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基准10年期美国国债收益率周一上涨了多达19个百分点，至4.18%，创下了2022年9月以来的最大单日涨幅。30年期美国
基准10年期美国国债收益率周一上涨了多达19个百分点，至4.18%，创下了2022年9月以来的最大单日涨幅。30年期美国国债收益率上涨了0.21个基点，创下了2020年3月以来的最大涨幅。
此后抛售一直持续到了周二，10年期美国国债收益率在隔夜尾盘进一步升至了4.29%自4月4日的低点算起，已累计上涨了42个基点。鉴于标普500指数连续第四个交易日下跌避险仍是全球市场的主导情绪，这一变化可谓非常引人注目。
不过，在过去24小时里，越来越多的市场交易员正开始把目光投向了基差交易地雷引爆的风险上。
马尔伯勒投资管理公司投资组合经理James Athey就表示，当前的局面让他回想起疫情爆发之初基差交易的平仓当时大规模去杠杆引发了流行的对冲基金策略的失败，导致债券市场暴跌，最终也推动了美联储的紧急救市。
2020年3月，我们似乎就看到过类似的剧烈波动，这可能与基差交易有关，Athey表示。上周，我们还没有看到对冲基金退出债券基差交易的迹象，但突然间，人们开始看到收益率飙升。
那么，究竟什么是基差交易？它又为何能引发至关重要的全球资产定价之锚的异动呢？
基差交易如何成为金融市场隐形炸弹？
基差交易是对冲基金用来押注现货国债和期货价格差额的一种策略。由于这些差额通常很小，投资者通常会融资加杠杆来增加赌注，最高可达投资资本的50倍或100倍。最近的一些业内统计显示，现有的美债基差交易金额已高达约1万亿美元，大约是五年前那场疫情灾难时的两倍。
