新手上路炒股票

牛市与熊市

　　center牛市理论

　　center什么是牛市

　　牛市是指一种大势持续上涨的行情。之所以叫牛市，是因为牛是人们喜爱的一种动物，牛的两只角总是向上翘起，而且奔跑起来强劲有力。用牛来代指这种大势上涨行情是一种吉祥的象征。

　　center牛市的特征

　　牛市具有以下特征：

　　（1）利空消息传出后，股价不跌反涨，或只作小幅回调后，便立即掉头向上。

　　（2）利多消息传出后，股价大涨。

　　（3）除权、除息后股价很快填权填息。

　　（4）价升量增，价跌量减。

　　（5）各种股票轮流炒作，形成向上攀比的形势。

　　（6）新开户的股民日益增多，人们纷纷排长队把钱存入股市。

　　（7）股市内人潮涌动，人气高涨。

　　（8）股票成为人们谈论的话题，新闻媒体在关注股市。

　　center牛市三阶段

　　第一阶段为起步阶段。牛市第一阶段开始于熊市的结尾，通常是在股市最不景气的情况下出现的。此时影响股市的宏观基本面仍然十分严峻，经济形势仍然处于低谷，利空消息时有传来，但市场对利空的反映已经迟钝。股价经过长期下跌已经累积了很大的跌幅，已跌无可跌。投资人普遍深度套牢或割肉斩仓，股市内股民稀少，人气低迷。其实，此时正是入市良机，一些有远见的投资者正在逢低吸纳，伴随着成交量的逐步放大，股价的底部在逐渐抬升。其后，宏观面开始好转，不时有利好消息传来，投资人逐渐入市交易，一些超跌股领先大幅反弹。此时，熊市宣告结束，牛市开始来临。

　　第二阶段为发展阶段。第一阶段的强劲反弹行情对市场鼓舞很大，入市投资者的信心有所恢复。但投资人对熊市的教训仍记忆犹新，稍有获利便立即抛售。多空双方争夺激烈，形成反复振荡的行情，但市场仍然维持乐观气氛，下跌之后立即恢复上涨，交投活跃，价升量增，一些技术缺口连连被突破，牛市行情逐渐明朗化。在这个阶段，绩优股成为市场中的领涨股。

　　第三阶段为尾声阶段。牛市的第三阶段可以说是在火暴中开始，在失望中结束。受第二阶段市场赚钱效应的影响，新股民不断加入投资行列，股价与成交量不断创出新高，股市内人潮涌动，人气高涨。加之新闻媒体的大肆渲染，炒股赚钱已成为神话，这个阶段各种板块的股票会轮番上涨，绩优高价股在前面已有很大的涨幅，开始出现滞涨，而中价股开始活跃，最后是低价垃圾股的全面补涨，这也是牛市后期的鸡犬升天现象，其涨幅十分惊人，往往会有翻倍行情。此时，市场已到了疯狂的程度，人们的热情被充分激发，都希望行情能继续上涨。然而，随着巨大成交量的放出，行情不再创新高，每次上涨都无功而返，涨势已显疲态。这一切已表明牛市即将结束，熊市即将来临。

　　center熊市理论

　　center什么是熊市

　　熊市是指一种持续下跌的行情。因为熊给人一种萎靡不振的印象，所以人们用熊来代指持续下跌的行情。

　　center熊市的特征

　　（1）价跌量增，价升量减。

　　（2）股价每一次上涨都属于反弹性质，反弹之后，股价仍维持下跌趋势。

　　（3）利空传来，价格大跌。

　　（4）利多传来，股价依旧下跌不止，或稍做反弹其后便重新掉头下跌。

　　（5）除权除息来临时，股价不涨反跌。

　　（6）股市内交投清淡，股民稀少，人气低迷。

　　（7）成交量长期维持低量水平。

　　center熊市两阶段

　　第一阶段为暴跌阶段。牛市第三阶段的后期，正是熊市的开始。熊市初期，由于不断传来的利空影响，加之此时股价正处于高位，投资人普遍看空后市，纷纷斩仓逃命形成恐慌之势，股价暴跌，这一阶段持续时间比较短。

　　第二阶段为阴跌阶段或盘跌阶段。经过第一阶段的暴跌之后，市场做空的能量得到了充分释放，股价下跌之势开始减弱，成交量明显萎缩，市场不时有反弹行情出现，但只是昙花一现，股市行情的总趋势表现为一种盘跌行情，这一阶段的持续时间较长。

　　center牛熊市理论的应用

　　牛熊市理论给出了牛熊市行情的一个基本轮廓和基本特征，也给出了判断牛熊市的一些基本标准，这些都是投资人判断行情性质，采取相应投资策略的重要依据。牛熊市理论在历次行情中都得到了比较准确的印证，股市行情的实践也一再表明，牛熊市理论是一个非常适用的投资理论。当然，任何理论和具体实践都存在差距，牛熊市理论也不可能和每次具体行情完全相符合。每次行情都会受到当时的具体环境影响，表现出其具体的特点。如每次牛市的领涨股、热点板块、持续时间以及上涨幅度等都不可能相同。投资者必须活学活用，切不可机械照搬。

　　股市行情，根据牛熊市持续性特征，可分为快牛与慢牛以及快熊与慢熊，即一波牛熊市可以走一、两年，也可在两、三个月甚至几天内完成。1996-1997年以及1999-2000年的牛市都属于跨年度行情，持续时间都在一年左右，这是慢牛行情。其余牛市持续时间多在3个月左右，最短牛市是1995年的“5.18行情”，只有三天就走完了一波牛市，而且牛市特征得到了充分体现，这是典型的快牛行情。熊市也大致与此相同。而快牛行情之后往往伴随着快熊，慢牛行情之后也往往伴随着慢熊。即暴涨之后通过暴跌来解决，慢涨以慢跌的方式来解决。

　　center牛熊市行情的涨跌幅度

　　虽然每次牛熊市行情都各不相同，很难使用一种尺度来衡量其涨跌幅度。但是，从中国股市历次牛熊市行情统计来看，一波牛熊市行情的涨跌幅度都在上证综合指数500点左右。这种幅度的具体含义就是股市中有相当一部分股票出现翻倍以上的涨幅。也只有这样的幅度，才能称之为牛市。所以，我们可以使用这个经验数字大致把握牛熊市的涨跌幅度。

　　center中国股市牛熊市行情的季节性特点

　　除个别年份外，中国股市的牛市多发生在上半年，而且5月份是一个牛市多发月。如：5.17、5.18、5.19、5.21等，股市中有红五月之称。上半年的牛市过后，接着便进入下半年熊市。尤其是九、十月熊气更浓。这可能与中国股市主力机构资金使用年度计划的特点即上半年投资下半年回收有关。当然一年当中的好消息也大多集中在上半年得到体现，而诸如公司业绩下滑、新股集中上市、银行催收贷款等往往在下半年体现，由此造成中国股市季节性的特点。

　　center缺口理论

　　center缺口及其回补

　　缺口是指当日开盘价远离昨日收盘价而跳空高开或低开，形成相邻两个交易日股价不衔接的行情。它是多空双方力量悬殊，供求一时失衡的结果，是股价走势发生突变的信号。缺口代表投资者一时的非理智行为，当投资者清醒过来之后，常常会修正过去的偏激行为，股价又会回到原来的位置，完成那段空白交易，我们把这种现象叫做回补缺口。理论上讲，所有的缺口都会回补，只是时间长短的问题。

　　center缺口的类型与特征

　　根据缺口发生的位置、大小及特征，我们把缺口可以分为普通缺口、突破性缺口、技术性缺口和消耗性缺口等四种。不同性质的缺口代表不同的含义，也具有其各自不同的市场预测功能。

　　（1）普通缺口

　　普通缺口可以发生在任何行情与任何点位，但盘整行情中居多。缺口多数是由于一些一般性利多利空消息引发，也有一些普通缺口的出现并没有什么具体原因，纯属于盘中股价异动。普通缺口的特点是缺口幅度小，一般为上证指数几个点，成交量不大。这种缺口一般在短期内就会回补，甚至在当天或开盘不久就会回补。所以普通缺口的出现对后市的影响不大，没有什么技术价值，投资人对此不必过于敏感。

　　（2）突破性缺口

　　突破性缺口多发生在行情大势的反转时，一般由重大突发性利多利空消息所诱发。突破性缺口有上升突破性缺口和下降突破性缺口两种。上升突破性缺口出现在行情的底部，下降突破性缺口出现在行情的顶部。

　　突破性缺口的特点是缺口的幅度大，一般相当于上证指数几十个点以上，并伴随有巨大成交量的放出。从技术上看，突破性缺口多发生在潜伏底、顶部平台、头肩形、M头、W底等反转形态突破时。突破性缺口一旦确认，其后市的涨跌空间将会很大，股价的波动也将会很大。股价也将会远离原来的运行区间，而进入新的运行区间。突破性缺口一般来说短期内不会回补，特别是当突破性缺口出现成交量能够持续性放大，其后市连续出现缺口的可能性很大。所以，在这种情况下，投资人不要期望缺口在短期内回补。若是上升突破性缺口应买进，若是下跌突破性缺口应果断卖出。当然，如果突破性缺口出现后成交量不能持续放大，这有可能是一种假突破，缺口有可能很快回补。所以，判断突破性缺口是否有效很关键。

　　（3）持续性缺口

　　持续性缺口出现在股价剧烈上涨或下跌的行情过程中。它表明行情已经明朗化，多空一方占据绝对优势，使行情发展成为一种单边上涨或单边下跌的加速之势。持续性缺口正是出现在这种单边涨跌行情的中途，它的出现往往表明一个上涨或下跌行情已经走完了一半。因此，技术分析人士通常也把这种缺口叫做可度量性缺口，并用它来判断未来行情走势。因为持续性缺口发生在强势上涨或下跌的加速途中，所以这种缺口在短期内可能会连续出现，而且短期内缺口不会回补。因此，持续性缺口出现后，如果是一个上涨行情，投资者可果断买进，其后还有上涨空间，如果是一个下跌行情，投资者应坚决出货，后市还将下跌。

　　（4）消耗性缺口

　　消耗性缺口也称竭尽性缺口，它一般出现在行情的尾声，是一轮行情结束前的最后冲刺。消耗性缺口的最明显特征是，缺口出现的当日成交量特别巨大，而随后成交量开始萎缩。它表明行情乏力，有一种能量耗尽的感觉。对于上涨行情来说，经过一段上涨之后，主力庄家想趁机出货，为了营造这种多头气氛，通常采取高开盘的方式来吸引投资人跟风。成交量大说明主力庄家在出货，后市成交量萎缩说明股价已高，风险已大，投资人不愿参与。上涨行情出现消耗性缺口，说明行情已见顶，其后股价很快会下跌，投资者应立即出货。对于下跌行情来说，经过一段时间的下跌之后，股价累积跌幅已经很大，就在这跌无可跌的情况下，股价突然跳空低开，并伴随有成交量的放大，其后股价又掉头上涨。在这种情况下出现的缺口应认为是底部消耗性缺口。它表明机构庄家在有意压低吸货，等吸足货后，股价很快就会上涨。此时，投资者切不可惊慌失措盲目割肉。由此可见，消耗性缺口在短时间内就会得到回补。

　　center缺口理论的应用

　　（1）缺口的回补问题。投资者对缺口的回补问题，有一种比较含混的认识，即缺口都会回补。有人甚至得出上证指数的缺口都会回补的结论，这些都是对缺口理论的片面理解。其实，对于缺口的回补关键的问题是时间，我们最关心的是短期内是否回补，至于几个月甚至更长时间以后才得到回补，对于中短期行情分析来说，可以理解为不回补。从缺口理论中我们可以看到，只有普通缺口和消耗性缺口短期内回补，其他两种缺口短期内都不会回补。

　　（2）缺口理论在短线投资中的应用。缺口是股价短期强势的表现，所以我们利用缺口的特点进行短线操作是十分有效的。一般来说，短期内缺口回补是一种弱势行情，而短期内缺口不回补则是一种强势行情。

　　（3）缺口理论与其他技术理论的结合运用问题。投资人只要认真比较，就会发现，牛熊市理论、波浪理论、缺口理论以及趋势理论，四个理论是可以互相印证的，它们是对股市的同一种现象的不同角度描述，只是角度和侧重不同。所以只要把四个理论联系起来进行分析应用，其效果会更好。兵来将挡，水来土掩；下雨打伞，下雪加衣。只要能够巧妙运用股市中的这些成熟策略，任凭股市的风云变幻，你都会游刃有余应对自如。