美国全体股东可以从GDP这块大饼中分到的是有限的比例,这个百分比现在处于历史高位,全体劳工得到的百分比处于历史低位。如今GDP这块饼增长速度太低,所以股市的未来增值是很有限的。简单地说,在 P/E里面,STOCK PRICE 收到 EARNINGS 的限制,PRICE 涨过分一定会回归的,只是快和慢的问题。
相反,长期来说金价只取决于通货膨胀的增长幅度,任何国家的整体物价指数每年都是要上涨的,所以理论上说,金价无限。
任何东西现在有没有价值是要看起点和终点的,抛开起点的相对高低空谈未来回报率是无用的。
更直观地看个图吧,起点是GLD开始形成的时候: