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第五节 缺口理论的指导意义

　　由于市场不是昼夜不停的交易，股指及股价便会出现一些大小不等的跳空缺口，因此也就出现了相应的“缺口理论”。用“缺口”测市的投资者不在少数，而且该理论的一些名言名句，如“三跳空，气数尽”在市场中广为流传。那么，缺口理论对市场的指导意义究竟有多大呢？笔者认为，“缺口”本身很直观，易于测市，但该理论不过是市场涨跌互换规律中的一个派生品种。例如“三跳空，气数尽”，市场如果出现向上或向下的三跳空，短期内向上做多或向下做空的能量大量释放，即便是不出现缺口，在短期内多方或空方都会“气数尽”。缺口理论并无特别神秘之处，它的最大特点是给投资者提供一个直观测市的机会，其构成原理其实很简单。

　　当然，市场是信奉“存在就合理”的，该理论在市场中存在多年，有其生存的基础。该理论的市场地位已被主力机构认可，并经常加以利用。缺口理论中一个重要形态，即缺口对缺口产生的向上或向下的“岛形”反转，是市场中机构最为认可的。但也要注意，岛形反转形态，也会被多方或空方用来进行骗线，该形态有成交量的支持才最可靠。这不仅仅是指大盘，个股也是一样。投资者对此一定要关注。一般来讲，市场主力较为重视缺口理论，这使该理论地位较突出。但任何事物都有其两面性，关注不等于迷信，毕竟该理论也是技术分析中的一种。股指走牛，几个跳空缺口肯定阻止不了市场的前进。某些个股有严重透支炒作行为，出现大跌，几个向下跳空缺口出现后，该股也不是就此止跌了。投资者应当像对待其它技术指标一样，对缺口理论的市场地位不可定得偏高，使用时也要结合当时市场情况，结合其它指标进行操作。例如，1999年“5.19”行情启动后，市场曾出现过三跳空现象，但多方并未气数尽，这虽有一定特殊情况，但也反映出适时把握市场，而用技术指标辅之才是最重要的。任何理论都有缺陷，关键在于发现其长处，规避其短处，这样才可以提高市场生存能力。

　　图形48向上跳空缺口

　　1.特征

　　在股价突破阻力开始上升时出现的缺口，对日后股价上升具有决定性的影响，因此人们把它形象地称之为向上跳空缺口。

　　2.技术含义

　　一般而言，形成向上跳空缺口时都伴有较大的成交量，这时成交量越大，说明日后股价上升的潜力越大。向上跳空缺口形成后，如几天内不被封闭，说明多方抢占空方滩头阵地已获成功，股价将会形成一路攀升的走势。

　　当向上跳空缺口出现，并伴有较大的成交量时，应毫不犹豫地买进。

　　3.识别

　　1.特征

　　在下跌行情中，股价已有了一定的跌幅，某日突然跳空低开，留下了一个缺口，日后几天股价继续下沉，但股价下跌到某低点又突然峰回路转，股价开始急速回升，并留下了一个向上跳空的缺口。这个缺口与前期下跌的缺口基本上处于同一价位区域。从图形上看，股价明显地分成了两块，中间被左右两个缺口隔开，使得表中的下边一块成了飘离海岸的岛屿一般（有时候这个岛屿也可能由一根K线组成）。底部岛型反转常伴随着很大的成交量，并且其是个转势形态，它表明股价已见底回升，将从跌势转化为涨势。

　　2.技术含义

　　底部岛形反转时常会伴随着很大的成交量。如果成交量很小，这个底部岛形反转图形就很难成立。底部岛形反转是个转势形态，它表明股价已见底回升，将从跌势转化为升势。虽然这种转势并不会一帆风顺，多空双方会有一番激烈的争斗，但总的形势将有利于多方。通常，在底部发生岛形反转后，股价免不了会出现激烈的上下震荡，但多数情况下，股价在下探上升缺口处会嘎然止跌，然后再次发力向上。投资者面对这种底部岛形反转的个股，应首先想到形势可能已经开始逆转，不可再看空了。激进的投资者可在岛形反转后向上跳空缺口的上方处买进，稳健的投资者可在股价急速上冲回探向上跳空缺口获得支撑后再买进。当然如果股价回探封闭了向上跳空缺口，则不要买进，应密切观望。一般的（其他形式）向上跳空的缺口被封闭后，后市就会转弱。值得注意的是，有很多股票，底部岛形反转向上跳空缺口被封闭后，股价并没有重现跌势，不久又会重新发力上攻。这可能是底部岛形反转的向上跳空缺口与一般的向上跳空缺口之间的不同之处。因此，投资者对那些填补向上跳空缺口之后，再度发力上攻跃上跳空缺口上方的个股继续密切加以关注。持筹的仍可持股做多，空仓的可适时跟进。当然这里要注意的是，对填补向上跳空缺口后，股价还继续下沉的个股就不可再看多了，此时投资资者应及时停损离场观望。

　　3.识别

　　底部岛型反转一般是在下跌行情中，股价已有了一定的跌幅，某日突然跳空低开，留下了一个缺口，日后几天股价继续下沉，但股价下跌到某低点又突然峰回路转，股价开始急速回升，并留下了一个向上跳空的缺口。从图形上看，股价明显地分成了两块，中间被左右两个缺口隔开，使得图中的下边一块成了飘离海岸的岛屿一般。

　　图形50向下跳空缺口

　　1.主要类型及其特征

　　（1）向下突破缺口。

　　当市况已发生逆转，原来的升势已经结束，这时出现的就是向下突破缺口。

　　特征：

　　接下来的就是一轮跌势，而这个跌势还刚刚开始，下跌的空间还很大。

　　（2）向下持续缺口。

　　股价将继续下跌的缺口。

　　特征：

　　向下持续缺口的出现，说明市场做空力量仍很强，股价还将继续下跌。

　　（3）向下竭尽缺口。

　　在空方力量不济时，多方肯定会趁机反击，这时就会出现向下竭尽缺口。

　　特征：

　　向下竭尽缺口的出现说明市场已面临最后一跌，空方力量将穷尽，如果一旦空方不能组织有效力量对多方继续实施严厉打击，日子也会难过起来。

　　2.技术含义

　　具体操作策略如下，

　　（1）投资者见到向下突破缺口要及时做空，尽量做到退出观望为宜；

　　（2）投资者仍要保持做空思维，继续持币观望；

　　（3）在向下竭尽缺口出现时，可按以下思路进行操作，有筹码的此时不宜再割肉做空；如缺口被多方封闭，持币的可试着做多，适量买些筹码，等股价冲破下降压力线，成交量放大，并步入上升通道后再追加筹码跟进。

　　3.识别

　　实例说明：

　　向下跳空缺口是在市场形势已经发生逆转，升势已经结束时所出现的一种缺口。

　　图形51顶部岛型反转

　　1.特征

　　与底部岛型反转类似，整个股价K线图分成了上下两截，在上面的一部分K线就像远离海岸的孤岛，这是顶部反转的主要特征，就此形成了顶部岛形反转。顶部岛形反转一旦成立，说明近期股价向淡已成定局，此时持筹的投资者只能认输出局，如果继续持股必将遭受更大的损失。

　　2.技术含义

　　股价在经过持续上升一段时间后，某日出现跳空缺口性加速上升，但随后股价在高位徘徊，不久股价却以向下跳空缺口的形式下跌，而这个下跌缺口和上升向上跳空缺口，基本处在同一价格区域的水平位置附近，使高位争持的区域在K线上看来，就像是一个远离海岸的孤岛形状，左右两边的缺口令这岛屿孤立地立于海洋之上，这就是顶部的岛形反转形态。具体操作的时候，股价在前期上涨时留下一个向上跳空缺口之后，继续上行，但走势已明显转弱并逐渐转化成向下。当下行到前期的向上跳空缺口位置，突然以一个向下跳空缺口，展开加速下跌态势，形成顶部岛形反转。顶部岛形反转为极强的见顶信号。顶部岛形反转一旦确立，说明近期股价向淡已成定局，此时持筹的投资者只能认输出局，如果继续持股必将受受更大的损失。而空仓的投资者近期最好也不要再过问该股，即使中途有什么反弹，也尽量不要参与，可关注其他一些有潜力的股票，另觅良机。

　　3.识别

　　顶部岛型反转与底部岛型反转类似，整个股价K线图分成了上下两截，在上面的一部分K线就像远离海岸的孤岛，顶部岛形反转一旦成立，说明近期股价向淡已成定局。

　　§§第六章 移动平均线图形