退休后如何获得20万美元的现金流？

复利的第一条原则是：除非万不得已，永远不要打断这个过程。
    --查理·芒格

在投资理财界，有一个公认的4%取钱法则：你可以安全地从一个投资组合里提取4%的资金，同时保证资产取之不尽、用之不竭。

这后面的道理其实非常简单：一个均衡的投资组合，比如60%的股票基金和40%的债券，平均年化收益率为7%左右。这样，在扣除掉4%的取款后，剩余资金仍有3%的增长，超过了美国近代历史上的平均通货膨胀率。

按照这个原则，为了产生20万美元的现金流，你需要500万美元的金融资产。

那么，如何配置这些资产呢？

最简单的方法，就是把60%的资金配置在标普500指数基金，另外40%配置在债券上。这些债券，可以是短期国债，也可以是完全免税是市政债券基金(Muni Bond Fund)，比如深受加州居民喜爱的债券基金 VCADX。如果需要，每年做一两次再平衡，维持股票和债券之间的比例。

我们按照短期国债为例。在2024年，这种债券的利息率大约是5%，标普500的分红率为1.4%。因此，这个组合的利息和分红大约是14万美元。因此，需要卖掉6万标普500指数基金的股份填补空缺。

最初这个组合里有300万美元标普500指数基金，由于平均9%的增值会在年底变成327万，那么卖出的6万美元平均到全年，大约占基金总额的2%。

因此，一年之后，在产生了20万美元现金流之后，资产组合的总额为：
200万 + 327万 - 6万 = 521万

这比当初的500万，增加了4%。20年后，这个组合将会增长到1095万。

当然，这些利息、分红和资本利得，是要交税的；除非它们是来自免税账户，比如Roth IRA或者 Roth 401k等。

如果我们采取的是更加激进的投资组合，比如90%的标普500指数基金和10%的债券，情况会如何呢？

首先，利息和分红为8.8万。因此，我们需要卖掉11.2万的股票基金。一年后，投资组合的总额为：

50万 + 450万 x 109% - 11.2万= 529万

这比年初的500万，增加了4.8%。相比第一种组合，这个组合的年化增长率高了0.8%。

20年后，这个组合将增长到1277万。这比第一种组合多出17%。

毋庸置疑的是，如果你还有政府的社保金或者单位退休金的话，你的现金流会更多。比如，假设你有5万美元的社保金，你的现金流就有25万美元了。

同样道理，如果你已经有了5万美元的社保金，如果为了获得20万美元的总现金流，你只需要从投资组合中获得额外15万美元的现金流。那么，你只需要拥有 15万/4% = 375万美元金融资产。

如果你已经有了5万美元的社保金，而你需要的年度开销为10万美元。在这种情况下，你只需要从投资组合中获得额外5万美元的现金流。那么，你只需要拥有 5万/4% = 125万美元金融资产。

附：著名的Markowitz Bullet，不同股票/债券比例下的投资组合的收益率和波动性。投资组合中股票的比例越大，回报率就越高。

延伸阅读：

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