Vol. 1, No. 18
本篇我们将站在前几周所建立的基础上融会贯通capitalization，一举解开它的奥秘。这一系列的模块的最后的一个plug就是期权池（stock option pool）。续Vol. 1, No. 13的例子，公司发行了一百万普通股给创始团队，之后公司以五百万美元的公司价值向投资人融资一百万美元，发行A优先股，公司的股份就会经过下述的几步：
1． 发给创始团队：
| 股东 | 股票 | 股份 |
| 王大明 | 500,000 | 50% |
| John Doe | 500,000 | 50% |
| 总计 | 1,000,000 | 100% |
2． 以五百万美元的公司价值向投资人融资一百万美元：
投资人：“等等，那你们公司发给未来员工的期权从哪里出？你们的公司需建立个期权池。而我们的要求是这期权池占融资后的15%”
换个方式来说，投资人的要求就是它们投多少钱，就占公司融资后的多少股份，而不会被期权池给稀释。这在风险投资里是标准模式。期权池的算法为：
$1,000,000 [投资额]/ ($1,000,000 [投资额] + $5,000,000 [公司估价]) = 16.6666%
100% - 16.6666% = 83.3334%
83.3334% - 15% [期权池] = 68.3334% [融资后创始团队所占的股份]
1,000,000 [创始团队的股票] / 68.3334% = 1,463,413
1,463,413 x 15% = 219,512
所以公司在融资前的股份就变成了：
| 股东 | 股票 | 股份 |
| 王大明 | 500,000 | 41% |
| John Doe | 500,000 | 41% |
| 期权池 | 219,512 | 18% |
3． 基于上述的股权架构，以五百万美元的公司价值向投资人融资一百万美元:
$5,000,000 / 1,219,512 = $4.10
$1,000,000 / $4.10 = 243,902
| 股东 | 股票 | 股份 |
| 王大明 | 500,000 | 34.17% |
| John Doe | 500,000 | 34.17% |
| 期权池 | 219,512 | 15.00% |
| 投资人 | 243,902 | 16.67% |
| 总计 | 1,463,414 | 100% |
4． 可是期权池与期权没有投票权:
| 股东 | 股票 | 股份 | 票数 | 投票权 |
| 王大明 | 500,000 | 34.17% | 500,000 | 40.20% |
| John Doe | 500,000 | 34.17% | 500,000 | 40.20% |
| 期权池 | 219,512 | 15.00% | 0 | 0% |
| 投资人 | 243,902 | 16.67% | 243,902 | 19.61% |
| 总计 | 1,463,414 | 100% | 1,243,902 | 100% |
所以切记期权池稀释的不仅是股份，也稀释了投票权。
好，说到这里，各位的回家功课就是拿着上述的公司架构，回到Vol. 1, No. 16去演算卖掉这公司，各个股东（包括期权池的份）应得多少钱。
如有疑问请不吝留言。我们下周再聊。
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