美财报季进场点... 高盛有解

2019-04-20 00:14经济日报 编译汤淑君／综合外电

美国企业第1季财报发表季节正如火如荼展开，许多股市投资人可能苦思该不该进场买卖股票、何时进场最恰当的问题。 高盛公司宣称已找到答案。

据高盛计算，过去十年来，流动性往往在财报公布前升高，然后在公布尔日下滑，市场波动随之加剧，计量交易员于是走避。 换言之，市场对财报可能结果的预期推升成交量，对正式财报结果的反应则助长行情波动。

高盛策略师群在研究报告中写道：「盈余数据公布前五天，是运用流动性的好时机，先进场对盈余可能驱动的股价走势预先布局，但等个四到六天后再出场。 」

据高盛观察，流动性指针在2018年底降到多年低点后，过去三个月来已见改善。

高盛去年12月发布的研究报告指出，2018年美股波动性加剧但美国经济却相对稳定，两者之间的歧异大致可从流动性角度来解释。 摩根大通本月表示，流动性与波动性交互作用，可能造成股价走势被夸大。

高盛分析师尚未对本季财报展望和股价走势形成共识。 不过，亚马逊、思科、安进（Amgen）和万豪国际（Marriott）名列盈余数据可能高于预期的名单上；盖普（Gap）、英特尔等公司则被列入财报可能不如预期的名单。

高盛策略师指出，非必需消费类股提供「异常强的阿尔法机会」，也就是打败大盘的机率很高，因为过去四季的数据显示，这个类股在财报公布当天的股价变动幅度已扩增。

美股标普500指数目前距离历史新高价位仅约0.9%，但分析师已警告，成本攀升将侵蚀美国企业的利润，且不见得上季就已探底，可能延续到本季，成为美股涨势隐忧。