乱说，最近的数据及银行。

重要经济数据现状及未来的预期

本轮经济危机由潜伏到爆发及恢复已经跌跌荡荡四载，在各国政府空前参与拯救后，虚拟经济体表恢复活力。在经历09年末及10年第一季度亮丽的季度报告后，本年第二季的盈利报告也已经相继出炉。预计约有70%以上的上市公司盈利状况超出预期，但与这份成绩单背道而驰的是其他重要的经济数据。

第一，失业依然高企。

6月份美国非农就业人数数据显示，今年首次出现就业人数下降的情况。因最近数月的22.5万名进行2010年人口普查的政府工人丢掉了他们的临时工作，6月份非农就业人数减少12.5万人，接受权威媒体调查的经济学家此前预计6月份非农就业人数减少11万人。上月私人部门就业人数只增加了8.3万人。


第二，房屋销售停滞。
房地产市场在出现短暂反弹之后，在6月份再陷低迷。根据美国商务部7月26日公布的数据，美国6月份新屋销售量创下历史第二新低。而全美房地产从业者协会公布的数据显示：美国6月份二手房销售量下跌5.1%。7月27日美国统计局公布的数据，美国居民房屋拥有率在今年2季度跌至66.9%，创下自1999年以来的新低，与2005年第四季度69.2%峰值相去甚远。更为突出的问题是房屋止赎的前景，2010年上半年已出现165万起房屋抵押贷款的止赎报告，如果业主不能继续支付贷款，房屋产权将被银行接管，这一止赎报告的数量比2009年上半年还要高8%。而在今年第二季度，已经有接近27万套住宅因为业主断供而收回。


第三，消费信心下跌
本月27日公布的7月美国消费者信心指数连续第三个月下滑至50.4,创今年2月以来的新低,也低于此前预期的50.8,7月份的消费者预期指数也从72.7下降至66.6。


第四，耐用品订单远低于预期

美国商务部今天发布的报告显示，六月份美国耐用品订单环比下降1.0%，创下去年十月份以来的最大跌幅，飞机、电子产品、机械、钢铁等产品订单均有所下降。这一结果明显不及分析师的预期，据MarketWatch调查，此前分析师平均预期六月份耐用品订单增长1%。排除运输部门的耐用品订单环比下降了0.6%，连续第二个月下滑。六月份耐用品交付则下降了0.3%，排除运输部门的耐用品交付下1.3%。耐用品库存增长0.9%，连续第六个月增长。不计飞机的非军用耐用品订单增长了0.6%，明显低于五月份的增长4.6%。

第五，通胀的两面
美国短期面临的通胀风险依然存在，目前高失业率和较低的职位利用率可以断定工资上涨压力小，本土价格上涨压力也相应低。汇率方面，不出所料欧元经历超过半年对美元的劲跌后终于回稳，这也是5月中旬剪贴以下文章的理由。

ZT: 我对欧元乐观的两大理由. （观点比较靠谱） [大千股坛] - lkk1080(768331 bytes ) (418 reads)2010-05-18

人民币方面也好像就有约定，继欧元6月初回稳后，对美元开始向上“浮动”。所以对于依赖进口商品的美国消费品市场来说，局部的通胀已经涌现。连带的亚洲农产、食品、成衣、建筑材料等都大幅调账（船运费用多次上涨也是主要因素）。以泰国绿豆为例美国本土批发价由年头的$35/cs (60x14oz)到今天的$65/cs。 美国也乐于见到这一状况，让消费的天平再次向本土产品倾斜，而且也有利于美国的出口。

第六，通缩的可能。
如果以上5点同时不能得到改善，而且在未来的2到3年继续朝现在的方向走，通缩的局面就会形成并且很难逆转。


银行惜贷，美国经济复苏的瓶颈。

在众多的经济环节当中，银行是经济的心脏。通过向企业发放融资，令经济实体不断发展新的项目。而企业在发展的过程中为社会提供就业机会和税收，就业和税收再通过消费、公用事业建设等途径反馈利益于银行及国家机器。所以银行这个经济心脏运行良好与否，基本上决定了实体经济是否能够继续向前。

当银行上游资金链断裂（类似08年末到09年初）的时候，政府已经相应地将问题资产进行了担保，而且急降基准利率到零。银行现在所缺乏的究竟是什么而令到贷款发放如此困难？

这种困难或许可以用直升机笨的“异常不确定性理论”解释。所谓不确定性就是所谓的底气，美国的底气何在？是不是已经随这场蔓延地球各地的经济危机消失殆尽？如果银行家大都持有这种观点，真正的复苏将遥遥无期。他们一边制造出这样一个低就业、低利率环境，一边不断收回手上因这种环境下生成为数惊人的法拍房，再转手给政府，换来低息资金后不断买入以国债为主的避险资产，当然没有多少的资金流到企业手上。企业在这种情况下花钱更小心，一旦有盈利将划拨大量cash 到预留资金中，以防银行贷款困难而发生周转不灵，请人这事更是天方夜谭。TLT近6个月来屡创新高，不少能说明一些问题。而大笨在发表其“异常不确定性理论”后转而对银行放狠话，誓言蛋蛋fed将会如何作为。。。在美国现今的金融体制下，银行可以大到“too big to fail”，他们也理所当然地“too big to be a listener”。
银行业的所作为，已经成为阻碍美国经济进一步复苏的瓶颈。如何应对？应该还没有答案。