股市新高,老头再聊和股票有关的风险问题。前面老头说,逆回购对股市短期是好消息,这个观点仍然不变,就是说如果逆回购继续新高,说明市面上流动基金太多,无处投资,股市不会有太大问题。
今天我们看看这个逆回购对fed balance的影响,以及未来的潜在威胁。下面的图是从油管上的截图,主要说明fed balance组成的最新变化。
从上图大概可以说以下几点:
1)逆回购把fed的bills买走了,所以短期债券换手的压力骤减,这是好事,说明短期利率不会突然增高- 或许是fed想要的结果,就是短期不能加息;
2)因为印钱的缘故,fed balance上的中期(notes)和长期债券(bonds)越来越多,说明未来需要支付的利息所占比例越来越多,同时未来需要换手的债券也越来越多;
3)Fed balance上的利息理论上可以通过印钱来偿还,但是印钱最终导致通胀,通胀导致利率升高,利率升高导致利息所占预算的增加,这个恶性循环关系始终是存在的。
所以,总的来说,因为印钱的结果,到处都充斥着现金,股市大概率短期无恙,长期的慢性病大家都知道,区别是不知道什么时候发作。
趁着新高,兴奋一会儿也可以理解,希望不要有太多的晒账号。