投资（I）炒股票vs投资股票

（不少网友要求我写一个易懂的投资专题，介绍一下我投资的经验。一来没有时间，二来我投资的时间太短，没有经验可言，只能纸上谈兵了。这里，我将以系列形式，介绍一下我对投资的理解，和大家共同进步。）

同胞中，不少人会把炒股票和股票投资等同起来。其实，两者的差异多于共性。毫无疑问，两者都是为了赚钱。但无论是在理念上，心态上还是操作上，两者都有很大的不同。

股票买卖赚钱，都是低进高出。有两个不同的理念来达到低进高出：一个是所谓的“Castle in the Air”，是炒股票的人用的。这个理念认为每支股票对一个特定的人来讲，在一个特定的时间都有其价值。所以，当一个人买进这支股票，他／她就期望另一个人以更高的价格来买走他／她手中的这支股票。所以，股票的价值与股票发行公司的营运关系不大，只与有没有人愿意出更高的价格有关。所以，这种理念，又被称为“Greater Fool”理论。另一种理念是“Firm Foundation”。这种理念认为股票的价格与公司现在的和将来的营运有关。公司现在的盈利和将来的前景决定股票的价格。这是真正股票投资人所用的理念。

相信这两个理念的人中，都有人发财。但心态上是不一样地。炒股票的人是利用别人想赚钱的心理，希望找到下一个“替死鬼”。这种炒股票的人在股市上扬时（牛市）会很多，多是希望进场捞一把，全身而退。殊不知人是贪婪的，哪能在有钱赚时全身而退呢？股票投资者呢，则是通过比较股票的价值与它市面上的价格是否相符来决定买卖。无论市场上扬还是下跌，他／她都会在不停的寻找机会。所以，相对而言，股票投资者会长期持有自己挑出来的股票。

操作上，炒股票的人是靠研究股市的动向，实质上是大众心理来决定买卖。所以，他/她们要学会Market timing， “技术分析”，而不是长期持有一支股票。而股票投资者呢，则是研究每家有兴趣的公司的营运情况和公司的前景（这就是为什么他们会劝告别买那些你自己都不懂的的行业的股票），然后分析股市场上的股价是不是过高或过低，来决定买卖。所以，理论上来讲，炒股票是赌博，输赢的机会在于他／她的大众心理分析的能力上。而股票投资者的输赢机会则由他／她对公司现在和将来营运状况的分析能力。

对于普通的投资者，如果想玩炒股票的游戏，最好把自己的零用钱拿出来玩。赢了，高兴一把，输了，不会伤筋动骨。象我那玩炒股票游戏的岳母说地：“挺好，可以赚点小菜钱，还不容易得老年痴呆症。”有这样的心态，应该可以玩一把。而退休计划，小孩上学计划等等账户上的钱，是将来需要的，计划之内的钱，则千万不可拿来炒股票。而是该用来投资，增值。

真正的投资者，都会先设定自己的目标（我现在的计划就是在退休前我的退休账户上有一百万资产，并且在６０岁之前完成。）。有了目标，然后找出一个投资的方法来达到自己的目标。任何投资都有风险，而投资者的首要任务就是找到能风险最小而又能达到自己的目标的方法（注意这里不是“风险最小而又回报最高的方法”）。CNN有一个很好的计算器系统（http://cgi.money.cnn.com/tools/），可以把自己的数据输进去，它会帮助计算你需要的回报。这样，你就可以有的放矢地选择自己的投资工具，避免不必要的风险。

（１２／１／２００６）