美国政府赤字和国债危机的根源是多方面的，既有结构性的制度安排，也有政策选择、经济周期和地缘政治等因素的共同作用。下面是对其主要根源的系统梳理：
一、结构性根源
1. 财政结构失衡
- 美国的财政收入主要依靠联邦税收（如个人所得税、企业所得税），但支出中大头是社会保障、医疗保险和国防开支，长期呈现“入不敷出”局面。
- 法律规定了许多“强制性支出”（mandatory spending），这些支出自动增长，不受年度预算限制，比如：
- 社会保障（Social Security）
- 医疗保险（Medicare, Medicaid）
- 社会保障（Social Security）
- 可裁量支出（discretionary spending）比例逐年降低，财政调控空间小。
2. 国会预算机制僵化
- 美国的预算制定涉及总统与国会博弈，经常因党派对立而陷入“债务上限”谈判危机。
- 债务上限（Debt Ceiling）本身是一种人为设定的限制，经常引发政府关门风险，但未能真正控制赤字增长。
二、政策性因素
1. 减税政策
- 多届政府（尤其是里根、小布什和特朗普时期）大力推行减税，但未能同步削减支出，导致赤字迅速膨胀。
- 例如2017年《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act）显著减少企业和高收入群体税负，短期刺激经济，长期加重赤字。
2. 战争与军费开支
- 阿富汗战争、伊拉克战争等军事行动导致巨额支出。
- 美国维持全球军事存在和影响力，年军费长期维持在7000亿美元以上。
3. 救市与危机应对
- 2008年金融危机、2020年新冠疫情，美国政府出台大规模财政刺激计划（如TARP、CARES Act），造成巨额财政负担。
- 疫情期间的直接现金发放、失业补贴等，使赤字在短期内爆表。
三、经济性因素
1. 人口老龄化
- 随着“婴儿潮一代”退休，社会保障和医疗保险负担持续上升。
- 劳动力人口增速放缓，影响税收增长。
2. 低利率环境的副作用
- 长期低利率让政府借债“成本低廉”，反而削弱了财政纪律。
- 但一旦加息，债务利息支出将迅速上升，造成“滚雪球”效应。
四、地缘政治和全球因素
- 美元是全球储备货币，美国得以长期通过发行国债吸引全球资本（尤其是中国、日本等国家持有大量美债）。
- 这种“美元特权”掩盖了财政赤字的真实风险，但也让美国对外部资本依赖度升高。
五、当前风险趋势
- 随着美联储加息，国债利息支出迅速上升（2024年利息支出已逼近国防预算）。
- 如果经济增长乏力、收入增长滞后，可能会加速“财政悬崖”到来。
