设置止损位是门交易艺术 (ZT)

经常有投资者问我，手上有一个期货头寸，该怎么处理。我一看，大都是被套很深的单子。比如铜被套5000点，豆粕被套400点，白糖被套600点之类。当我看到这些单子的时候，立刻有一种恐惧感涌上心头。这种感觉，使我联想起多年前在一个海滨浴场游泳的时候，一次令我印象深刻的经历。

我的水性不错，在游泳池里面可以游几千米。一次在某个海滨浴场，和几个年轻人一起下海游泳。大家水性都很好，便奋力一起向大海深处游去。不一会儿，便看到海面出现了一串浮标连起来的水线，下面挂着防鲨网，用以阻挡鲨鱼、海蜇等可能对泳客造成伤害的动物。一个青年提议我们翻过这道网，继续向前游。当我翻过这道网时，忽然，一种莫名的恐惧感涌上心头。面前是白茫茫的一片大海，海天一色，浪头一个接一个打过来。虽然不见得马上就会有鲨鱼来袭，但心中就是有说不出的恐惧。我吓得立刻飞快地翻回到防鲨网里面。虽然只是隔着一道绳子，但就觉得踏实了许多，不害怕了。

期货投资，与在大海里面游泳，从某种角度来说是十分相似的。一般而言，当我们觉得市场出现了某一个方向的趋势时，我们会顺势进场。如果一切顺利，我们会很快获取一定的利润。就如同顺着海流的方向游泳，又没有大风大浪，我们会觉得很愉快。但是，如果进场后价格朝着相反的方向运行，如果没有相应的应对措施，后果就会很危险。如同没有防鲨网的保护，人在大海中失去了控制力，不知道海流能把自己带到哪里，这相当危险。一次失误，就可能会有生命危险。

被套很深的单子，如同人迷失在大海里，失去了对头寸的控制力，处于非常被动的状态。我自己是非常不愿意处于这种状态的，这是很恐怖的经历。对于那些投资者所问的该如何处理亏损头寸的问题，我的回答只有一句话：“立刻全部砍仓！”并告诉他们，“要在防鲨网里面游泳。”

正确的做法是，当一个趋势开始出现的时候，顺势进场。同时，设置一个止损，相当于防鲨网的作用。当进场的理由消失的时候，就是止损出场的时候。举例来说，某一品种的价格在某一区间横盘收敛较长的时间。当突破发生的时候，就是进场的好时机。如果价格又回到区间之内，这就是一个假突破。那么，止损就放在这个区间之内。另一种情况，在突破之后，如果价格顺势发展，那么，止损位置也随着趋势的逐级发展而同方向逐级移动。相当于一个人在大海里面游泳，身后有个保护网隔着一定距离在同步跟随。一旦海流把人向相反方向冲回去一定的距离，足以证明海流的方向和人游泳的方向相反了，那么，防鲨网就可以起到安全保护作用，让人的安全得到保障，可以全身而退。而在顺流而行时，可以最大限度地跟踪海流的趋势。

期货投资者常见的错误是没有设止损或者止损过远。当有明确的信号表明趋势已经发生逆转的时候，就是该止损出场的时候了，包括获利止损出场。如果止损设置过远，投资者将承担不必要的亏损，或者是在盈利的时候利润回吐过大。还有一种错误，就是止损设置得过近。不同时间尺度的投资者对于趋势幅度的定义不同。如果中线交易者进场之后，以短线的反向信号作为止损，那么一个小的反向波动就会使中线交易者离开市场，错过本来可以抓住的中级趋势。只有当交易者能力足够时，如果出现短期的反向波动，可以考虑暂时将部分头寸出场并在最终止损并未触及时适时回补，来回避短期的波动。

如果价格运行顺利，已经获得满意利润，或者市场严重超买超卖，或者面临重要阻力支撑位，这种状态下，止损的设置会有所调整。此时价格很可能会出现波动率加大的状况，如果等到确认趋势完全逆转再出场的话，可能会有较大的利润回吐。这时，可以考虑缩紧止损的幅度，以及运用低级别时间尺度的反向信号作为平仓信号。此刻的指导思想就不是紧紧跟踪趋势不放，而是如何在较大程度保障既得利润的前提下跟踪趋势。

总之，止损的设置以及随着趋势的发展逐步调整止损位，是门艺术。设置的过远过近都会产生不理想的后果。交易者需要在实践中不断摸索，找到一种适合自己性格的止损设置方法。而且，一旦形成交易计划，定好了止损，就只能顺势移动，绝对不能反向移动。更重要的是，一旦止损被触及就要坚决执行，要能克服人性的弱点，做到知行合一。