投资经验#4：我是如何击败标普500的？

一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
    --威廉·夏普

投资天才巴菲特曾经在2008年打过一个公开的赌局：在十年时间里，如果哪个对冲基金经理能够击败标普500指数（S&P 500 Index），他将获得100万美元。结果不出所料：所有迎战的对冲基金经理在赌局截止日期以前甘拜下风，铩羽而归。

其实不仅仅是对冲基金，其他基金和个人的表现也乏善可陈。无数的研究表明，在超过20年的时间窗口里，绝大部分基金经理人和散户的投资收益率都第低于标普500指数。因此，投资界普遍把标普500指数作为衡量自己投资成绩的黄金标准。

我是2007年开始自己的股市投资生涯的。我当初的目标非常简单：不求击败大盘指数，只要能够取得标普500指数每年11%左右的收益率，我就心满意足了。因此我早期的资产组合里都是大盘指数基金；除了美股的大盘指数基金，也买了一些跟踪国际股市的指数基金。

记得从2010年，我开始嫌弃标普500指数基金慢吞吞上涨的样子。当时我刚参加工作不到五年，积累的财富很少，因此心里非常焦虑，希望快速致富。从那时起，我开始不满足于只投资指数基金，希望在指数基金之外、额外投资一些个股，实现击败标普500指数这种“不可能完成的使命”。

我当然也明白，个股的风险远远大于基金；而板块（比如科技板块、金融板块）基金的风险又高于大盘指数基金（比如标普500指数基金）。当时，为了取得更高的回报，我决定冒更大的风险。

在下面的九年时间里，我曾经投资过一些非常优秀的公司，比如苹果、英伟达、亚马逊，也投资过一些表现乏善可陈的公司，比如IBM、Oracle，也投资过起起伏伏的公司，比如腾讯、拼多多等。在那几年时间里，我读过很多公司的季度财报、相关新闻报道和分析师的文章；不仅投入了很多时间，也度过了很多充满焦虑的时光。现在回想起来，还是觉得如噩梦一般。

幸运的是，我自己是个非常认真的人。我每年会跟踪自己的买卖记录并精确计算自己的投资回报率，并且在年底前和标普500指数对比。在那九年时间里，在大约一半的年份里，我的表现优于大盘指数，其余年份则低于指数。

2019年，我总结发现：过去九年的整体投资回报率，还是没有超过标普500指数。因此，我心甘情愿地接受这个教训，认命躺平了。我卖掉最后一批个股，把资金全部转成标普500指数基金，只求取得和大盘一样的投资回报率。

故事到这里应该结束了。然而世上的事，从没有那么简单过。

2020年6月底的一个周日下午，我一个人在硅谷的山里徒步爬山。我喜欢在那段3个小时的道路里独行，因为人迹罕至，往往走完全程，连一个人影都看不到。那是新冠疫情肆虐的黑暗日子，美股刚刚从2月份的大跌中反弹，而科技企业的上涨尤为亮眼。我边走边心算什么时候可以实现财务自由。

突然，我脑子里灵光一现，觉得可以尝试另外一个风险适中的投资渠道，击败标普500指数，那就是板块基金！

我2019年以前，我曾经投过一个板块，那就是医疗健保板块，里面主要是名闻天下的制药公司（比如辉瑞、礼来、强生，默沙东等）和医疗保险公司。自从家母在56岁被病魔夺去生命以后，我就非常关注医学和医疗方面的进展，也很看好美国的制药公司。只可惜，近十几年医疗板块的表现，四平八稳，因此后来我就放弃了。

而我本人是在硅谷的科技行业里工作，亲自见证了过去二十年科技业的如日中天。因此，我觉得投资科技板块，应该是比较明智的选择。

于是，那天爬山回来后，我和太太商量投资科技板块的事情。

她迫不及待地就同意了，还说：当初我让你买特斯拉股票，你没买；当初我让你不要卖英伟达公司的股票，你也不听；要是你听我的，我们早就发了！。。。。。。（此处略去3千字）。

当晚，我开始规划把投资组合里一部分标普500指数基金换成先锋集团的信息科技板块指数基金，基金代号是VITAX，ETF代号是VGT。我最初的计划是保持投资组合里70%是标普500指数基金，30%是科技板块基金。后来，修改为各占一半。

下图是过去十年VGT和标普500指数的增长曲线。其中，标普500指数累积增长128%，而VGT则足足上涨了323%！

下面将近四年的时间，科技板块继续高歌猛进，我投资组合里科技板块基金的比重也是一涨再涨；到2024年2月份，已经超过75%了。

今天看了看投资账户，发现在过去五年，我的平均年化收益率高达16.9%，远超同期标普500指数的14.4%。就算看过去十年，我的平均年化收益率也有14.3%，高于标普500指数的12.6%；而同一时期，巴菲特老爷爷的公司，伯克夏尔公司，其股票(BRK-B)的年化收益率仅为13.2%。不经意间，我不仅击败了标普500指数，也击败了股神巴菲特老爷爷。

想不到，当初挖空心思要实现的梦想，轻轻松松地实现了。

套用东坡居士的词句：试问板块应不好，却道：此心安处是吾乡！

其实，就算我老老实实投资标普500指数而不碰板块指数基金，资产也少不了多少。因此，这段小插曲，只能算锦上添花吧。

前几天，太太让我汇报家庭净资产数值；我如实禀告。

她沾沾自喜地说：看来我们的投资能力很强啊！我从来没有想到自己能有这么多钱！

我微笑着附和了一声。然后，又开始心算什么时候资产可以达到下一个数量级。

附：“此心安处是吾乡”是苏轼《定风波·南海归赠王定国侍人寓娘》里的名句。该词中的另一句，万里归来颜愈少，演变成网络流行语：愿你出走半生，归来仍是少年！原词如下：

常羡人间琢玉郎，天应乞与点酥娘。尽道清歌传皓齿，风起，雪飞炎海变清凉。

万里归来颜愈少，微笑，笑时犹带岭梅香。试问岭南应不好，却道，此心安处是吾乡。