2023年3月12日
三月十日，硅谷银行宣布停止为储户兑现 ，并关闭所有业务。几个小时后，美国联邦储蓄保险公司宣布设立一个新银行，替代硅谷银行。今天，三月十二日下午，美联储主席鲍威尔，美国财务部长耶伦，联邦储蓄保险公司主席古伦伯格，联名宣布接管硅谷银行和总部在纽约的签名银行。两个银行所有客户的所有存款都不会受损失。同时，两个银行的所有投资人的资产都会归零。另外，美联储会给所有银行，信用社，提供特殊服务。所有银行，信用社可以以美国国债或某些房屋贷款债券做抵押从美联储借一年期的贷款，应付银行运作的需要。
为什么会这样？
直接的原因是硅谷银行受到一群卖空的投资人的攻击。股票下跌。造成储户害怕。储户开始提款。银行为了应付提款，以22% 或更高的损失卖手里的美债和房屋贷款债券。造成银行一个季度亏损了七亿多美元。并且会继续以高亏损卖美债和房屋贷款债券。这造成更多储户提款。硅谷银行无法应付。只能关闭营业。
深层的原因显然是美联储过去一年连续七次加息。短期利率从 0%-0.25% 变成了 4.5%-4.75%。这造成十年或更长期的美债价格在过去一年下跌了至少 22%。这造成银行资产严重缩水。以至于遇到了资金流动性问题。
会发生什么事情？
按照美国政府今天发布的公告，储户不会受损失。硅谷银行与签名银行的投资人会失去所有的钱。两个银行的大部分债权人也会受大损失。公告说这个行动不会花纳税人的钱。但最后这句话其实是骗人的。
两难境地
表面上，问题出在美联储过去一年里加息的动作太大。更深层的问题是美联储从2009年以来让利率停在低位区域的时间太长，搞量化宽松的时间也太长了。这是造成过去两年通货膨胀，和今天硅谷银行倒闭的原因。美联储有两个目标：保持价格稳定和高就业率。但这两个目标时常是矛盾的。
今天，美联储可以选择继续积极地打压通胀。但这样的策略很可能造成经济衰退，失业率上升。美联储也可以选择积极的帮助经济。但这样的策略很可能会造成通胀回升。美联储的官员们，财政部的官员们是不会承认过去的政策错误的。只要还有一线希望，那些官员们就会继续现有的策略，并继续相信他们既能打压通胀，同时又不让美国经济衰退。
极端的情形
一个极端情形是美国政府承认过去的量化宽松走的太远了。做错了。改邪归正。把利率提高到 6%或更高。其结果将是实体经济衰退，房市，股市暴跌。美国进入通缩。政府两年中都不救市。如果真的这样的做了，好处是房价会真的降下来了。房价会变成普通工薪阶层可以承受的价格。经济中的泡沫被挤掉后，资产的价格回落到合理的区域。投资人开始对市场有信心，开始投资。美国经济可以会像 1982 年一样，进入长期的，可持续的增长期。
在这样的情形下，我们每个人的风险是什么呢？我们个人可能失业。我们可能一年都找不到工作。房价会跌的如此之惨，以至于我们的房子的市值会低于我们欠银行的贷款额。在这个情形下，我们需要有足够的现金，和能换成现金的资产，让自己和家人度过这个困难时期。
另一个极端的是美国政府为了维护经济增长，重启量化宽松。这会造成通货膨胀回升，股市，房市再次高涨。官员们再次踢罐头，把经济中的债务问题，泡沫问题留给后人去处理。
在这样的情形下，我们个人有什么风险呢？那些刚存好了头款，准备买房子的人，发现自己又买不起房子了。本来有钱买个80平米房子的人，发现自己的钱只能买个40平米的房子了。本来觉得自己已经有足够钱退休的人，发现自己无法退休了。
做两手准备
最好的情形下，美国经济不进入大衰退。在最好的情形下，美国也需要至少5 年才能让过去长期量化宽松造成的债务和泡沫问题渐渐的消失。这个可能性是有的。如果是这样，股市，房市会长期徘徊不前。失去美联储量化宽松的日子是不会像以前那样好过的。
我们个人在资产安排上，需要保留相当一部分资产在现金里。如果已经有一些低利息的债，那是好事。我们不用加速还债。如果欠了一些高利息的债，那就需要持有高额的现金。如果你想在股市或房市上抄底，那就需要持有更高的现金，或很容易被换成现金的资产。什么是好的资产？这个问题就很复杂了。以前买指数基金就可以了。现在投资的问题可能不是那样简单了。
结语
今天看到一个体恤衫标语：”The State: ideas so good they have to be mandatory”. (“政府：那些必需强制的好主意”) 有不少西方人相信所有中央银行和财政部搞出来的东西，长期来说都会是灾难。今天这个可能的灾难变的越来越靠近了。我们在个人和家庭财务上所需承担的责任变得越来越大了。把理财交给专业的人去做，也是有风险的。这是我们享受自由的代价。我们除了学会付这个代价外，已经没有别的选择了。
参考资料
The Fed Is To Blame For The Collapse of Silicon Valley Bank | Chris Whalen
（https://www.youtube.com/watch?v=vU1g7ZUQkWI）
SVB: End Game Trigger or Will Fed's Printer Go Brrr? with Rafi Farber and Clive Thompson
(https://www.youtube.com/watch?v=_sLX6IqQulM)
