产业遭到毁灭性打击，实体工业也部分或者全部停工，企业停止经营，现金流立刻中断，导致流通性枯竭，同时失业人数暴增（上周四报告324万），社会消费能力断崖式下跌，经济活动呈冻结状态。2008年房地产引发次贷危机最后也是导致的流通性枯竭，失业率暴增。因此，这二次大调整，导火索不一样，但形成的流动性枯竭，对经济活动的的打击力度是一样的。应对疫情引发的经济衰退，美联储采取了空前的金融措施，为了缓解流动性枯竭，二次减息，实际利率变为零，降低融资成本，同时为了缓解流动性枯竭，无限制地买进国债和企业债。这次Fed的政策力度，和2008年那一次的量化宽松相比，有过之而无不及。这就是美股本次大幅下跌的基本面原因。
TA角度观察大盘spx的走势图，发现，spx在前4周内沿5天线自由落体式下跌，在最后这一周强势20%幅度反弹，站上了13天均线，但仍然远离重要的牛熊分解线55天均线。目前spx的走势形态和2008年时期走势图的B区域类似（见图）。spx后续期间有二种可能的走势，a）在一定的区间范围内振荡，等待55天均线下沉，随着疫情被有效控制，确诊人数达到拐点，股价一举站上55天均线，进入牛市区域。b）疫情控制久不见起色，出现公司破产的消息，失业人数不断攀高，投资人的恐慌情绪上升，避险意识升高，纷纷抛出股票，股价持续走低，spx破位下跌，直到疫情控制局面反转，大盘见底回升，即进入大盘2008年走势的C区域。总之，大盘后期的走势100%取决于川普行政当局对疫情控制的效果，Fed和国会同意的刺激经济的措施，只能减轻经济衰退的的程度和速度，经济能否重新进入扩展模式，唯一关键的因素是疫情得到有效的控制。
比较这二个回调期间恐慌指数vix的走势，发现了有趣的结果。在最近一周强反弹之前一周，出现了vix走势背离形态（见图）。这和2009年3月spx大底反弹时vix的背驰走势惊人的相似。 这说明，vix是一个可靠的先行指标，继续严密的观察当下vix的实时走势变化，是继续呈现下跌趋势，还是再次升高，出现双顶？作为判断spx短期内走势的重要依据之一。
观察当下宽度指标spx200r的走势，发现在最后一周反弹阶段，spx200r没有同时上升，仍然停在最低区域。和2009年3月时（C区）spxa200r的走势不一致，而和处于B区时的走势类似。我个人感觉目前spxa200r指标合理，可信。
个人看法，仅供参考。
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