财经观察之289 --- 国际油价继续攀升还是大跌？

６０美元一桶指日可待非市场因素难以控制上周，随着世界石油价格逼近６０美
元一桶的高位，人们对油价的担忧再次提升起来。油价高企也引来了一些专家见仁见
智的评论，一时间，油价是高了还是会大跌、会否突破１００美元一桶、何时攀到６
０美元一桶，人们莫衷一是。

　　观点一：市场可能走向大崩盘

　　最引人注目的预测无疑是上周四摩根斯坦利亚洲地区总经济师谢国忠发表的一份
报告，他对世界石油市场的走向做出了一个惊人的预测。

　　谢国忠认为，随着世界经济增长速度放缓，国际石油市场可能走向大崩盘，原油
价格会出现大幅度下滑。这个预测跟一个时期以来多家经济机构做出的油价走势将持
续走高的预测完全相反。

　　谢国忠得出这个结论的根据是，最近两年油价大幅度蹿升，促使各石油消费大国
加紧提高能源利用效率，推动节能措施和寻找新的替代能源的努力。这些行动将导致
世界能源需求增长速度显著减缓，再加上全球的经济增长速度开始放缓，世界

　　能源需求量将会大大低于市场的预测。谢国忠认为，这种情况可能会引起市场的
恐慌，从而造成油价的大幅度下跌。

　　谢国忠还特别指出，中国的石油需求增长速度被外界大大高估了。去年中国石油
进口大增是受到经济过热的影响。今年头５个月，中国的石油进口只微幅增长１．２
％。谢国忠估计，明年，中国许多新建电厂将投入使用，对石油的需求会进一步减少。

　　观点二：２００７年每桶１０５美元

　　谢国忠的观点和美国投资银行高盛集团在今年４月份发表的原油价格走势预测报
告的结论完全相反。高盛的报告认为，原油价格将在２００７年达到每桶１０５美元。

　　在高盛的报告出来之后，一些专家指出，高盛和美国另外一个金融机构美林证券
，都在石油衍生产品交易中有重大利益，因此它们的预测并不客观，对高企的油价有
着明显的“推波助澜”的作用。

　　美政府专家：不可能大跌

　　美国政府能源科学家、著名劳伦斯实验室国际能源研究项目的负责人戴维·弗里
德莱对谢国忠的预测和论据提出了不同的看法。他表示，原油价格大幅度下跌的可能
性并不大。

　　弗里德莱认为，谢国忠的分析是根据一般商品价格变动的经济学原理做出的，认
为普通商品价格如果持续走高，消费者将调整自己的消费习惯，或者生产者扩大生产
，从而导致价格的回落。价格上涨幅度越大，回落的幅度也越大。但是，石油不是一
般商品，它的产量增长前景有限，它的替代品的开发代价高昂，短期内要想把价格降
下来，可能性不大。

　　弗里德莱认为，现在全球的石油总供需大致平衡。今年和明年，一些国家在陆续
推出一些新的增加石油产量的项目，这将有助于提高全球的石油生产能力。但这些努
力被其它一些因素所抵消。弗里德莱表示，最为重要的是，世界许多产油国已经进入
了“入不敷出”的阶段，它们的石油增产速度赶不上石油消费的增长速度。３０年前
，全世界只有美国一家是消耗大于生产。上世纪９０年代，有了两个国家，即美国和
英国，现在大约有６０多个国家进入了这种状态。所以生产能力的增加赶不上生产能
力的下降。这是一个总的态势。

　　在谈到中国这个被媒体普遍描述为油价走高的主要推动者的时候，弗里德莱表示
，今年中国的石油进口增长速度会有所放慢，但是，从长期来看，中国的能源需求增
长速度将会高于中国官方现在的估计，对全球石油供应的紧张局势增添更大的压力。
他说：“中国２０２０年的经济增长计划是实现ＧＤＰ翻两番而能耗翻一番。这意味
着，ＧＤＰ每增长一个百分点，能耗增长半个百分点。但从２００１年以来，能耗增
长的比例一直都在１个百分点之上。如果中国要实现２０２０年ＧＤＰ翻两番的目标
，现在就得把单位能耗降低到０．３个百分点。这样大幅度的下降是有史以来没有任
何一个经济体能够做到的，我认为，中国很难做到。”

　　弗里德莱指出，人们在油价走高的时候爱谈石油替代产品。但替代能源的实际开
发比人们想像的要困难得多，代价也高得多，需要耗费更多的能源，可以说是得不偿
失，或者远水不解近渴。

　　今年第四季度将突破６０美元

　　在谈到今后油价走势的时候，弗里德莱预计，今年第四季度可能就会冲过每桶６
０美元的关口。“第四季度之后，我不愿意猜测，但我们要注意有许多不确定的因素
。运输问题、墨西哥湾等地进入飓风季节、中东政局不稳等等，都会有影响。”

　　弗里德莱强调，１９７３年标志着每桶石油价格两美元时代的结束，１９７９年
标志着１０美元一桶时代的结束，２００５年将标志着２５到３０美元一桶的石油价
格时代的彻底结束。

　　美联社引用纽约市场分析公司美国菲马特公司的石油分析师约翰·基尔多夫的话
说：“我们现在距离６０美元一桶，也就只有打个嗝的距离了。”

　　油价高企的非市场因素

　　分析师们普遍认为，导致新一轮油价攀升的原因并不是市场上的原油供应不够。
石油输出国组织在６月１５日刚刚做出决定，从７月１日开始，把欧佩克的原油产量
每天提高５０万桶，把日产量增加到２８００万桶，从而达到欧佩克历史上的最高点。

　　市场感到不安的原因是世界炼油能力不足，难以应付冬季取暖的需要。第四季度
是世界石油消耗量最高的季节。但是，美国能源部报告说，目前美国的馏分物库存量
低于５年平均水平１．７％。馏分物是从原油中提炼出来的液体物质，是生产取暖用
油所必须的原料。

　　市场担心，库存低，恐怕不能够满足生产冬季燃油的需要。彭博新闻社引述美国
加州埃克赛期货公司总裁马克·瓦格纳的话说：“石油馏分物的库存有些不够，原油
价格恐怕不久就会爬上６０美元一桶的价格