上周五欧洲央行行长特里谢做出明确表示：将基准利率保持在历史上的低水平持
续了两年半之后，该行将于下月加息。特里谢的讲话向市场展现了新一轮加息周期的
前景，打消了市场进一步推低欧元的企图，巩固了欧元在１．１６４０美元区域构筑
的底部，由此认为，在上周二兑美元创下两年新低１．１６４０美元后ｏ欧元已基本
触底。上周五纽约汇市尾盘ｏ欧元兑１．１７６６美元。
但分析师认为欧元近期内兑美元不大可能大幅上扬ｏ第一，即使欧洲央行升息２
５个基点，相对美国的利差仍存在，利差因素仍在推动美元走强。第二，美元获得的
更大支持来自美国企业可能在年末汇回海外利润的预期。根据美国国土投资法案（Ｈ
ＩＡ），将海外利润汇回本土的美国企业可以享受税收优惠，因此企业在年末为汇回
利润将大规模买入美元。预计２００５年因ＨＩＡ引发的资本流入可能达３－４千亿
美元，其中约４００亿可能在１１－１２月间流入。
中期而言，欧元的命运在很大程度上取决于欧洲央行是否激活一个持续较长的加
息周期。
鉴于过去３周欧元兑美元已累计下跌３．７％，美元涨幅已接近４％，上周四，
投资者开始对美元进行获利了结，导致美元全线回落。在市场获知美国制造业数据意
外疲弱后，美元兑主要货币加速下跌。美国费城联邦储备银行公布，１１月制造业活
动指数从１０月的１７．３降至１１．５，远低于华尔街平均预计的降至１５．３．
最近几周内美元出人意料的强势成为全球市场的焦点。美元今年涨势强劲，因为
美联储自２００４年６月起持续升息，目前已升至４％，且投资者预期美联储还会继
续升息。许多投资者认为，美国根本性的结构失衡，主要是巨额的经常帐赤字，本应
打压美元，但利差却周期性地掩盖了该不利因素。当升息周期结束时，这种掩盖可能
会消失。升息周期结束将使基本面的缺陷重新暴露在人们的眼前。路透对基金经理和
外汇分析师的调查显示，随着美联储接近停止升息，明年美元兑欧元将再度下跌
来源：经济参考报
欧洲央行行长特里谢表示将提高欧元区主导利率
欧洲中央银行行长特里谢１８日出人意料地宣布，欧洲央行准备提高欧元区主导
利率。该利率自２００３年６月以来一直维持在２％的水平。
特里谢在法兰克福召开的欧洲银行业会议上说：“在过去两年半时间里，欧元利
率一直保持在历史最低水平。我想，（欧洲央行）理事会已经准备好就改变利率作出
决定，适当提高目前的主导利率水平。”
特里谢说，提高利率的目的在于降低通货膨胀的风险，从而有助于欧元区保持持
久经济增长和增加就业。
此间经济专家对特里谢的明确表态以及选择的时间表示惊讶。目前，部分专家预
计欧洲央行将在１２月１日的理事会会议上把主导利率提高０．２５个百分点，也有
人估计欧洲央行要到２００６年初才会提高利率。
在本月初欧洲央行决定维持主导利率不变后，特里谢曾表示，欧元区经济增长正
在提速，同时通货膨胀风险加大，欧洲央行对高油价给通货膨胀带来的持久影响保持
高度警惕。
１０月份欧元区通货膨胀率为２．５％，明显高于欧洲央行设定的２％的上限。
欧洲央行估计，今年全年欧元区通货膨胀率将高于２％
