投资小结。 2020.11.18
困在寒冷的多伦多，正好认真想一想投资本身，总结这么多年得失感悟，仍然没有逃脱巴老的那些东西。但是知易行难！！！！！！！！！！！
1价值投资： 三好加一好（择股与择时）
1.1 好的行业：
1.1.1行业前景广阔，成长空间大
1.1.2行业的商业模式清晰，盈利能力可以预期，相对稳定，甚至可以稳步上升.
1.1.3竞争态势均衡，不激烈，甚至是寡头垄断，赢家通吃，独角兽。可能是制度安排，也可能自然形成（比如格力美的，茅台五粮液，宁德时代，隆基股份）也可能这一类生意性质决定。比如互联网企业，做生态的，就是赢家通吃，老二可能只能喝点汤，老三根本没法生存。（FACEBOOK, MS肯定还会有空间，反垄断也很难颠覆他们，但是中国的互联网企业就不一定了，因为国家治理不一样）
1.2好的公司：不同类型的生意，不同行业，对优秀公司的评价标准不完全一样。
但是内核相通：
1.2.1公司的竞争力不断加强。
表现在行业地位，市场份额，客户群体，客户粘度，产品和服务的丰富度/领先水平等，相对而言短期的盈利能力还在其次，但长期还是要看盈利水平。
1.2.2公司的治理水平。
包括领袖人物的格局，人格魅力，眼光（特别是民营企业）
约束和激励机制，特别是激励方面。
核心团队的稳定性和执行力。
1.2.3而对国企关心的内容有所差异，但是内核是一致的。最后都落实到是后有利于公司的长期竞争力提升。
1.3好的价格：估值相对合理，坦率地说，在下面的背景下，估值更是变得很难评估。
----全球化（空间更不好测）
----货币泛滥（DCF估值的无风险利率还在不断下降，甚至趋近于0）
----不断有新的商业模式涌现（它的长期净现金流更是无法估量）
但是1.再好的公司也有估值上限。2弄不清楚就只能尊重趋势了。
1.4好的时机：
前面讲的三好，好行业，好公司，好价格，是从中长期角度考虑的。
但是短期寓于长期之中，长期还是通过短期体现出来。
但是对于大多数普通投资者，内心也还是非常注重短期的。
即使优秀公司的股价也会波动起伏，比如今年的特斯拉。
更不必说长期向好的公司基本面本身也会有较大起伏，这几年隆基股份，格力电器的基本面就波动很大。
1.4.1短期有行业性的催化剂。 某些政策出台，标志性的事件，行业代表性公司的特别好的财务报告、销售数据。
1.4.2短期有企业自身的催化剂……不一而足。
1.4.3 筹码结构好。（重要股东的短期意愿，比如减持，增持，公司回购）
2.趋势投资
