纵横股海

家具股投资策略与技巧

　　一、行业背景

　　2007年8月木材开始全国性涨价，由于木材市场供应偏紧，进口木材价格升幅较大，拉动了国内木材市场整体价格上扬。同时，家具辅助材料的价格也在持续上涨，如涂料、胶黏剂、五金件等价格涨势开始加速，这使家具企业的生产成本大幅度提高，较高的成本严重压缩了家具行业的利润空间。由于木材成本节节攀高，国内已经有不少木筷企业打算转型做竹筷，以缓解木材价格上涨带来的成本压力，甚至已经有不少竹制家具开始在市面上流行。

　　不仅原材料成本大幅上扬，劳动力的价格也明显上涨。家具行业属于劳动密集型产业，大量的人工费用成为该行业整体价格的主要组成因素之一。而同时，新的劳动合同法已于2008年1月1日开始正式执行，这要求企业必须为其在职员工缴纳养老、失业、工伤、生育、医疗五项保险，每月仅是员工保障方面的支出也使得原本残喘的家具生产企业雪上加霜。无力承担高额人力支出的家具生产企业，大规模转移到越南、柬埔寨、印度等国建立家具制造基地。

　　制约家具价格的因素除了原料、人工成本费外，最重要的还有运输成本，石油价格飙升的最直接后果就是运输成本的上涨。

　　虽然家具价格的上涨势头越发强烈，但对企业资金链的考验也越来越明显。在2008年一系列政策影响下，中小家具生产企业正面临生存危机的考验。

　　大品牌家具厂家和经销商由于实力雄厚，加上产品本身附加值较高，消费者对其价格提高并不太敏感。中小品牌家具厂家和经销商则由于本身附加值较低，提价将直接影响销售情况，所以只能压缩利润，对产品价格和销售策略进行微调。另外，品牌企业自己设计产品，产品具备独特性，价格也较为刚性。而一些靠模仿的公司，成本相比品牌企业要高，卖的价格却相对更低，竞争力自然较弱。在成本上升和行业内残酷竞争等压力下，一些小的家具企业已经倒闭。

　　二、投资策略

　　国际市场利润的摊薄使得部分家具企业掉转“枪口”，重新筹划国内市场。具有竞争力的家具企业将在行业的洗牌过程中脱颖而出，因此，投资者在选择该行业个股时，需要重点关注具备成本优势和自身特色的上市公司，关注大品牌家具厂家和经销商。

　　由于家具板块中包含的个股数量少，板块容量小，大资金不方便进出，以及板块个股之间联动性较弱，因此，家具股作为一个板块，很少得到市场资金的集中炒作，也很难成为市场热点，属于一个典型的冷门行业板块。

　　家具股的投资机会主要体现在以下三个方面：

　　1.与木材板块的联动效应，当木材板块出现上涨时，往往会带动家具股。但也有例外的情况，当木材板块是因为涨价而成为热点的时候，家具板块往往会下跌。

　　2.家具板块的龙头股宜华木业（600978）的市场机会相对较多，适宜大波段操作。

　　3.关注家具股的其他概念，如网络信息概念等适宜短线操作。

　　三、重点公司

　　宜华木业（600978）

　　作为我国最具国际竞争力的家具龙头，公司拥有年产实木地板50万平方米和复合地板80万平方米的产能，并以自有品牌打开国际市场。公司成长性首屈一指，机构预计，随着公司木业城一期产能利用率逐步提高，其产能“瓶颈”将会获得有效突破。公司募集资金主要投入宜华木业城二期工程，届时其将成为世界最大的单体木业加工基地之一。新项目若能如期投产，将成为公司增长的新“引擎”，高成长有望得到保持。

　　四、板块个股

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