彭博看过去,警告与感叹..

【经济日报　霍尔顿（Woody Holton）】
2012.11.19 03:07 am

在美国总统欧巴马和共和党国会议员寻求化解财政悬崖（订明年启动的增税和减支措施）之际，双方都同意的解决方案就潜藏在意外之处∶18世纪。

18世纪时，大英国协的债务比美国政府现在欠的16兆美元还高，当时英国国会提出1种巧妙但不具争议的减债之道∶减债基金（sinking fund）。美国国会在74年後采用类似措施，且其当前成效可能就和300年前一样好。

减债基金是英国首位财政大臣沃波尔独创的观念，用意是逐步缩减高达5,500万英镑的国债。概念很简单∶政府课徵1种用於减债的特别税，当这笔减债基金缩减债务，也会减少当局每年须支付的利息，关键是再把省下的利息注入减债基金。

若国债的年利率是2%，那麽每缩减100美元债务，就能省下2 美元年利息，允许当局把2美元归入减债基金，且每年都如此操作，随著债务逐年减少，减债基金规模也会加速成长，类似存款帐户的复利效果。

英国政治经济学家布莱斯1772年出版的小册子显示，若1国债务为2.58亿英镑、年利率5%，在成立20万英镑的减债基金、且每年把省下的利息归入基金後，可望於86年後偿还所有债务。英国国会1786年成立另一笔减债基金，协助减缓国债的增速。但遗憾的是，把这笔基金用於其他用途的诱惑也很强。

18世纪还有个确保课徵的税收用於减债的策略，即「凭证税」的概念。美国在争取独立的美国革命期间，大陆会议和13 州议会没钱付给军人和军备供应商，便在1783年战争结束後给军人和供应商「欠条」，各州议会再用税金赎回欠条。

各州议会都知道这些税收不会带入大量实质资金，因公民能选择用欠条缴税。退伍军人能用部分本票缴税，再把其馀欠条卖给未参战的邻居或供应商。军人、供应商和其他政府本票持有人都因这种凭证税，而能在没有欠条、或资金不必经过政府的情况下，把这些税收转换为现金。欠条持有人能卖掉欠条，直接向其他纳税人取得资金。

如今，许多共和党员可能原则上支持成立减债基金，但也担心未来的国会可能会用这笔新税收支应政府的浪掷开销。现代的凭证税体系可望降低这个风险∶纳税人能选择透过薪资税减免、每季付款或美国公债，来缴纳应缴的减税基金税金或其他联邦税金，便能确保其税金会用於减债。

多数经济学家同意，若美国坠入财政悬崖，经济会陷入衰退，但若无限延後处理政府债务，破坏力会更强。若18世纪可为殷鉴，政府债务最严重的影响，可能不是经济冲击。

18世纪所有大革命的主因都是政府债务庞大。1760年代时，英国国会决定缩减赤字而采取的措施，引发美国革命。在之後的战争中，资助这些殖民地反叛英国的法国也破产，埋下法国大革命的远因，进而导致海地革命。

债务也是18世纪许多重大非暴力革命的必要前提，促成美国扬弃邦联条例、采用美国宪法。

若大陆议会和13州安度革命战争时期的减债纷争，开国先烈可能觉得没必要转为联邦政府。当时的减债措施（尤其是高昂税率）已重创美国经济，导致农民抗争事件暴增。

若我们想把这些反叛留在历史教科书，最好留意来自18世纪的警告，并考虑补足其弊端的补救措施。 （作者Woody Holton是南卡罗来纳大学教授／编译简国帆）

【2012/11/19 经济日报】@ http://udn.com/

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