基金投资最常遇到的168个问题

第十九节 怎样降低基金投资风险？

　　开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具，它不同于银行存款或国债，不能保证投资人一定获利盈利，也不保证最低收益。投资开放式基金的风险有以下几个方面：

　　（1）投资开放式基金的风险。

　　①流动性风险。

　　当基金面临巨额赎回或暂停赎回的极端情况下，基金投资人可能无法以当日单位基金净值全额赎回，如选择延迟赎回则要承担后续赎回日单位基金资产净值下跌的风险。

　　②申购、赎回价格未知的风险。

　　对于基金单位资产净值在自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资人通常无法预知，在申购或赎回时无法知道会以什么价格成交。

　　③基金投资风险。

　　开放式基金的投资风险包括股票投资风险和债券投资风险。股票投资风险主要取决于上市公司的经营风险、证券市场风险和经济周期波动风险等；债券投资风险主要指利率变动影响债券投资收益的风险和债券投资的信用风险。

　　基金的投资目标不同，其投资风险通常也不同：收益型基金投资风险最低，成长型基金投资风险最高，平衡型基金居中。投资人可根据自己的风险承受能力，选择适合自己财务状况和投资目标的基金品种。

　　④机构运作风险。

　　系统运作风险。

　　指基金管理人、基金托管人、注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统出现问题时，给投资者带来损失的风险。

　　管理风险。

　　指基金运作各当事人的管理水平对投资人带来的风险。

　　经营风险。

　　指基金运作各当事人因不能履行义务，发生经营不善、亏损或破产等给基金投资人带来的资产损失风险。

　　⑤不可抗力风险。

　　战争、自然灾害等不可抗力发生时给基金投资人带来的风险。

　　（2）试探性投资。

　　新入市的投资者在基金投资中，常常把握不住最适当的买进时机。如果在没有太大的获利把握时就将全部资金都投入基市，就有可能遭受惨重损失。如果投资者先将少量资金作为购买基金的投资试探，以此作为是否大量购买的依据，可以减少基金买进中的盲目性和失误率，从而减少投资者买进基金后被套牢的风险。对于很多没有基金投资经历的投资者，建议不妨采取“试探性投资”方法，从小额单笔投资基金或每月几百元定期定额投资基金开始。如您有2万元可投资，不妨第一次以1 000元投资一只股票型或偏股型基金，约1～3个月后，待您对基金投资有一定了解后，再逐步增加投资额。单笔投资1 000元，即便投资损失10%，至多不过损失100元，伤害不大。此外还可尝试每月定投300元，连续投6个月，由于分散时间投资，可能的损失将更低。总之，设定您可接受的风险度，这一步非常重要。

　　那么如何在众多基金中进行选择呢？

　　①根据风险接受程度选择。

　　如风险承受力较高，以偏股型为佳，反之则以混合型为好。

　　②选择2～3家基金公司的3～5只基金，以分散投资风险。

　　③选出好公司中表现优秀的基金。

　　如果过去3～12个月的基金业绩表现比指数好，应该不会太差。但不论资金多寡，同时追踪的基金不应超过5个，否则就不易深入了解每只基金。何况基金本身持股就很分散，已在很大程度上降低了风险。

　　④买基金后还要坚持做功课，关注基金的涨跌，并与指数变动做比较，由此提高对基金业绩的研判能力，此外还可登录基金公司网站，收集基金持股资料及基金经理的观点，提升对基金业的认识，几个月后您也可以变成基金投资的专家了。

　　（3）巧妙应对基金的“套牢”。

　　投资者购买基金后，因各种原因而导致基金净值跌破“成本价”的情况时有发生。投资者如果不能正视基金“套牢”现象，就难以实现基金“解套”的目的，从而丧失投资中的机会。其实，基金“套牢”是常有之事，投资者只要掌握一定的策略和方法，就完全可以避免长期被套，或盲目割肉赎回，以下四种应对策略，投资者不妨在实际操作中加以灵活运用。

　　①摊低申购成本法。

　　如果投资者持有的基金品种与证券市场的关联度极强，而且适逢证券市场处于运行周期的低谷，或者处于阶段性的底部，投资者完全可以购买基金产品，起到摊低基金投资成本的作用。

　　②转移投资风险，达到防止买基金后越套越深的目的。

　　当投资者购买了相对高点的基金，正值证券市场的阶段性顶部，投资者应采取及时有效的止损措施，将股票型基金转换成货币市场基金，并静观证券市场的变化，从而选择最佳的投资时机重新介入。既起到了回避股票型基金净值下跌的风险，也充分提高了资金的利用效率。

　　③利用优惠的申赎费率锁定收益。

　　基金产品中的保本基金为投资者提供了一个天然的投资安全屏障。即便在避险期内投资者购买的基金产品面临“套牢”，只要投资者看淡避险期内基金净值表现，而持保本基金到期，将会因优惠的申赎费率，而不必遭受较多的损失。因此，巧妙运用基金产品之间的转换，也是防基金“套牢”的主要方法。

　　④基金经理更换而导致的基金“套牢”只是暂时的。

　　由于基金的净值与基金的管理风格有密切关系，在很大程度上受基金经理的投资偏好的影响，因此，基金经理的更换一般都会引起基金净值的波动，而基金经理策略的调整，同样会影响到基金净值，这两方面的因素都可能使基金的投资者“套牢”。但这种基金“套牢”现象不会太久，投资者不必盲目进行基金的份额调整。

　　（4）用基金转换来规避投资风险。

　　在股市行情的带动下，开放式基金出色的业绩，吸引了不少市民的投资目光，一些投资者将基金作为了家庭日常投资理财的工具。任何投资都有风险，面对潜在的投资风险，有聪明人率先想到了用基金转换来规避投资风险。

　　在基金投资中一买一卖的手续费相对较高，一般情况下，每当市场行情不好时，多数投资者都会在反复犹豫之后，选择赎回基金。然后等待市场出现向好行情时，再申购。这样做无疑会让投资者付出很大的投资成本。这个问题，也成为了当下对基金相当感兴趣的一些新老“基民”们在基金投资过程中，判断申购、赎回时机的一个焦点问题。

　　其实基金投资过程中频繁买卖是完全没必要的。现在很多基金公司都为投资者提供了基金转换的业务，即在同一家基金公司旗下的不同基金之间进行转换，通常的做法是在高风险的股票型基金与低风险的债券型基金、货币市场基金之间进行转换。投资者利用基金转换业务，可以用比较低的投资成本，规避股市波动带来的风险。一般而言，当股市行情不好时，将手中持有的股票型基金等风险高的投资品种，转换为货币市场基金等风险低的品种，避免因股市下跌造成的损失；当市场行情转暖时，再将手中持有的货币市场基金等低风险、低收益基金品种转换成股票型基金或混合型基金，以便充分享受市场上扬带来的收益。

　　基金公司的基金转换业务为投资者提供了费率优惠。以广发旗下的基金为例，由股票型基金广发聚丰转换为货币市场基金时，只需支付0.5%的赎回费即可，市场向好时，再由货币市场基金转向广发聚丰，此时只需为货币市场基金新增收益的那部分基金份额补交1.5%的申购费即可。这样，市场低迷时，通过货币市场基金赚取了稳定收益，而且，再转为股票型基金时，还省去了那部分资金的申购费。

　　业内人士建议，投资者在最初选择基金时，应该考虑该基金公司旗下的产品线是否全面，是否可以在市场波动时进行基金转换。

　　（5）管理基金风险的三大对策。

　　①识别和评估基金的风险。

　　在所有的基金中，我们可以根据其配置风险资产的比例不同，而将基金的风险由大到小依次排列为：股票型基金＞混合型基金＞保本型基金＞债券型基金＞货币市场基金。从更细的角度分依次为：股票型基金＞偏股型基金＞股债平衡型基金＞偏债型基金＞债券型基金＞纯债型基金＞中短债基金＞货币市场基金。投资者在进行基金产品投资前，识别这些基金风险特征是很重要的。一般在基金的招募说明书和基金合同中都有明确的风险提示。

　　②采取合理的投资方式控制风险。

　　按投入资金的方式不同，基金投资分为一次性投资和定期定额投资，但也有见机行事的投资方式。一次性投资可在对基金未来表现判断准确的前提下进行；定期定额则类似于银行的零存整取，有利于摊低基金的购买成本，且能够实现“小钱积累大钱”的计划。比较起来，定期定额对控制基金的购买风险更有效。因为，在很难判断基金净值的高低点时，运用定期定额是一种不错的选择。当然也可以采取比例投资法，即将所购买的基金品种按“三分法”分摊，1/3配置在股票型基金上面，1/3配置在债券型基金方面，而另外1/3则配置在货币市场基金方面。当证券市场好转时，对股票型基金的净值上涨产生的收益及时按比例重新在三者之间调整，使原有组合始终保持在合理的比例上。这就等于将股票基金上涨中潜在的风险，及时地调整和化解，从而锁定了基金的收益。当然，当股票型基金下跌，破坏了原有的组合时，可将货币市场基金及时调整补足股票型基金，而摊低股票型基金的购买成本。不过，调整组合不宜频繁采用，且要在实现了一定的收益目标后进行。这种方式只适合有中长期投资计划的投资者采用。

　　③提高控制风险的能力。

　　一个人的能力是在不断的学习中锻炼和培养起来的。而在基金投资中所遇到的风险，也需要制定相应的计划和提高能力逐步化解。如心理素质的培养，抗风险能力的压力测试等，都是提高个人风险控制能力的关键。

　　（6）降低基金投资风险的其他方法。

　　①定期定投。

　　基金的定投——在固定时间（如每月4日）以固定的金额（如1 000元）投资到固定的基金中。由于定投的投资时点是有规律的分散，同样的金额在基金净值较低时可以买到较多的份额，反之，在基金净值较高时买到的份额自动减少。这符合“逢低多买、逢高少买”的稳健投资原则，长期下来，成本和风险自然被摊薄。

　　股票市场涨跌变化很快，一般大众或投资新手可能没有足够的时间每日看盘，更没有足够的专业知识来分析判断市场高点低点，因此无法正确掌握市场走势。而基金定投则可以让投资者无须担忧股市的涨跌。

　　基金定投，免去了对投资时点的选择，只要在银行约定好自动转账的划拨账户和扣款金额，一切都可自动进行。

　　②组合投资。

　　市场反复无常，即使最优秀的基金，在短期的市场波动中，也有陷入低点的时候。为规避基金投资风险，投资者应该做好自己的基金组合。只有组合不同风格、特点的基金，才能保证在相当长的一段时间内，既博取最大收益，又能有效规避风险。

　　组合投资一般有两种方法：一种是小组合，即在同一类型（如股票型）的基金中选择不同投资风格的基金，这样的组合能避免由于个别基金的投资失误带来的局部风险。另一种是大组合，即在股票型、债券型、配置型、货币型等各类型的基金中进行配置，主要为了避免某个基础市场带来的波动风险。

　　③巧用“稀释减损法”。

　　投资开放式基金的人都可能遇到基金净值下跌的情况，有的基金甚至跌破面值，到了0.8元以下，这时为了止损，许多人便忍痛赎回。可这样的结果往往是，你把赎回的钱存成了稳妥的储蓄，半年之后，你利息的年收益也就1.5%左右，可再看你赎回的那只开放式基金，其基金净值已经稳稳地站到了1元以上，算上你赎回基金的手续费，你整整损失了20%。所以，有的时候这种操作不叫“止损”，叫“增损”！

　　遇到基金净值下跌，你完全可以换一种思维，不妨用一下“稀释减损法”。假设你手中持有某基金10 000份，目前已经从买入时的1元跌到了0.85元，经过观察，你发现该基金有企稳迹象，并且认为该基金具有中长期的投资价值，这时你可以用每份0.85元的价格，采用申购的方式买20 000份，增加持仓量，从而“稀释”你持有该基金的成本。这样，该基金上涨到0.9元的时候你就不赔不赚了，此后每上涨0.1元，你就会有3 000元的进账。