英国《金融时报》Lex专栏/中国升息,世界颤抖。中国周四提高贷款利率使全球市场下滑。亚洲股市周五下挫,而中国需求降低的前景则使贱金属“失色”。 乍一看,这种“膝跳反应”(kneejerk reaction)有点过头。中国的升息幅度很小,一万美元贷款的年度利息成本仅上升了27美元。上一次提息是在2004年10月,幅度与这次差不多,但对经济活动几乎没有什么影响。中国人民银行(PBoC)此次采用货币紧缩的常规工具,而非行政措施,颇为高明。 但是,问题也在这里。中国政府一开始就采用利率措施(很可能还会跟上其它措施),表明政府严重关切经济过热问题。这种担忧并非没有道理。中国流动资金充裕,其中相当大部分都在助长房地产泡沫,或者用于地方政府中意的工程。 北京能够既减少流动资金,又不影响经济增长吗?有利的大环境,主要是强劲的外部需求,应该能排除硬着陆的可能。但某些产业将受影响。中国企业目前的状况不如2004年。原材料和工资的上涨限制了利润率,按年度计算,国内上市公司第三季度利润下降了16%。由于升息不对称,银行赚取的利差增大,放贷动机随之增强,并将因此积累更多坏账。看来,全球市场出现某些“颤抖”是有理由的。 Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。 译者/诸彦青