瑞幸2023年Q2季报解读—首超星巴克中国，成为中国咖啡一哥

一、整体财务数据

1.营业收入—营收首次超过星巴克中国

瑞幸咖啡2023年Q2营收62.01 亿元，同比增长88%，环比增长40%。营收创瑞幸单季度最高记录，连续2个季度营收增速超过80%。其中Q2自营收入44.95亿元，增长85.1%，占比72.5%；加盟店业务14.86亿元，增长91.1%。

值得一提的是，同天公布的星巴克财报显示，瑞幸营业收入首次超过星巴克中国，再加上之前门店数也早已超过星巴克中国，从某种程度来讲，瑞幸咖啡已经超过星巴克中国，成为中国“咖啡一哥”。

2.盈利情况

瑞幸咖啡Q2营业利润11.73亿元，营业净利率提升到18.9%，净利润为9.9亿元，上半年净利润接近16亿元，全年净利润应该可以超过30亿，瑞幸已经是个比较赚钱的公司了。而且从这个数据来看，库卡，幸运咖今年疯狂降价，对瑞幸基本没啥影响。

3.费用情况

瑞幸咖啡Q2运营费用达50.29亿元，同比增长64.5%，主要是Q2又新开了1485间门店，瑞幸还是处于相对比较疯狂的扩张中，后续要关注瑞幸扩张能持续多久。

 

二、个人总结

1.从2022年Q3财报来看，瑞辛过去不光彩的历史基本已经翻篇了，瑞幸重获新生，从今年Q2财报来看，瑞辛已经是光芒四射，营收直接超过了星巴克中国，下一步目标就是在利润上缩小和星巴克差距。

2.用《反脆弱》里面的话讲，打不死我的，会让我更强大，今年库卡咖啡全国范围内推出了1元喝咖啡活动，蜜月冰城的幸运咖，甚至良品铺子也在卖咖啡，之前担心的一系列的竞争并没有让瑞幸咖啡业绩下降，反而增长创新高，所以瑞幸咖啡在竞争中变得更强大了。当然我们也不能盲目乐观，后面需要关注的是瑞幸咖啡的疯狂扩张之路什么时候到瓶颈。

3.瑞幸无论从门店数还是营收已经超过星巴克中国，但跟星巴克利润还是有不小差距，毕竟星巴克是国际化公司，瑞幸已经开始在新加坡开店了，国内增长总有一天到瓶颈，未来国际化之路也是瑞幸的重点。

4.粉单市场已经完全不适合瑞幸了，转板预期了很久但一直没有实质性消息，如果转板对瑞幸是个重大例好，毕竟粉单市场的流动性相对比较低。

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