当手上有那么20,30万之后,用来投资,我们往往去挑选那些去年TOP或热门基金,当看到业绩到达50%增长,有的甚至翻番, 心理为之怦动,联想翩翩: 一年翻番就是60万,两年就是120万. 哇塞!!, 两年就可退休耶. 马上就有一种冲动,恨不得即可就把30万全部买进这个基金. 且慢,朋友,当你看到其非凡的业绩的时候,有没有考虑它的风险.高回报总是伴随高风险,当风险降临时,你有没有心理准备?承受得了吗?晚上可否能安睡?
看一个统计数据, 1951-1999,加拿大EQUITY基金的平均年度增长率是12%,风险系数是16%.风险是个什么概念? 就是说有68.3%的时间概率其增长在-4%~28%之间拨动;有95.4%的时间概率其增长在-20%~44%之间拨动.换言之,从坏的情况考虑,就是31.8%的时间概率,其RETURN在负无穷于-4%之间; 4.6%的概率,其RETURN在负无穷于-20%之间.
以Resolute Growth为例,一年回报~85%, RISK~30. 从数学统计的意义上,有31.8%的时间概率,其回报在负无穷到55%之间. 可见,由于RISK的因数,其辉煌的业绩就打了个折扣.
所以在挑选MF业绩的同时,我们还要考虑其风险系数.所谓风险调整回报,就是这个含义. 其中,SHARP RATIO是用来衡量风险调整回报的参数之一.定义为:
SHARP RATIO=RETURN/RISK,
如Resolute Growth,其SHARPＲＡＴＩＯ＝６２．２７／２9.24=2.144.
在挑选ＭＦ时，应注意比较其ＳＨＡＲＰ ＲＡＴＩＯ，选择教大的为优，除此之外，还可通过组合投资，通过多个ＭＦ的组合以达到降低风险的目的．下面，重点通过一个事例来说明．
考虑三个ＦＵＮＤＳ，其回报于ＲＩＳＫ列表如下：
FUND NAME | RETURN | RISK | SHARP RATIO |
CI Signatur CAD Resouces | 34.48% | 17.8% | 1.937 |
IUNIT 60 CANADIAN EUQITY INDEX | 23.39% | 10.06% | 2.325 |
Sentry Select Canadian Income | 29.13% | 11.96% | 2.436 |
组合的ＰＯＲＴＦＯＬＩＯ | ２７．３３％ | ７．１７％ | ３．８１４ |
如按下列比例组合投资：
FUND NAME | Ｐpercentage |
CI Signatur CAD Resouces | 20% |
IUNIT 60 CANADIAN EUQITY INDEX | 50% |
Sentry Select Canadian Income | 30% |
PORTFOLIO | 100% |
并假定下列相关系数（协方差）：
CI Signature Canadian Resource Corp | １ | 0.9 | 0.75 |
iUnits 60 Canadian Equity Index | 0.9 | １ | 0.8 |
Sentry Select Canadian Income | 0.75 | 0.8 | １ |
通过计算：
组合的ＰＯＲＴＦＯＬＩＯ的回报是：２７．３３％， ＲＩＳＫ＝７．１７％，ＳＨＡＲＰ ＲＡＴＩＯ＝３．８１４．
可见,组合投资的风险调整回报远优于上述三个ＦＵＮＤＳ中任一个．关键是其风险程度大大降低了．
上面的例子告诉我们，只要适当的组合（如上例，ＳＨＡＲＰ RATIO=3.8)，完全可建立一个风险调整回报比Resolute Growth（SP=2.14) 要好的投资组合
风险警告:上述内容不代表投资建议.风险自负
