周二盘前：山外青山楼外楼，高开低走不嫌羞！

再次高开。类似走法2014年新年后的一周半出现。当时在184X（离顶不到0.5%）的位置反复高开低走，走到一月中旬。然后出1%单日阴阳组合打破局面，其中阳日出新高1851。再往后过了六个交易日，展开历时两周半，跌幅7%的回调，在1738触底。从那个历史我们能学习到：一、顶部重复高开低走，可能高位洗盘、出货；二、顶部附近出现一对1%级别的阴阳组合，是恶劣的清洗空头手法，目的是气走空头、令之绝望，关键是1%下跌后次日1%上涨对士气的打击；三、1%级别阴阳组合后四到七个交易日，可能变盘。

盘前看看论坛，甚是无趣：“强烈逼空”、“日经暴涨”，什么抓眼球喊啥。过去一周顶部震荡，实质上轻度利空。为什么？上周四的下跌，过去两个交易日高开，一直没有收复失地。此前两个月的不断推升，终于止步，指数MACD的顶部死叉因此做成（想避免这个形态，需要维持每周涨1%左右，迟早有供不起那天）。昨晚日本股市涨1%，日元升值缓解，因为开始用话来压。此前市场分析认为日本出手干预日元汇率是迟早的事，并且划下105、100两个触发点。油价盘前小涨，逼近前高41。财经媒体认为油价上涨对周末的产油国会议期望过高，要是那样，下周油价走利多出尽、或者失望走势。股市最近失算的是：没有借助油价急速反弹的东风，尽快摧城拔寨。VIX昨天升到16，和股市呈对峙状态。VIX因为上周下踩13成功，它在这里对峙有一定的胜算。因为今年头两个月VIX一直在20到30，现在16的位置算中等偏低。

明天开始银行出季报。低利率环境对银行营收不利：银行的大宗业务来自写债券，其次是并购类。前者受经济影响，企业扩大再生产不旺盛，借贷需求萎靡。后者受IPO、M&A下降，比不了前两年。欧洲、日本宽松和负利率赶货币出笼，但是市面上值得投资的好项目越来越少。我最近算buyout model 玩，看EV／EBITDA（enterprise value 收购价钱，和EBITDA的倍数，反映了买方肯出多高价钱），越看越摇头。这年头，有钱也不能买公司，贵不说，后面这个ratio 可能缩水。

展望：产油国会议前，油价可能波动，构成变数之一。明天开始的银行季报将挑战市场神经。因为今年季报前回调不到位，后面涨跌难料。分析师认为第一季度公司盈利比去年同期下降6.8%，要是假设PE ratio 不变，那现在SP应该比去年同期打折相应幅度，股市应该在1950上下，符合我对今年的评估：在没有股灾的前提下，SP 1900 到2000 是一个可以接受的估价区间。