股票投资与其说是一个经济问题,不如说是一个哲学或者心理问

原来在大陆的时候,也有尝试在股海里游游,没想到呛了很多口水。落地加拿大之后,一度没有和股票发生什么亲密接触,直到2000年泡沫爆破之前,才壮着胆子买了点股票。刚开始小有斩获,可是后来终究逃不过泡沫的冲击,估计很多人忘不了那山崩地裂、血流成河的大股灾。一直捱到2002年10月那最惨淡的日子,俺还大着胆子借钱买股票(因为俺不相信世界末日已经降临),终于迎来了历史的转折点。但是即使是这样,倒也并不是一帆风顺。到如今仍然热衷于买卖股票,因为这已经成为俺人生的一部分,不会轻易的放弃,刺激而又有乐趣。其中的一点经验,算是和大家一起分享,也希望抛砖引玉,交流一下心得吧。

俺要说的第一句话,不是什么投资秘诀,而是。。。也许听来奇怪的说法:股票投资与其说是一个经济问题,不如说是一个哲学或者心理问题。俺是理工科加商业管理的背景,怎么会谈起玄的来了?

为什么要这样讲?因为股票市场表面上是投资和融资的渠道,实质上是世界上最大的赌场!对,请你重复一遍:股票市场是世界上最大的赌场!

股票的价格,表面上是市盈率来框定(基于现在或者将来的盈利水平),实际上90%的时间里心理因素对价格的决定作用大于任何的估算公式。这就是为什么巴菲特说他去股市上,只是为了看一看有没有人在犯错误。大家耳熟能详的是,股民是被贪婪和恐惧的心理所控制的。又想发财,又怕亏本。就在这二者之间摆动,所以 90%的时间里大多数人都在犯错误,这就是为什么股市里赚钱的人总是少数,20%的人赚,80%的人赔。

随便哪一只股票,事后都知道怎么玩,事先则都不知道怎么玩。好多股票暴涨,就是这盈利可望而不可及。有些人可以在一时大赚,又在另一时大亏,还是落不下什么利润,说他们是在投资,还不如说是在投机。亏的时候不忍心止损,赚的时候忘记了风险。自负、悲观、盲目、胆小、鲁莽、无知、恐慌等等人性的弱点,让股民们付出一个又一个的代价。

有没有稳操胜券的策略?没有什么灵丹妙药,要能够战胜自己,才能够战胜股市.

1 - 知己知彼

当你买入一只股票的时候,你对它了解多少?越不了解的东西,风险越大,亏损的可能性也越大。这一点,孙子兵法早就告诉我们了:知己知彼,百战不殆。一方面固然要了解相关公司的产品、人员、技术、市场等等,另外一方面很多人忽略的是:你了解你自己吗?这听起来像是废话,但是恰恰是最需要反省的地方。首先,你能承担的风险有多大?你要投入的资金是自己的还是借来的?可以投入多长时间?投资的种类成千上万,你需要知道自己的需求,需要投入到最能满足自己需求的种类上去,而且还一定要对这些种类有详细的了解,要知道可能的变化和相应的策略,还要按照这些策略执行下去,这样才能产生信心,不会忧心忡忡过日子,胜算也大。

多少人就是无视自己可以承担的风险,贸然投入自己不懂的地方,虽然有可能稀里糊涂赚到钱,但是更多的时候血本无归,或者把赚来的钱输到下一个糊涂的投资上。可惜的是,很多人自己家底薄,不作了解的情况下抱着赌徒的心态孤注一掷投入下去,结果亏损到了自己无法承担的地步,连累家人承担严重的后果,要过生计艰难的日子。即使是一时富足的人,盲目的投资也可能会导致他们一夕爆贫,悔不当初。

盈亏之所,死生之地,不可不察也。所以在被赚钱的前景激动不已之前,一定要考虑清楚风险。欲知生,先知死!一开始就要立于不败之地。而要做到这一点,一定要做好homework。

对一只股票,要了解是否有长期增长的潜力,是否在市场上可以建立起竞争对手无法匹敌的优势。首先当然要有好的产品和技术,以至品牌等等,但是如果还不足以建立起独一无二的市场竞争优势,也是枉然。这个方面,你如果具有类似的背景非常有帮助,如果你曾经在相同的行业呆过,那对评估这个公司就会比较有信心。如果你没有相关的知识和经验,可以学习或者请这方面的朋友或者专家做个了解。有时候这不是一个容易的过程,但是一定不可以忽略。如果你实在不能理解,也没有关系,干脆放弃好了,毕竟可以回避自己不了解的风险。股票市场之大,总有自己比较了解的东西。

笔者在本科对机械电子类都有涉猎,在加拿大学了商业管理,工作经验又涉及诸多行业:汽车、金融保险、建筑、生物科技、基本金属等等,在资本市场融资投资也见过猪跑,还吃过猪肉。自诩也不笨,所以对很多股票都可以做一定程度的了解,这可以帮助自己做出有信心的判断。

当然,仅仅了解了一只股票还不够,还要有投资策略和技巧,尤其是风险的管理。

2 无处不在的投资

很多人可能觉得自己还没有选择做什么投资,实际上,无论是工作、读书,拿到工资后的储蓄、买房等等,都是投资行为。投资不仅仅限于投入金钱,时间作为一个人的有限资源也是投资的本钱之一,你拿时间来工作换取报酬,那就是对你时间的投资回报;你拿时间来读书进修,是为了提高自己的知识技能,找一份高报酬的工作,也可以说是提高对你时间的投资回报。你的现金放在银行里储蓄也是一种投资,虽然回报可能只是那一点利息,但是很多人觉得是安全的做法。当然,一个人能做什么投资,也取决于周围的环境。在大陆,由于投资渠道的缺乏,很多人只好选择高储蓄率或者买房子。在美国等发达国家,多年的发展使得投资的渠道多种多样。

既然投资无处不在,罗伯特-清崎对投资者等级的划分也就十分有参考价值了:

从第0级到第6级,像一个金字塔,一个人处在什么级别,基本上可以看出这个人的“钱”景如何。当然,这种级别不是一成不变的,任何人想尝试,都有可能提升自己的投资技能。

股票投资,是一个主要的渠道。在严格监管的前提下,上市公司的运作具有一定的透明度,从而可以对它们作出投资价值的分析。当然,很多时候公说公有理,婆说婆有理,对同一家公司,得出的结论也是千差万别。或者不管有无结论,股价也是此一时也彼一时也,今天可以上天,明天可以入地。

那么,如何找出象微软、Dell这样可以让我们的投资增值十倍乃至百倍的股票呢?

3 投资原教旨主义

投资怎么扯上了原教旨主义?

放心,俺没有在这儿搞金融恐怖活动的意思。 俺的拙见,任何股票一定要看这个公司的fundamentals, 也就是基本面,所以俺可以说是投资方面的fundamentlist, 字面碰巧和原教旨主义差不多。

具体的例子可能比较好理解。比如说,UTS ENERGY CORPORATION (UTS.TO),是加拿大一家从事油砂(oil sands)开采的公司。对不了解油砂(您要是现在还不了解,那确实对石油漠不关心)的朋友,这玩艺是象沥青一样黑咕隆咚油乎乎的玩意儿,经过加温处理可以提炼出黑金 - 石油!(没有不懂石油的吧?)

历史上从油砂提炼石油的事情不是没人干过,但是成本太高,相对当年油价几个美元一桶,想不高都难。随着石油储量增加放缓,产量增长慢慢赶不上需求增长,中国一年汽车销售增长40%这种势头,再加上各种天灾人祸,比如去年大闹美国南部的卡特里纳飓风,还有当今动荡不安的中东和非洲产油区,导致油价居高不下。相形之下,经过多年的研发,加拿大油砂产油的成本降低到20美元/桶,按照目前价格,每桶可以有50美元以上的毛利。长远看来,油价只涨不跌,根据美国能源部的报告,2030年油价将超过100美元大关。这些都是基本面的情况,说明油砂事业有利可图啊!

而UTS公司圈下来一块地含有大量油砂,探明储量超过20亿桶石油,价值超过1000亿美元,而在2005年年初,股价才1块多加币,按市值估算,你买下该公司的股票,相当于花了几分钱买了一桶石油。这种好事您敢干嘛?现在看来不买实在是亏的慌,但是在2005年1月那个时候,你买不买?相信基本价值面的,就应该买下来,而且长期持有下去。等到该公司投入生产的时候,股价到20-30元,也很正常。(俺在这儿就不费时间拘泥于具体数据的运算了)。中间有一些利好消息,例如大型公司PetroCanada、Tek Cominco与UTS达成合作开发,投入巨额资金等等,这都不在话下,迟早要发生的事情,因为石油这玩意儿,commodities,你不要,有人要,找到合作伙伴,顺理成章。

知止而定 发表评论于
好文! ......是哲学, 是艺术, 是文化, 谢谢分享!

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