对昨天Fed加息前后vix和spx走势之间的关系的观察

 

spx 昨天收盘跌0.8%，spy收盘价225.88。spy strike价格226以上的call的价格大幅下跌，而strik价格226下方的put的价格则有大幅提升（见下表）。这样，OTMcall对vix的权重明显减小，而OTMput的权重明显增大，vix和spx走势之间的关系回归常规。对比vix和spx走势图可看出（见下图），在下午1点之前（图中蓝圈所示），vix和spx走向大致同升同跌，这时vix的数值主要来之call的贡献（如下表所示，call的OI 是put的数倍）。换句话说，在这时，整个市场情绪还是极端看牛（call的数量远远大于put！）。在下午1点之后到2点之间，尽管spx仍在高位横盘，并没有明显下跌，但vix却明显下跌，这可解释成在大事件前夕，为清仓锁利，call的卖压涌现，call价格下跌，导致vix数值跟随下跌。在下午2点Fed公布升息0.25后，多空双方激烈争夺局面出现。多方拉出第一个阳柱之后，节节败退，在冲击200x5分均线失利后，多方完全放弃，spx大幅下跌。在多空激烈争夺时段，vix不知所从，数值极端动荡。在多方放弃点（红圈 1）之后，vix走势变明朗，走向完全和spx反向，回到常规状态。

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Calls   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     225.0 Call   --   --   --   0.00   0   0     225.0 Call   1.40   1.43   1.18   -1.84   21,843   104,100     225.5 Call   1.06   1.10   0.89   -1.70   6,350   13,771     226.0 Call   0.78   0.82   0.80   -1.35   23,277   75,396     226.5 Call   0.57   0.59   0.57   -1.21   14,172   10,139     227.0 Call   0.40   0.42   0.37   -1.07   51,286   34,871     Strike 225.00 225.00 225.50 226.00 226.50 227.00     Puts   Bid   Ask   Last   Change   Vol   Op Int     225.0 Put   --   --   --   0.00   0   0     225.0 Put   1.01   1.05   1.05   0.52   65,796   33,112     225.5 Put   1.30   1.33   1.32   0.64   28,152   10,724     226.0 Put   1.58   1.74   1.74   0.88   22,803   23,395     226.5 Put   1.94   2.14   2.05   0.98   12,870   10,920     227.0 Put   2.40   2.55   2.57   1.25   19,429   11,359

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