美元的终极对手盘-人民币(全职团队组内讨论稿)
首先,我们需要承认,人民币还远不是一个成熟的货币.之所以能成为美元的对手盘,关键在于人民币背后这个国家.从GDP来看,中国目前已经位居世界第二.货币发行量雄踞世界第一.有着独立而强大的军事力量,而政治体制又与西方所倡导的民主社会不同.所以,美国精英对于中国的定位,可以跟当年的苏联相提并论.对于这么一个重要的对手来说,美国决不敢掉以轻心.如果能去除掉中国这个心头大患.那美国所主导的全球体系可以运转的更加轻松自如许多.围绕这个目标来看,把人民币当作美元霸权的对手盘,并非刻意抬高它的位置.应该说是一个必然.
这里先从地缘政治的角度来简单分析下人民币这个对手盘的形成原因.目前的全球体系是二战以后建立起来的.苏联解体使得美国成为真正的世界霸主.从地图上看,欧亚大陆是世界上最大面积的陆地板块,除了美国,其他几个实力较强的地缘政治玩家都集中在欧亚大陆.这里来做个划分,以法德为核心的欧盟. 俄罗斯.中国.印度.如果算上经济的话,还需要加上英国和日本.我们可以做一个排除法.欧盟,英国,日本属于盟友.不算对手.俄罗斯这个对手已经打压过一次,后面如果没有与欧盟或中国联合.不会形成大的威胁.印度是排在中国之后,下一个开发对象.不过印度的体制和文化决定了美国想要驾驭这个对手.是相当轻松和容易的.对于唯一的霸主美国来说,对内他们提倡的创新和竞争来获得生产效率的领先,对外的模式是通过制造对手,并消灭对手,来获得前进的动力.在这个背景下,中国就被凸现出来,中国的文化是内敛文化,并不愿意去争霸全球.但山姆大叔已经自作主张把中国拉上了拳击台.就这样,中国心里并不情愿,而且没有充分准备的情况下,卷入了这场世纪PK.
先说说文化,政治,军事,经济这几个环节,这样就能更清晰的看明白美国的全球策略.全球的文化可以分三块,以基督教为代表的西方文化,以佛教为代表的东方文化(包括中国的儒教),还有中亚的伊斯兰文化.伊斯兰文化从公元9世纪开始衰弱,至今看不到重新崛起的希望.东方的佛教文化也是从7世纪(唐朝)进入顶峰,随后逐渐衰弱.而基督文化在欧洲16世纪经历惨烈的宗教战争后,罗马天主教的权威被削弱,新教逐渐发展壮大.最终经历两次世界大战后,原来的世界龙头欧洲开始走下坡路,以美国为代表的基督新教站在了世界文化的巅峰.所以美国对外的战略,一般都是文化先行.这个藏的最深,但这个武器的功能最强大.只有更高级和更有吸引力的文化才能真正收服人心.政治是建立在文化基础上的.美国人的民主口号相当具有诱惑力,但却刻意忽略最关键的事实.第一,西方的这套民主体制是建立在基督新教文化基础上的.好比造房子,你连地基都没有,非要在上面修一套外观漂亮的洋房,最后的结果是不言自明的.大家看看天主教为主的菲律宾,再看看印度教为主的印度.此民主非彼民主.生搬硬套的结果是社会被撕裂.对内只剩下扯皮,没有效率可言.对外没有一致性,出手的不是一只拳头,而是五根手指,所以无法获取外在收益.第二,民主更像一个口号.并不能带来什么.如果一个社会无法做到财富的有效分配.那就不是自由的问题了.那是生存问题.前苏联的解体是很好的前车之鉴.第三,美国的民主是效率和制衡的统一,各方势力均衡,但对效率的影响降至最低.这个需要一套精巧的社会制度,包括中央集权和地方民主,包括文化的配合.这是个钢丝绳,如果没有这个走钢丝的技巧.那就是永远吊在这根钢丝上.不上不下.难堪的很.身边的台湾,就是一个被吊在民主钢丝绳上的典型案例.前面讲的文化和政治是软实力.是一个潜移默化式的影响和控制.那接下来的军事和经济,就是直接有效的控制和获利手段.帝国霸权的维护,首先是保持文化和(政治)制度的领先,这样是对内能够保持社会生态平衡,维护好创新和竞优的土壤.提高生产效率.对外能够站在道义的至高点.并对人才形成虹吸效应.剩下的军事和经济这两个手段,说白了,就是掠夺对手,补益自身.因为帝国的存在不仅仅要站在道德文化这个精神层面的至高点,同样在生活水平这个物质层面上,也是需要保持领先地位的,如果内部的生产力提升跟不上现实需求,那剩下就是靠已有的军事和金融霸权来获取额外收益,这是任何一个全球性帝国的必然选择.目前全球核武平衡的状态下.只是用了一些相对文明手段而已.但实质和大英帝国的殖民手段,罗马帝国的征服掠夺手段.是没有任何区别的.
上面讲的理论可能比较抽象.我们接着从现实来分析下美国目前对于全球体系的控制手段.对于欧盟,文化是同宗.欧盟的政治是独立的.但大家的架构类似.加上欧洲之前一直是世界老大.二战后军事力量被阉割,经济实力强劲,所以美国对于欧盟的定义是竞争者.而非对手.对欧盟采取的手段是用军事和经济来绑架和控制欧洲.军事就是北约组织.这里面美国是带头大哥,具有绝对的话语权,控制了德国军事力量的崛起,基本上美国可以高枕无忧,毕竟法国已经是昔日黄花,仅仅靠口号和帝国的荣耀是无法颠覆现有模式的.西方社会是经济利益主导的社会,掌控了经济,相当于掌控了政治.美国对欧洲采取的措施是默许欧元的出现和欧盟的经济一体化.还不断怂恿欧盟继续东扩.因为成员国越多,欧盟这只蛋的裂缝也越多,美国在裂缝里面可以腾挪的空间和手段就更多.美国对于欧元的终极目标是驯服.而不是击溃.因为美国并不希望看到欧盟从货币一体化再到财政一体化,最终到政治和军事的一体化.也不希望欧元分崩离析.来独自面对强劲的德国和法国等单个选手.真正的欧盟一体化会对美帝国霸权形成直接挑战,而欧元区的崩溃会造成美国控制难度增加.所以我们从这个角度来看欧债问题.就能明白其下一步的结果.欧债不会有一劳永逸的终极解决方案,希腊并不会最终违约,只是在美国的提醒下补了些漏洞,抗风险能力加强了些.对于美国来说,重要的不是帮欧盟来彻底修复漏洞.而是保持这些漏洞的继续存在,通过不定期的折腾.获得其需要的筹码和利益.政治筹码这里不详细探讨,卡恩事件算一个案例,经济筹码的话.应该轮到黄金了,因为黄金是欧元背后的支柱.这个是必须控制住的.不打垮也得抓在手上.好比把台湾捏在手里.相当于捏住了中国.这样美联储和欧洲央行的救市运动就很容易理解了.这属于一个利益交换.先用各种手段折腾欧债,让欧洲不得不求助于美国,美国属于以逸待劳,借出美元,收回黄金.接下来黄金价格越跌,收获越多.对于美国来说,EFSF扩大是可行的,这只是让法德在欧债的泥潭里陷得更深一些.但欧洲共同债券是不容许出现的.这样会实质性的促进财政一体化.属于潜在威胁.最终的结果是欧债始终是半吊子工程,美国通过经济和军事手段,来完成对欧盟政治领域的操控,将世界最大的经济体欧盟变成自己的附庸.
再来看日本,日本之前传承的是东方文化,不过是一个很听话好学的学生,只是自己思考的不多,学到的大多是战术层面的东西,缺乏深层次的战略考量.所以在文化侵袭方面.美国是相当成功,现在日本的年轻人大多不再认同父辈的传统东方文化,社会的文化断层明显,一方面是美国文化的大行其道,另外一方面,也是由于之前从唐朝传承过来的传统东方文化的衰弱造成的.文化的夹生饭使得这个民族失去自己的信仰和目标,目前日本人的核心目标成了专心做好美国的马仔,而不是打造之前梦想过的东亚共荣圈.二战后,日本的军事基本上是由美国掌控的.这样既保证了日本不会侵犯美国的利益(日本的弑父情结大家都知道),也使得美国在东太平洋地区获得了优先控制权(主要是遏制中俄).日本的政治体制表面上是照抄了西方的模式,实质还是传承了以前门阀体制,一般由一些大的财团做幕后主导,文化性格的不同,美国实施的策略也是完全不一样的.,对于欧洲是敲打弱国,将强国拖下水.而在日本属于典型的擒贼先擒王的战术.08年的丰田案件就是典型.对于欧洲采用的模式是通过金融手段来迫使欧盟在政治上让步,对于日本采用的模式是相反.通过控制政治来逼迫日本在经济利益上做出妥协.在最近的欧债危机中,日本对于日元升值的忍让,并对欧盟出手救助,就是典型的利益让渡.对于美国来说,只要控制了日本的军事和政治.在文化上能令其折服.那么日本对于美国来说.不是竞争对手.而是可以随时调用的棋子.在中俄这两个假想敌没有彻底消失之前,这颗棋子还是有相当的利用价值,所以美国一方面在日本这个马仔不听话的时候重重的敲打下(97年把日本梦想的亚元彻底掐死).同样.更多的会帮助日本稳住国内局势(2011年日本核危机就表现的特别默契)并默许日本后面在东南亚进一步扩张.因为日本所获取的经济利益基本上还是处于美国的另一个口袋.是随时可供美国收割的.用时髦的地缘政治话语来表达,如果说美国对于欧盟实行的是控制术的话,那么在日本身上体现的是驾驭术.日元目前迟迟不启动.其实是为美元提供一个临时的资金池,在黄金和瑞郎的避险功能逐渐消失后,日元作为一个调节池,显得尤为重要.只有美元需要快速拉升的时候.日元才可以恢复其本来面目.现在日元的高位,包括购买欧债,购买黄金,维持其避险本色.其本质只是对于美国的利益输送而已.
再把目光转向中国,中国是东方文化的发源地.又是世界上唯一个社会主义大国.对于美国来说,占领这一高点有着巨大的历史意义.苏联之后,中国这个假想敌就摆在了美国领导人的面前.中国的政治和军事是有着完全的独立性.那剩下的就是文化和经济领域的渗透.文化和经济两者之间.更容易完成渗透的经济领域.得益于中国处于传统文化传承的断层期和现实状况下的文化沙漠.美国文化即使进来阻碍重重.总体来说还是相当顺利的.如果说拜金主义是中国现行的主流文化.那美国所倡导的个人财富最大化和民主自由的口号也俘获了中国相当大一部分中间阶层的价值观.中国传统的佛教(儒教)文化显得越发脆弱.从中医这个传统瑰宝遭遇的打击可见一斑.从本质上来说,中西方文化没有优劣之分.两者可以相互补充.并不能说对手的太强,文化上领先太多.绝大部分中国人并没有成为上帝的忠实使徒.更重要的中国在国内文化断层的背景下,内在的传播和影响实在太弱.绝大部分人说不出中国文化的内涵和优势.最终文化这一环节.美国占据了相对优势.而在经济方面.其核心在于货币发行制度的控制.在和平时期.如果控制了一国的货币,基本上就主导了这个国家的生死.最近10年的宏观走势已经分析过多次.这里也不再赘述.对于美国来说,如果军事力量不能到达,政治上面也无法驾驭,那么中国不是竞争型盟友,也非马仔.而是现实中的对手.好比苏联,在控制或驾驭之前.必须先击败对手.使对手失去实质对抗的能力.所以对于中国,美国采取的手段将是经济爆破的模式,从内在彻底瓦解现有体系.最终达到控制或驯服对手的目标. 骆家辉先生的到达,预示着美国从经济文化领域的进攻开始逐步转向政治方面的进攻,骆家辉给中国带来的不仅仅是一张亲民的中国脸,随之带来的还有颠覆苏联的那一套政治制度.毕竟,经济方面大局已定.2011年和2012年属于收关之作.做空人民币已经在进行中,而且胜利在望.
这里英国,俄罗斯和印度就先不另外描述了.关键他们不在本次PK的漩涡中心.下次有机会可以另外再写.
下面分析下人民币对手盘的形成过程和后面的程序.
从2001年加入世贸组织,实体领域投资开始增加,贸易顺差积累,楼市升温.到05年启动人民币升值,大量资本涌入套利,中国的楼价开始暴涨.到08年金融危机,中国4万亿救市计划出台,中国的楼价再次暴涨.经济结构严重扭曲.超量的人民币投入到无实际效益的基础设施建设中,中国开始背负了巨大的债务负担.加上天量的人民币发行.通胀压力愈加增大.整个路线图表明了整个资产泡沫推高,债务风险积累的全过程.到2010年6月份之后,资产价格开始进入泡沫的顶峰,而成本开始快速增加,中国的总体资本收益率是快速下降的.印钞模式下的增长边际效应在快速降低.要知道中国从08年救市开始,就担负了全球经济火车头的角色.因为2012年就是换届,如果面临经济失速和滞胀的风险.是无法承受之重.而对于美国来说,QE1是救美国国内资本结构， QE2需要做的是顺势推高全球泡沫,并在最高点保证美元套利顺利结帐走人.对中国,如果没有办法靠内在的有效资源来推动这部庞大的机器的话,那只能靠外在的力量来驱动.外在的资本看中的利润.如果无法提高利息(这样会增加债务负担,经济减速),那透支人民币汇率成为唯一选项.
这个时候美国和中国经济决策层更像是做了一个配合,一边是美国强力要求人民币继续升值.另外一边是人民币开始升值并启动国际化之旅.这个重要的时间节点是2010年6月份.升值的好处是继续吸引和留住一部分国际资本.这样可以保证人民币的供应以维持国内的资产价格泡沫.保证中国经济不会迅速进入崩溃流程.国际化的目的是打开金融大门.让一部分国外资本进入高位套现流程(2010年的第三第四季度是楼市进入高位放量,2011年开始限购).另外,人民币的筹码开始流入到国外.对于国内来说,是希望借此暂缓通胀压力.对国际资本来说,可以在海外市场积累一部分人民币的筹码.在同时进行的中还有一项就是外汇储备的多元化.央行逐渐将部分的美元外汇储备,配置成欧元储备和日元储备.到2011年欧债危机再次爆发之前,中国已经累计持有约9000亿美元的欧元资产.
在此可能很多人有疑问.这样为何能说明人民币会成为美元的对手盘.而不是欧元或者日元.我们重新设立一个观察点.2011年的8月初.在这一年多的时间中,在美联储2次量化宽松的情况下,美元指数走出单边下滑的趋势,而大宗商品走出了波澜壮阔的牛市.中国的通胀开始恶化.这一年期间中国连续4次加息. 9次提高准备金率到21.5%的历史高位.中国如果要维持经济局面,目前的利息相对大量的地方债务和基建债务已经是比较高了（虽然维持了比较严重的负利率）.因为今年是基建债务的还债高峰.再加息就马上面临债务危机的爆发.一边是加息和调存款准备金率来控制货币总量.另一边是继续升值,维持美元套利资本的情绪,使得资本不会出现大规模的外逃.好处是维持了名义上的抗通胀保增长,坏处是将前两年的民营企业逼入绝境,实体经济恶化(民企无法从银行获得人民币流动性,转而借高利贷或外债)另外一个事件点.2011年4月份欧债危机发酵并恶化.中国的操作是入场购买欧债,并在高位买入黄金帮助欧盟.其实这样做的目的是为了保持资产负债表的稳定.如果投资欧债的近9000亿美元出现大量账面亏损.外汇储备缩水,那会引发大量资本的外逃.这说明了一点,中国如果想要维持这个脆弱的局面,尤其是现在资产价格开始停滞,资金流入低估品种,高通胀压力始终存在的情况下,货币手段已经用尽.那只有让人民币升值继续透支.继续让实体经济的恶化蔓延.
如果这条绝路上,美联储释放美元流动性.那么中国还能继续维持.用通胀的模式来实现软着路是可实现的目标.相反,美联储如果收缩流动性呢.人民币该怎么办?如果顺势贬值,那美元套利资本的快速回流将使之前好不容易维持的稳定局面瞬间击溃.如果想要继续保持这个堰塞湖的水位,保证不出现挤兑.那就只能用更加快速的升值来对抗美元的升值..事实也证明了这点（近期的人民币汇率急行军）.
大家看图.从2011年8月初开始,美国通过减赤计划,并提高债务上限.标普下调美债评级.美元已经开始大量从新兴市场撤出.第一张图是美元兑新兴市场货币的走势图.从8月初以后,新兴市场货币兑美元开始大幅度贬值,从10%到20%不等,类似白俄罗斯之类的贬得更多.而人民币恰恰相反.进出了一波快速上升的走势.到9月份21号美联储宣布扭转操作,美元的反转趋势基本确立,但人民币升值的决心似乎更大.因为只有这样,才能吸引更多美元的流动性注入.才能稳定国内资本的情绪来维持目前的经济泡沫.在这场对抗美元大回流的战役中.中国央行充当了唐吉坷德角色.因为美元升得越多,人民币必须升值更多.中国资产泡沫的水位也就越高.直到人民币和人民币资产在最高的顶峰积累最大的势能.成为美元大回流背景下的终极对手盘.最近看到美国又在考虑推进人民币升值的议案了.放在目前的状态来看.中国央行和美国议员真的是绝妙配合.这样就有充足的理由继续升值.把这个游戏继续玩下去.
后面会发生什么呢,10月17号开始芝加哥商品交易所就开盘人民币汇率了.这是一个重要的信号.人民币升值的游戏或许不会马上结束,毕竟中国央行拥有3万亿美元的外汇储备.就算目前人民币升值的情况下.资产负债表早已失衡.但目前没有人关心这个,既然下定决心来维护资产泡沫,一心希望经济软着路.还是会拿出所有的家底来博一把的.我不知道能顶多久.但有一点可以肯定地是.在这场PK中.必须要分出胜负的.而且对于美国来说,最佳的方式是把人民币推到一个极限高位,这样才有利用通过经济颠覆政治.因为这才是终极目标.
在这个过程中.人民币的垫脚石会一块接一块的被抽走.现在是新兴市场货币,接下来是黄金,欧元,日元.欧债并不会致命.个人判断EFSF的扩大是会通过的.希腊也是能在垂死边缘得救的.美联储提供的流动性基本上确保了欧债能维持现有的局面.欧债稳定之后.那么日元才可以喘口气.因为现在日元的角色是跟在美元后面提供避险场所.资金如果统统流入美元,美指的快速上升的节奏无法有效控制.毕竟人民币才是终极目标.在一击致命之前.美元有节奏的上涨,是可以有效稳定中国央行的情绪.这样也能人民币的继续升值留下一点可操作空间.在中国经济泡沫再也无法持续的时候,美国人的资金池子也应该准备的差不多了.美股也将完成最后一波探底,做好蓄势待发的准备.奥巴马明年6月份就要做好准备连任竞选了.整套动作必须要在明年2季度之前完成.这样连任才有机会.个人判断奥巴马还是有机会的.那么,今年春节的年关结帐日.可能很多人过得不太好.我更愿意相信,人民币经过此次PK,能够浴火重生,吸取教训.毕竟,大部分人是需要靠期盼来继续生活的.
高利贷资金链条的破裂是第一环，人民币汇率倒挂（和NDF，另外香港那边上周人民币遭遇巨大的抛售）是第二环，那么第三环、第四环是什么？我想应该是房地产这些大体量的要浮出水面了吧。
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