2008年唯一赚钱的华尔街共同基金和它的经理--Thomas Forester

去年唯一盈利基金能否延續輝煌﹖

在美國8,200個同類多樣化股票基金中﹐托馬斯8226;福雷斯特(Thomas H. Forester)成了2008年唯一盈利的股票共同基金經理。

去年﹐其他基金的平均損失為39%﹐而他的Forester Value基金卻小幅上漲0.4%。

現年50歲的福雷斯特沒有什麼英雄相。在20年的投資職業生涯中﹐大部分時間他都默默無聞。他的基金規模為7,000萬美元﹐還不到美國股票基金平均規模的十分之一。有一年﹐他的基金甚至比標準普爾500指數低了將近30點。他的妻子凱(Kaye)一年前還想讓他把基金結束算了﹐除非他能改善基金業績。

他的成功引起了人們的關注。過去兩個月中﹐他的基金膨脹了2,000萬美元﹐而規模9.6萬億美元的共同基金業中﹐有不少卻在苦苦應對著創紀錄的贖回重負。最近福雷斯特拜訪了費城和長島﹐會見了新近對銷售福雷斯特基金感興趣的經紀商。去年12月他首次登上了電視屏幕。智利的報紙《信使報》(El Mercurio)打電話給他﹐邀請他做採訪。這個月﹐福雷斯特搬進了更大、更漂亮的新辦公室。

福雷斯特有些孩子氣﹐說話輕聲細語﹐在寒冷的冬天會穿著牛仔褲和羊毛衫上班。他迫切希望證明自己的成功更多的是因為自己的天賦﹐而不是憑藉著好運氣。不過要保持常勝將軍的狀況太難了。他在2008年取得的成功很大程度上不是因為他選股選得好﹐而是因為持有大量的現金頭寸。如今﹐漲勢已經開始溜走了。今年以來﹐他的基金已經跌了13%。

福雷斯特在伊利諾伊州長大﹐1992年開始從事投資組合經理生涯。他說﹐自己當時做得不錯﹐曾協助投資大師約翰8226;坦伯頓爵士(John Templeton)管理一個5,000萬美元的帳戶。他還在富國銀行(Wells Fargo & Co.)在明尼阿波利斯的分支機構工作過。

不過﹐之後在紐約Scudder Investments的工作卻讓他很費力。他買進了Southern Pacific Funding Corp.的股票﹐但這家次級債放貸機構卻在1998年申請破產保護。他說﹐那可真是一件難事。當年他的基金比基準低了10點。

次年﹐福雷斯特在家鄉用自己的大約10萬美元創建了Forester Value基金。他決定在互聯網泡沫期間把投資主要放在現金上。這種做法當時在基金業很少見﹐基金經理通常是把資金完全投在市場上。當時他堅信股票價格太高。

這種做法直到2002年前都行之有效。不過在2003年﹐隨著市場的反彈﹐福雷斯特的基金比標準普爾500指數低了28點。2004年雖有所改進﹐但從2005年到2007年又再度落後。

他說﹐2007年之前﹐我已經到了山窮水盡的地步了。他的基金只吸引了200萬美元。其中有四成是他和合夥人邁克爾8226;迪策勒(Michael Ditzler)個人投入的。福雷斯特和妻子不得不用自己的積蓄來供養兩個孩子。

福雷斯特說﹐他不介意做出的犧牲﹐因為對他來說﹐價值標準是一種生活方式。他會在Priceline.com網站上﹐為去紐約的商務旅行找到便宜的酒店。他還傾向買二手車。不過他的妻子對此卻很不滿。

她說﹐我只是不停地問自己﹐“這什麼時候會發生﹖”

2007年10月﹐夫婦二人坐在自家的客廳里﹐一致同意如果福雷斯特的基金在2008年3月前不能高出標準普爾500指數10點﹐他就關閉基金。他回憶自己曾這樣對妻子說﹐當一切即將按照我認為的道路發展下去的時候﹐我不能放棄。

他預計市場會發生崩盤﹐對政府數據的多年跟蹤讓他預計房價會暴跌。2008年3月前他拋售了花旗集團(Citigroup)等金融類股。此後花旗的股價累積跌了85%以上。他買進了醫療類股百時美施貴寶公司(Bristol-Myers Squibb)﹐去年在他持有的期間該股漲了8%。

到3月底﹐Forester Value基金高出標準普爾500指數9.5點﹐這對福雷斯特夫人來說已經很好了。她同意福雷斯特應該堅持下去。她很高興她這樣做了。夫婦二人常常凌晨一起開車去買咖啡﹐討論不斷增長的業務。他們考慮要買一輛運動型多用途車(SUV)﹐換掉她的紅色舊車。

在1月至5月他持有的期間﹐石油股EOG Resources漲了60%。而6月份前他拋售了其中的部分股票。這幫助他避開了去年夏天的大宗商品價格崩潰。7月份時他以每股18美元的價格買進美國銀行(Bank of America Corp.)的部分股票﹐9月份以30美元的價格出手了其中的大部分。（現在的股價約為5美元。）

夏天之前﹐他的基金就已經衝到了第一名。之後他囤積現金﹐9月份之前把三成資產轉換成了現金﹐這樣基本避免了年底的崩潰。他去年還始終持有麥當勞(McDonald\'s Corp.)和沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)的股票﹐這是去年唯一兩只上漲的道指成份股。

12月31日收盤前﹐福雷斯特明白了自己盈利0.4%的業績有多么重大意義﹐他在網上投資網站上看到自己的基金是去年唯一一只盈利的基金。

福雷斯特努力在一個坎坷的市場上保持增長勢頭。1月底的某一天﹐他坐在自己的辦公室里﹐思考眼下的形勢。他被當週保險公司好事達公司(Allstate Corp.)的糟糕業績嚇壞了。他嘀咕道﹐持有該公司的股票是我的一痛處。他持有的另外一只股票美國德事隆有限公司(Textron Inc.)在公佈了令人失望的財季業績後﹐當日暴跌32%。

次日﹐他考察了數十只股票﹐尋找可能的買進目標。戴爾公司(Dell Inc.)是其中的一只。不過他說﹐我努力讓自己不要因噎廢食﹐而是做點事。他再次推遲買進任何新的股票。與此同時﹐像亨氏(H.J. Heinz Co.)這樣去年表現相對較好、被看好的股票也陷入了今年的股市下滑中。他說﹐要克服情緒做這些決定一直很不容易。現在人人都畏懼股市﹐我也有點害怕。

Diya Gullapalli