台湾股市的「奇迹」:政商内线交易 拖垮台湾经济

台湾股市的「奇迹」:政商内线交易拖垮台湾经济 | 消息来源:《亚洲周刊》 | 编辑:2006-05-27 | 网址:http://www. | | 抄送朋友 | 打印保留 | http://www. :http://www.《亚洲周刊》最新一期童清峰/继第一夫人吴淑珍及陈哲男等涉嫌多宗内线交易后,最近驸马爷赵建铭也涉入「台开案」,写下短时间内在股市赚大钱的「奇迹」。瑞士洛桑管理学院报告指台湾竞争力下滑七名。政圈形成「内线交易文化」,也是拖垮台湾经济的主因。 台湾总统府高层及第一家庭涉嫌的贪案作弊案像连续剧一样,演个不停。继前阵子总统夫人吴淑珍、总统府前副秘书长陈哲男、现任秘书长马永成涉入的「SOGO 案」、「高捷案」等,最近,连总统女婿赵建铭及第一亲家赵玉柱、简水绵也涉及在「台开(台湾土地开发公司)案」中在股票市场进行内线交易(insider trading),短短十个月,获利超过七千万台币(约合二百二十万美元),写下台湾股市的「奇迹」。 台湾世新大学财务金融系副教授郭敏华指出,在全球化竞争趋势下,资本市场效率是决定国家竞争力的重要指标,资讯透明度则是决定市场效率的重要因素,在如何提升资讯透明度的讨论中,内线交易又往往是最受关注的问题。 台湾康和证券指出,内线交易之猖獗对于台湾地区发展金融自由化之冲击相当严重,它严重影响市场自然调节机制,导致资本市场秩序紊乱,这自然会影响国际间对台湾地区之主权级及证券市场竞争力等评估。 全球权威的竞争力评比机构瑞士洛桑管理学院(IMD)最近所发布的二零零六年国际竞争力指标中,台湾的总排名由第十一名骤降至十八名,中国大陆则快速窜升十二名,排名第十九。台湾的竞争力下滑有众多原因,其中总统府官员及第一家庭近年涉嫌介入的内线交易问题,也是拖垮台湾经济的主因之一。 洛桑学院的评比极为严谨,考量指标多达三百一十四项,以四大评比:经济表现、政府效能、企业效能与基础建设进行分析,台湾除了基础建设外,其他三大类评比的排名全面退步。值得注意的是,在一向最具优势的「企业效能」排名大幅滑落,从去年第六名滑落至第十四名;「政府效能」则从十九名退到二十四名。 国家政策研究基金会科经组副召集人朱云鹏说,台湾企业效能排名大幅滑落,再次凸显公司治理的老问题,其中台湾银行业管理透明度及企业监理与会计的不足,是导致「企业效能」排名大幅衰退关键。朱云鹏也说,属于企业效能的「金融机构透明度」的项目中,台湾在六十一个国家中排名第四十六,比去年下跌十四名,显示内线交易已然失控。 上位者频频内线交易获利丰厚后,上行下效,台湾政治经济俨然形成一个内线交易文化。从总统夫人吴淑珍、陈哲男、马永成,乃至总统女婿赵建铭等,皆因涉嫌掌握内线消息,而在股市无往不利,尤其最近涉及台开案的赵建铭,选股的眼光更是独到,在一千一百多个上市上柜公司中,挑中这家深陷财务困境、被打入「全额交割」(无融资融券交易)、投资人避之唯恐不及的股票,赵透过母亲简水绵买进一股价格只能买一颗饺子的台开股票,十个月内,却获利逾七千万。 在正常资本市场,股票交易是开放透明的,机会均等,但赵建铭却能凭着特殊关系,事先掌握台开内部的利多讯息进行炒作。国民党立法委员费鸿泰指出,在台开案中,股票交易的方式非常奇怪,如果不是内线交易,简水绵就是傻瓜。 就在第一亲家简水绵买了台开股票后,原来气息奄奄的台开像吃了大力水手的菠菜,好事频传,银行团隔没多久就进行联贷(联合贷款),紧接着,经济部去年新增的三百亿台币(约合九亿美元)「零零六六八八」工业区土地租金优惠案,台开亦获得三十亿元额度的贷款;去年八月初,台开将亏损连连的信托部出售予日盛银行,又获利六十亿台币,使得台开顺利转型。 连串的「政策利多」,使得台开的股价一飞冲天,屡创新高。今年四月,台开更喜事连连,先后拿下台中市精密工业园区开发工程,及台北县板桥市翠明里都市更新计划。 民进党对赵建铭卷入内线交易,发表严厉谴责,试图切割赵跟该党关系,在基层排山倒海的压力下,赵选择在民进党中央「开铡」之前自行退党,以免被开除党籍,面子挂不住。在民意强烈呼吁法办驸马爷声中,一向无法展现独立超然角色的台湾司法才慢慢有动作,史无前例地发动搜索总统亲家赵玉柱在台南永康的家,而且在案发两周后,才约谈赵家五人,包括父母赵玉柱、简水绵、赵建铭及其弟赵建勋等。 事实上,赵建铭涉及内线交易,不过是跟丈母娘吴淑珍有样学样。进出股市动辄百万的吴淑珍涉嫌内线交易已经「前科累累」。根据陈水扁向监察院财产申报资料指出,吴淑珍先后于二零零三年十二月十二、十五日分别以台币三百八十万及三百六十二万合计卖出「建华金控」共计四十万股。 亲民党立委黄义交说,根据吴淑珍进出股市的交易记录,她是在传出建华金控将与国泰金控合并的利多消息发布时,逆向操作卖出建华金控股票,但之后建华金控与国泰金控的合并破局,股价应声下跌,大多数散户被套牢时,吴淑珍却能在下跌前高价出脱建华金控,约获利二百六十万,启人疑窦。 金融改革程序颠倒 内线交易要顺利进行,一般需要消息面和操作面两种人配合。证券业者指出,台湾内线交易猖獗之原因在于政经环境之因素导致,现在情况看似比过去恶化之原因在于金融改革之程序由上而下,并非透过市场机制自然淘汰,若透过市场机制自然淘汰自然可让内线交易之情况改善。 此外,台湾的金检制度目前看似由金管会统筹管理,但证期局、交易所、期交所、集保公司、柜买中心各自掌握相关金融交易讯息,因此相关内线交易资讯易产生时间落差,进而衍生资讯不对称,容易产生内线交易的机会。 内线交易猖獗,显示出政商贪腐结构正在啃食台湾社会,也验证台湾金融监理机制已经失灵,民进党政府若不尽速补破网,流失的将不只是台湾的竞争力,而是民心。 台湾竞争力强在企业,弱在国家。经济学者、台湾《经济日报》总主笔马凯表示,这种现象二、三十年来即如此,台湾政府的问题出在两方面,一方面是统治方式一开始是威权(独裁)体制,从威权体制转型到民主体制,基本上是一种「小脚放大式体制」,很多机制已经萎缩,只有总统一人独大,所以领导效能降低。 另一方面,现在所谓民主体制,政府效能却还比不上威权体制。马凯指出,因为「不是头换掉就民主了」。台湾全力拼经济、普及教育,民间人才辈出,「当一个老化的政府面对素质上升的人民,相对优势越来越薄弱」,政府的统御能力便丧失掉。

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