褐皮书温和，美元受打击

        美联储公布褐皮书后，美元略为受到打压。该褐皮书显示，自上一次的7月26日报告以来经济活动继续扩张，但有5个地区的经济扩张减速，其余的7个地区报告几乎维持不变（其中只有一个报道增长强劲）。报告显示大部分地区的消费增长缓慢，主要是受到汽车和房屋相关产品影响。房屋和建筑市场疲弱（尤其是住宅建筑），但商业不动产稍有增强。房屋抵押贷款需求也有所减弱。劳工市场稳定，工资上涨压力增加，但仅限于技术工。能源和商品价格上升引发的通胀压力增加，但这些成本的增加未能转嫁至制成品（除个别商品外）。总的来看，该报告没有提供两周后美联储会议太多的线索，但温和的褐皮书可能会允许美联储继续“暂停”加息，至年度结束前还有3次美联储会议，加息和减息的可能性都似乎都不大。目前的利率期货市场显示利率在11月前升至5.5％的机率是14％，而在2月减息至5.0％的机率为12％。
        欧元/美元在美国早盘下跌，引发位于1.2790下方的止损。美国劳动成本大幅上修和ISM服务业指数反弹是打压汇价因素。汇价在跌至1.2771后停滞，据悉是受到亚洲央行买盘支持。午盘适度温和的美联储褐皮书帮助引发空头回补，汇价反弹触及1.2815。技术面，小时图指标不明朗，RSI指标在中性区间略为走低，而MACD在零轴下方形成金叉。支持见于1.2750（9月1日低点），阻力位见于1.2845和1.2880（8月31日高点）。

不速之吓
        本月稍后G7将在新加坡举行会议，而今日德国副财长Mirow表示G7会议将讨论日元的弱势问题。其讲话犹如霹雳穿过市场，令日元空头瞬间恐慌纷纷回补，日元欧洲早盘全盘飙升。早前日经新闻曾报道指，基于一系列因素，日本、美国和欧元区将很有可能在G7会议上避免讨论贸易失衡问题。不过从今日Mirow的讲话来看这个话题是很难避免了，他还称人民币亦是这次会议的主题之一，因此难怪市场如此惊恐。对于G7会议，外汇市场最关注的焦点是七大工业国是否将对中国增加压力，促使其进一步令人民币升值以帮助解决全球贸易失衡问题。此次会议将是美国新任财长鲍尔森出席的第一个G7会议。 若美国和欧元区再度施压人民币升值，日元将受支持。不过巴克莱资本认为，随着美国经济前景更为不明朗，美国可能不太愿意接受美元进一步疲软，同时欧元/美元自四月开始上涨，欧元区官员可能也不愿意对中国进一步施压。Mirow讲话后，日本财务省次官渡边亦发表讲话平息此前有关G7的传闻给市场带来的冲击，他表示外汇是议题之一，但日元不会是中心，他也对日元强弱问题拒绝发表评论。我们预期G7会议前仍将争论不休，日元可望保持强势。

       欧洲时段欧元/美元创下17日新低1.2725，欧元/日元和欧元/英镑交叉盘卖盘打压汇价，1.2800、1.2775和1.2750下方止损的被触发也令跌势加速，进一步空头目标指向1.2695。技术上，欧元/美元小时图指标继续下跌，轻微超卖，支持位于1.2695（8月15日刺探低点），阻力位于1.2795（9月7日小时图阻力）。