围剿或捧杀：摩根大通还是魔鬼大统？
虽然在6.11这天中国股市在见高沪指2828点后出现大跳水，但难以掩盖的，最近随着大盘叠创新高，随着“大象起舞”所带动股指提速，国际金融大鳄们看好中国的声调也越发高亢了。别的投行姑且不说，单拿最具“领袖气质”的美国投行先锋摩根大通来说吧，之前多是亚洲区研究主管龚方雄一人发言，且其“研究”中国股市的调子已经由“反弹”、“看好”提升至“牛市初期”、“全球最安全市场”的高度。
不仅如此，龚方雄近来的视野也超越了股市，又开始看多出现“小阳春”的房地产市场了。当然，既然看多中国房市，股市的房地产企业股自然就该涨了，于是，大家立刻神奇地看到股市里的地产股出现异动。如此，股楼联动，激情共振，中国资产价格的涨势似乎便真的如虎添翼了。
只是，一个龚方雄显然还有点孤单，所以近期同在摩根大通的李晶女士也披挂上阵了，放出了“年内到3000点”的“温和论调”。这样的观点是羞涩和保守的，因为如今大盘已在2800一线。但与同事龚方雄相比，两者的方向却是毫无二致的，那就是，看好，看涨，就是投资者可以继续买股和持股！
与此相配合的是，媒体中关于欧美投机热钱涌向亚洲新兴市场的报道多了，而且，不论宏观经济基本面的负面报道如何增加，“率先复苏”的新兴市场预期都已像“阿拉伯神灯”一样，把港股、韩股、日本股市、印度股市等都“照耀”到了2009以来的历史峰位。而仿如“白雪公主”中的女巫魔镜里反射出的，却是这类“牛市”还在塌陷的基石——宏观经济数据忧多于喜，上市公司业绩预期无法乐观。
以中国为例，5月PPI、CPI继续双降不说，央企利润同比也大幅下降，而5月出口同比和环比更已出现了25%以上的萎缩。微观经济层面上，从中国东部经济最活跃的地区之一温州商会得到的消息是，企业经营仍不景气，20％中小企业濒临停产，老板们都在金融、房地产领域搞“创投”……
然而，这些并不足以摩根大通降低对新兴市场的欲望，一直冲锋在前的龚方雄、李晶两个华人名嘴之后，摩根大通亚洲和新兴市场首席分析师Adrian Mowat又登场了。这位“老外”放出了更牛气的言论，声称它的摩根兄弟摩根斯坦利制作的摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数在以后将牛气冲天，“在未来4-5年中有望较去年10月的低点上涨400%”！而原因是“股市估值低、基金现金充裕以及全球宽松货币政策的支撑。”只不过，到目前还不知道在这位老外眼里，高居全球PEPB之巅的中国股市是否也存在“股市估值低”的缺憾。要知道，工商银行的市值现在可是花旗的好多倍喔！
当然，Adrian Mowat并不像龚方雄那样雄气，他给自己的发言留了后路，还表示“虽然前景看好,但风险没有消散,主要是各国大规模财政刺激会引发通胀,且央行会收回宽松政策并开始升息。”但正是从这一看似“保守”的表态中，却看出了这些国际投行大鳄看待市场的根本立足点，即不论股市基础如何，只看“财经刺激”和“央行升息”这些政策导向，言外之意便是，只要你政府敢鼓励“复苏”，我就敢把新兴市场的泡沫吹到5年后直到泡沫破裂。
结果呢，自然是如同2008年中国股市的表现一般，泡泡吹破了，融资功能丧失，基金巨亏万亿，散户片甲不留，市场上下怨声载道，一片哀嚎。而在这一下跌过程中，国际大鳄们也会不停地给你输入“看多”的能量，而私下里他们自己却早已再赚得盆满钵溢后逃之夭夭。
孰若不信，就请看看摩根大通的“最牛预言家”、厉以宁先生的高徒龚方雄先生在2007年7月后直至2008年北京奥运前这一年间的“神奇表现”吧，这些“神奇表现”和“实际情况”都是中国经营报有心的记者们总结的，只是，听了这些神奇预言，你便几乎万劫不复了。
2006年7月
“人民币升值对中国经济没有影响”
2006年7月，龚方雄在接受采访时表示，人民币升值不会对中国经济造成很大影响。首先，劳动密集型产业自己会做出调整，就是所谓的“无形的手”、“经济人”会对环境进行适应。其次，中国出口企业大部分是以出口贸易加工为主，50%从事外贸加工、出口贸易这种形态，出口的产品里面有很高的进口成分。不用担心人民币升值对经济本身的影响。
实际情况：由于人民币持续升值等影响，对中国出口企业打击相当严重，沿海出口加工型企业不堪重负，大量倒闭。听信龚方雄判断的企业，很有可能被温水煮青蛙。
2007年9月
“未来两年是投资港股好时机”
2007年9月，龚方雄在接受采访时表示，未来的一两年是内地投资港股最好的时机。在龚方雄看来，目前正是中国经济高速发展的阶段，由于中国对QDII产品的开放以及港股直通车的实行，未来A股市场上大量的资金会转移到H股。
实际情况：2007年9月，当时香港恒生指数为25000点，现在恒生指数只有20000点左右。听龚方雄的在沪指6000点接盘，想A、H两线作战，结果可想而知。
2007年11月
“坚定看好明年A股H股”
2007年11月，龚方雄表示，市场如果继续调整绝对是一个很好的买入机会，坚定看好2008年的A股和H股。对于股市的阶段性调整，龚方雄坚信，中国整体的牛市格局没有改变，在企业税降低的背景下，2008年上市公司的盈利将会继续保持较高的增长。
实际情况：目前上证指数已经从2007年11月时的6000点以上跌至2008年9月的2300-1800点，跌幅达60%以上。犹如站在6000米的悬岩之巅，有仙人指路：无限风光还在前面……
2008年3月
“A股暴跌不正常”
2008年3月，龚方雄表示，无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看，A股市场快速大幅下跌都是一种不正常的状态。将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步资本追逐的对象。从这个角度来看，目前可能是在A股市场中买股票的历史性机会。
实际情况：2008年3月上证指数在4400-3400点区间，随后连续跌到10月底1660，听龚方雄抄底买入的，不想地板下面还有个地下室，市值又被暗算了一半。
2008年4月
“重仓中国股票时机已到”
2008年4月，龚方雄表示，现在到了增持中国公司、重仓中国股票的时候了。他认为，美国次债问题最坏的情况已经过去，全球资本市场的寻底已经成功。现在市场正处在一个次债危机、金融危机向实体转变的过程，这往往是市场见底的过程。如果资本市场有效率的话，它不会再继续下跌。
实际情况：现在看来，2008年4月能出局的投资者仍是最幸运的。龚方雄在4月高调唱多，当月沪指收了一个月阳线在区间3000-3700。
2008年7月
“A股反弹将到年底”
2008年7月，龚方雄在第七届证券投资基金国际论坛半年峰会上认为，A股再下行的风险不大，能不能强力反弹取决于油价的大幅下跌和通胀的减速，这两个因素现在都已出现，这一波反弹至少能维持到年底，最后沪指能到3500~4000点。龚方雄指出，下半年看好大盘股，对于制造业，龚方雄表示将持非常谨慎的态度。
实际情况：7月股市的小平台，交易区间在2560-2950，在奥运会开始后再度被打破，大盘又下一个台阶，连跌三个月。
最后需要补充的是，直到现在，看来中国股市的反弹行将见顶之际，大盘也才刚刚反弹到龚方雄先生2008年7月认为“下行风险不大”的2008年7月的水平，而“牛市初期”论没有在去年10月响起，倒在这个世卫宣布“全球甲型流感大流行”开始的严峻时刻叫得山响，而且连“退休”了的炼金术大师索罗斯也冒着酷暑来中国捧场了。
为何？难道中国经济结构“三高一低”的低层次发展模式就那么可爱？难道中国股市“三高一低”的运行模式就那么有价值？难道看出银行集体违规放贷楼市是长期利好么……
非也！国际大鳄们之所以垂青中国等新兴市场，显然是因为他们看到了中国——这块东方肥肉比较喜欢当“引擎”，比较喜欢“保增长”，也比较喜欢救楼市，且在经历了08年一次洗劫后中国银行业竟还坚挺着，中国老百姓竟然还有存款买车房搞“小阳春”玩。
嘿嘿，你们还有钱么……
Appendix:
C/BAC/WFC/工商银行的市值比较
C US$19.13B
BAC US$87.85B
WFC US$108.64B
工商银行（601398）US$229.01B (US$=6.84￥) 2009年6月12日收盘￥4.69
投资价值何在？
