理财笔记#38：九条401k/403b关键知识

在我先前的文章，美国家庭如何在投资中省税？，我简单介绍了普通美国家庭如何善用雇主提供的各种退休账户省税；而大家最耳熟能详的就是401(k)和403(b) 账户。今天，我就介绍这些账户的一些简单知识，希望能够帮助你更好地为退休做准备。

1. 为什么叫401k/403b？

1978年，美国国会通过了新的《国税法》。该法案的第401条第k款允许雇员把一部分税前收入作为延迟报酬，从而降低当年的应税收入。

1979年，一个天才的财务咨询特德·班纳(Ted Benna)给一个银行客户设计了利用税法401(k)条款给员工提供更多退休福利的方案，但是被银行客户婉拒，因为这种事情前所未有。于是，班纳开始给自己的员工建立401(k)计划。他的一小步，成了一个划时代的创举。到1983年，美国全国已经有七百万员工加入雇主支持的401(k)计划。
而对于从事教育、医疗以及其它非盈利机构来说，一个类似的税法条款403(b)允许他们给员工提供退休存储计划。
截止2023年，全美国大约有7000万员工参与了401(k)或者403(b)计划。由于二者的机制类次，我在下面的讨论中，就以401(k)为例。
为了简化日常沟通，人们已经习惯把“401(k)”缩写为"401k"，把403(b)缩写为"403b"。

2. 401k计划有什么优点？

401k计划如此流行，是因为它具有以下优点：

A. 延迟纳税
401k计划里投资产生的分红和资本增值可以继续增长，直到员工退休后取钱时才需要交税。仅此一项，就可以比普通应税账户节省大量税赋。

B. 降低税率
大部分人在工作期间工资收入较高，税率也高；而退休后的应税收入可能比较低，从而需要缴纳的税率也会下降。退休人士也可以搬到州税和地方税较低的地方居住，近一步降低税赋负担。

C. 公司的匹配
为了鼓励员工参与提休计划，很多雇主提供了慷慨的储蓄匹配。比如员工存2.2万美元，公司会匹配50%，即1.1万美元；这样员工的投资瞬间产生50%的回报。这个完全是天上掉馅饼，大家绝对不容错过。

3. 三个不同的类型

很多人以为401k里面的钱，都是税前的(Pre-Tax)，其实大错特错，401k计划里其实有三种类型：

A. 税前401k (Pre-tax 401k)
这是经典的40k类型：员工把税前收入存入账户；在退休后取出时，按照退休时的收入情况纳税。注意：雇主匹配的部分，也都是税前的，因而员工取出时也要纳税。

B. Roth 401k
这是另一种常见类型：员工把税后收入存入账户；在退休后取出时，本金和收益全部免税。

C. 税后401k (After-tax 401k)
这种类型比较少见，大约40%的雇主提供这种选项。规则是：员工把税后收入存入账户；在退休后取出时，本金部分不需要交税，但是收益部分需要纳税。

可以看出，这个类型有点鸡肋。因此，如果你放了税后401k，一定要用我们下文介绍的“超级后门Roth“把这些资金转成 Roth 401k或者Roth IRA.

4. 两个不同的储蓄上限

由于401k计划优点太多，国税局(IRS)限制了401k计划的储蓄的上限，避免政府当前税收的大幅缩水。

第一个储蓄上限是针对员工普通储蓄的上限，即：
税前401k + Roth 401k 的总和

在2024年，这个总和的上限是 23000 美元。如果员工的年龄超过50岁，上限再提高 7500 美元到 30500 美元。

第二个上限是整个401k计划的所有类别，包括：
税前401k + Roth 401k + 税后 401k + 雇主匹配

在2024年，这个总和的上限是 69000 美元。如果员工的年龄超过50岁，上限再提高 7500 美元到 76500 美元。

每年，IRS会根据通货膨胀调整这些上限。

5. 如何挑选401k里面的基金？

通常，雇主在401k计划里提供十几至几十种基金供员工挑选，包括股票类基金、债券类基金、以及混合了二者的目标退休基金(Target Retirement Fund, TRF)，比如Vanguard/Fidelity Target Retirement 20XX.

如果你比较忙碌，或者比较懒，你可以选择目标退休基金。如果你具有基本的投资理财经验，可以根据自己的年龄和风险偏好，自己搭配股票和债券的基金组合。

以我本人为例，我更注重资金的成长；因此我的401k计划里100%是标普500指数基金，没有任何债券类基金。

挑选基金的时候，要仔细阅读基金说明书，在同类型基金里(比如股票基金里)，我建议挑选管理费用低、历史至少超过10年、回报率较高的基金。绝大部分投资者，只需要考虑指数基金。

6. 税前401k 还是 Roth 401k？

根据前面的讨论，二者的区别，一个是退休后纳税，一个是现在纳税。因此，哪种方案更加省税取决于你现在的税率和退休后的税率。

比如，你有 20000 美元税前收入，准备放401k，边际税率(联邦税加上州税)是35%。你打算在30年后取出这些投资，而投资年化增长率是10%，所以这些投资的累计增长倍数是17.4倍：(1 + 10%) ^ 30 = 17.4。

A. 假定退休后你的税率仍然是35%
如果存普通401k，那么30年后税后收入是：
2万 * 17.4 * (1 - 35%) = 22.62万

而如果存Roth 401k, 你存入的就不是2万，而是2万* (1 - 35%)；30年后你会拥有：
2万 * (1 - 35%) * 17.4 = 22.62 万

显而易见的是，这两个方案完全等价。

当然，如果你想要达到税后存入2万美元Roth 401k的目的，那么你的税前成本就是
2万 / 65% = 3.07万。

因此，存入等量的Roth 401k, 的确允许你把更多的当年税前收入存入401K账户。

B. 假设退休后你的税率下降到20%，那么存普通401k更好。
如果存普通401k，30年后的税后收入是：
2万 * 17.4 * (1 - 20%) = 27.84万

C. 如果你退休后税率更高，比如国会修法律、或者你有太多其它收入，税率变成40%，那么存Roth 401K更好。
如果你存普通401K，30年后的税后收入为：
2万 * 17.4 * (1 - 40%) = 20.88万

由于大部分人退休后收入都会下降，而且退休人士可以选择搬到州税和地方税较低的地方颐养天年，因此绝大部分人的税率都会下降；对于这些人，税前401就是更好的选择。

7. 如何利用税后401k？

前文提到，如果你已经放满了普通401k，根据IRS的规则，你还可以放很多税后401k。比如，在2024年，你放满了 23000 的税前401k，公司匹配了$11500 (匹配50%)，那么理论上你还可再放 34500 的税后401k：
69000 - 23000 - 11500 = 34500

由于税后401k在取出时，收益部分需要纳税；因此这种类别实在是个鸡肋。然而，此个方案最关键的地方是：你可以利用名闻天下的“超级后门Roth”(Mega Backdoor Roth)把它们转换成Roth 401K或者Roth IRA，从而一劳永逸地解决了这些储蓄的税务问题！

例如，员工在放满税前401k后，又投资了2万美元的税后401k。很多雇主的计划允许员工自动或者手动把这2万美元立刻转换成Roth 401k，这个称为计划内转换(In-plan Conversion)。如果公司的401k里没有Roth 401K选项，员工也可以随时把这2万元转入自己的Roth IRA账户。无论哪种渠道，这两万元和它们的增值都成了永久不需要纳税的资金，哪怕30年后它们增值到了34万元！

在这个过程中，只有转换时的收益部分需要交税；如果转换及时，收益部分几乎为零，因此通常不需要缴纳多少税。另外，这个后门和下文第8条中的“Backdoor Roth IRA"是完全不同的两码事，它们可以同时进行；而且Mega Backdoor Roth中计算应税部分时，也不受其它Rollover IRA账户的影响。

8. 换公司后怎么处置401k?

通常，我建议把先前公司的401k计划里的资金，全部转入新公司的401k计划，减少需要管理账户的数量。

如果你还没有退休，我反对把这些资金倒入Rollover IRA, 因为这样会让另一个省税大法“后门Roth IRA"(Bachdoor Roth IRA)变得十分复杂。我们知道，收入超过IRS的上限的中高收入家庭是无法之间存钱到 Roth IRA的，只能走后门Roth IRA，即：
第一步、我们把钱从银行账户转入传统IRA(Traditional IRA)账户。在2024年，这个存入的上限是每人7000美元。50岁以上人士，上限是8000美元。
第二步、一旦钱出现在传统IRA账户(通常在一周内，最快两天)，我们立刻把这些钱从传统IRA账户转入Roth IRA账户。

如果你有10万美元的Rollover IRA, 在次年报税时，IRS会把传统IRA和Rollover IRA看成一个整体；因此，我们原以为转入Roth IRA的6500美元全部是税后收入，但是IRS是按照比例来计算哪些转入Roth的IRA是税后的，即：
6500 / (6500 + 100000) = 6%！

正因如此，为了避免这种复杂的情况，我不建议把前公司的401k转入Rollover IRA。

如果你离开了公司，不管你年龄如何，都可以把先前公司401k计划里的 Roth 401k 转入个人的 Roth IRA账户。

9. 退休后怎么处置401k?

在你年满59.5岁以后，你就可以从401k账户里取钱了。在72岁以后，政府会有最低取款要求(Required Minimum Distribution, RMD)，迫使你开始从401k里取钱。

如果你担心退休后你的税率会持续上升(非常罕见！)，或者你不想受RMD约束，你可以提早安排，把401k的税前部分分批次取出并转入Roth IRA账户。值得注意的是，这些取出的资金属于应税收入；如果你还有其它收入或者社保收入(Social Security Income)，这些收入可能会推高你的税率。所以，这种事情要仔细规划。

免责声明：美国的税法几乎是天底下最复杂的税法；如果你有具体疑问，请咨询你的税务顾问。