后唐同光四年（天成元年）即公元926年四月初六，后唐蕃汉总管李嗣源在百官一再推奉下答应出任监国。
四月初十（丙申），监国李嗣源下敕说：“今年夏苗，委托民户自己负责，相连五家为保，本州必须将详细帐簿送省，州县不得差人搜括百姓。如民户隐瞒欺诈，允许旁人告发，作弊民户的租税将加倍征收。”
四月十二（戊戍），和李嗣源作对的庄宗李存勖爱将李绍荣被押送到洛阳。监国李嗣源责问他道：“我有什么地方对不起你，而你竟杀了我儿子？”李绍荣直瞪着他说：“先帝又有什么地方对不起你？”李嗣源于是将他斩首，并恢复他原来的姓名元行钦（《旧五代史》说元行钦在四月十四庚子伏诛）。
元行钦本是幽州节度使刘守光的爱将。刘守光夺取父位时，让元行钦攻打大恩山，又让他杀了自己的兄弟。天祐九年（912），晋将周德威攻围山州，刘守光局势困窘，便命令元行钦到山北募兵，以响应契丹。当时李嗣源是晋将，到山北攻打元行钦，与他接战，元行钦的箭矢都射到了李嗣源的马鞍。后来他因局势窘迫前来投降。李嗣源怜惜他的勇猛，奏请他为假子。元行钦因跟从李嗣源征讨，晋人对他恩礼有加。他常临敌时被派去擒生（捉拿活口取得情报），必有所获，因此名闻军中。晋王李存勖东定赵、魏之后，要挑选骁健猛将安置在自己麾下，因而向李嗣源索取元行钦，李嗣源不得已只好将他让给晋王。当时有散指挥都头，名为散员，晋王任命元行钦为都部署，赐姓名叫李绍荣。晋王好战，勇于面对大敌；有时临阵出现紧急时，元行钦必定横身出斗，全力翼卫晋王。晋王即位成为后唐庄宗后，驻扎在德胜，与梁军在潘张交战。后唐军失利，诸军溃逃散乱。庄宗只带着三四名随骑逃回，半路被数百后梁骑兵挺着长槊冲上，眼看就要遇难。元行钦认得他的旗帜，急忙飞驰前来，奋剑砍断两根长矛，杀死一人，梁军这才解围离去。他接着翼护庄宗回宫。庄宗因此流泪跟他说：“将与爱卿共享富贵。”自此元行钦宠冠诸将，官至检校太傅和忻州刺史。当庄宗平梁后，授任他为武宁军节度使。庄宗曾在内宫宴请群臣时，让他参预宴会。元行钦官名是检校保傅，只能在下位地上铺褥而坐。酒酣乐起，庄宗叙述生平战阵的事情，因而左右顾视，问道：“绍荣在哪里？”所司奏称：“根据敕令，他也在场。不过李绍荣是位散官，殿上没有座位。”庄宗整个宴会上都因此而不高兴。次日，他就任命元行钦为同平章事，此后不再在内宫宴请百官，只是宴请武臣而已，
同光三年（925），元行钦丧妻。庄宗喜爱的宫女生了皇子，刘皇后十分嫉妒。刚好元行钦入侍，庄宗慰劳他说：“绍荣近来丧妻，再娶了吗！我会给你婚财的。”皇后指着她嫉妒的宫女跟庄宗说：“皇帝怜悯绍荣，可以把她嫁给绍荣。”庄宗不想违背皇后的请求，就勉强答应了。皇后当即命令元行钦谢恩。他还没退下，皇后就让他把那宫女用肩舆（轿子）抬出去了。庄宗心里很不乐意，好几天都假装身体不适；但人已远去，也无可奈何。当贝州军乱，赵在礼带兵进入魏州时，庄宗才开始挑选将领出讨。皇后说：“小事不虚烦劳大将，催促绍荣去指挥就行了。”庄宗于是任命元行钦为邺都行营招抚使，率领二千骑兵进讨。但他到了邺城，却无法攻下，只好退保澶州。没多久，诸道官军陆续前来，元行钦又进军到邺城南面。当李嗣源为帅，领军来到邺城时，元行钦来军中拜谒。在拜起之际，他两次误称李嗣源为万岁。李嗣源大惊失色，急忙拦住了他。后来李嗣源驻扎在城西，元行钦在城南。三月八日夜里，李嗣源被乱兵逼迫，只有元行钦的部队不动，按甲自固。李嗣源秘密派部下张虔钊到元行钦军营，告诫他说：“暂且坚壁勿动，估计过不了多久就能一同杀了乱兵，不要因怀疑而错过了机会。”但元行钦不听，反而带着步骑万人弃甲而退。后来他自知失策，便退保卫州，趁机向庄宗诬告李嗣源说：“镇州兵马（即李嗣源部队）已进入贼军地盘。他看来终究不会为国家出力。”李嗣源后来想法逃出邺城，派人飞马上章，解释这事，说：“臣暂且留在近郡，听取诏令。”庄宗览奏后松了口气，说：“我就知道绍荣妄奏。”于是命令中使白从训和李嗣源儿子李继璟到军前，想去见李嗣源。元行钦在路上扣留了李继璟。李嗣源派人去上奏军机，但使者都被元行钦给拘留了；所以十天之间，音信驿马全都断绝。当庄宗出了成皋，知道李嗣源人在黎阳，便再次派李继璟渡过黄河去召李嗣源，结果元行钦竟然杀了李继璟，并劝庄宗班师。元行钦后来的事都已细说，就不赘述了。
李嗣源杀了元行钦的同一天（《旧五代史》作次日），他担心征蜀大军回来后会发动事变，便任命亲信部将石敬瑭为陕州留后。次日即四月十三（己亥），他任命养子李从珂为河中留后（《旧五代史》作河南府兵马留后）。
枢密使张居翰乞求退休回归田里，李嗣源同意。武宁（徐州）节度使李绍真屡次推荐代理汴州军州事务孔循的才干，李嗣源便于四月十四（庚子）任命孔循为枢密副使。同时，枢密使李绍宏请求恢复自己的原姓马。李嗣源还任命陈州刺史刘仲殷为邓州留后，郑州防御使王思同为同州留后。
也在四月十四这天，淮南的南吴王杨溥派人前来进贡新茶。同时，李嗣源下敕说：“租庸使孔谦，滥用先帝对他的信任，专掌重权，却百般侵吞克扣军民，奸险欺诈，花样百出；致使生灵涂炭，军士饥寒，造成天下满目疮痍，极尽人间疲惫困弊。寡人阅览众人的状告，倾听舆论的言辞，难以私下压抑降黜的文书，理应端正诛夷的法典。必须削夺他现有的官爵，按照军令予以处分。虽犯众怒，特贷全家；但所有田宅，将一并予以籍没。”当天，孔谦伏诛。
孔谦是魏州人，本是魏州孔目，庄宗同光初年出任租庸副使。自天祐十二年庄宗平定魏博以来，会计皆委托制置使。孔谦懂得曲意事奉权贵，为他们效尽才力，所以庄宗将财政委托给他，而他也千方百计地设法征敛百姓；七八年间，后唐军储得以充足。当庄宗在邺城即位时，孔谦已当上了租庸副使。议政的人认为孔谦虽有经营财政的功劳，然而他人品低劣，所以不想让他马上总揽重任。枢密使郭崇韬因此举荐魏博观察判官张宪为租庸使，让孔谦担任副使。孔谦因此长时间怏怏不乐。
庄宗平定汴梁时，孔谦径自从魏州飞驰赶到行宫，并趁机跟郭崇韬说：“魏都是个重地，必须派大臣弹压。根据我的筹划，非张宪不可。”郭崇韬觉得这是忠告，当即奏请张宪为邺都副留守，然后让宰臣豆卢革专门主管租庸。孔谦更加失望，便开始寻找豆卢革的过失。当时豆卢革用手书想裁省数十万库钱。孔谦将他的手书拿给郭崇韬看。豆卢革开始担心，因此辞去兼职，想避免出事。庄宗问郭崇韬道：“财政应当委托何人？”郭崇韬说：“孔谦虽然长久掌管财政，然而舆论觉得他不应身居大任。以臣所见，还是应当委托张宪为便。”庄宗催促他去征召张宪。张宪性格精细明辨，被那些趋炎附势的人忌恨，所以人们不看好他。孔谦趁机向豆卢革哭诉说：“租庸的钱谷全都在眼前，委托一个小吏即可办理。邺都是根本之地，不能轻易托付于人。兴唐尹王正言没有裨益政事的才干，徒有操行而已。诏书征张宪入朝后，又能让什么人代替他？”豆卢革将他的话转告郭崇韬，郭崇韬说：“邺都分司的各位臣属都是主上的旧人，委托王正言哪会忧虑事情不能办好？”豆卢革说：“两者都是损失。假如万不得已，让王正言掌管租庸，大事征求大臣的意见，或许能成。如果将重要藩镇交给他，必定会坏事。”孔谦觉得王正言既没仁德也没功勋，而且为人懦弱，容易控制，便说：“这话在理。”自然并非自己的心愿。王正言上任后，孔谦很快找到他的失误，向郭崇韬哭诉，并厚贿庄宗宠幸的阉宦优伶，以求进用。人们知道他的奸邪谗谄，想法阻扰他。孔谦于是上表请求退位。庄宗气他规避责任，要将他置之于法。优伶景进在庄宗面前为他解释后才算了。王正言又患风病而精神恍惚，不能综理三司（盐铁、户部、度支）事务；景进屡次向庄宗进言，庄宗于是改任王正言为守礼部尚书，正式任命孔谦为租庸使。孔谦因国用不足，奏称：“诸道判官人数过多。臣请求只用设置节度、观察、判官、书记、支使、推官各一员；留守设置判官各一员；三京府只用设置判官和推官；其余都应罢免，好节省俸钱。”他又上奏说：“百官俸钱虽多，但都折算成物品而不是实钱。请求将俸禄减去一半，都支付实钱。”庄宗都听从。没多久，百官的一半年俸又用虚折计算。孔谦曲意事奉庄宗的嬖幸，夺了宰相大权，专以聚敛为意，剥削为端，因此犯了众怒。李嗣源监国后，他很快伏诛。孔谦的事都已细说，就不赘述了。
孔谦伏诛后，中书门下上言说：“请停止并废除诸道盐运使、内勾司、租庸院大程官，不再计算猪羊柴炭户（孔谦为了增加税收，将民间的猪羊柴炭都当作户口征税）。测量田亩的竿尺，一律依朱梁朝的制度。并委托节度使和刺史通报三司，不得派使者下去量检。州使公廨的钱物，先前由租庸院管理，现在依据数额归还州府，州府不得科率百姓（科率即三司根据库存情况，有时下达指标给地方要求另外征敛，满足特别需求）。百姓理应偿还蚕盐（即官府贷盐于民，蚕茧抽丝后民以丝绢偿还官府），每年只在二月内一度偿还，依照夏税限纳钱。夏秋苗税，除元征石斗及地头钱外，其余不得纽配（摊派）。先前大赦所蠲免的拖欠租税，租庸使违制照样征收，现一并予以免除。现在通告河南府及诸道照此施行。”李嗣源准奏。于是孔谦所制订苛刻暴敛的律法全被取消；朝廷并撤销租庸使及内勾司，依旧回归盐铁、户部、度支三司，委托宰相豆卢革专人负责。
李嗣源又罢免诸道监军使。庄宗由于宦官而亡国，李嗣源便命令诸道将监军全都杀了。
再说，魏王李继岌自兴平退至武功，宦官李从袭说：“是祸是福还不知道，退不如进。请大王抓紧东进，以救内难。”李继岌听从了。他率军回经渭水时，代理西都留守张篯已砍断了那里的浮桥。军队顺着渭水浮着过渡，当天抵达渭南；但这时李继岌的心腹吕知柔等人都已逃窜躲了起来。李从袭跟李继岌说：“大势已去，大王得为自己安排后路了。”李继岌徘徊不前，只是流泪。最终他躺在床上，命令仆人李环缢杀了自己。
李继岌是庄宗的儿子，刘皇后所生。庄宗在魏州登基时，任命李继岌为北都（晋阳）留守。当他将镇州当作北都后，又任命他为留守。同光三年（925）九月二十三日，他进封魏王。庄宗大举伐蜀时，任命李继岌为都统，郭崇韬为招讨使。十月十九（戊寅），大军抵达凤州，前蜀武兴军节度使王承捷以凤、兴、文、扶四州投降。十月二十五（甲申），后唐大军抵达故镇，同时，前锋康延孝收复兴州。当时前蜀主王衍率领亲军五万在利州。他派步骑亲军三万到三泉迎战，康延孝和招讨使李严率领劲骑三千出击，击溃了蜀军，斩首五千级，其余全都溃逃。王衍得知战败，只好丢弃利州奔归西川，砍断吉柏津的浮桥后离去。十月三十（己丑），李继岌抵达兴州，前蜀东川节度使宋光葆以梓、潼、剑、龙、普等州来降；武定军节度使王承肇也带着洋、蓬、壁三州符印来降；兴元节度使王宗威带着梁、开、通、渠、麟等五州符印送降；阶州的王承岳也交纳符印；秦州节度使王承休则弃城逃遁。十一月十二（辛丑），李继岌过了利州。十一月十九（戊申），他抵达剑州，并于次日到达绵州，在那里接受了王衍使者的上笺乞降。十一月二十八（丁巳），他率军进入成都。自后唐兴师兵出洛阳，到平定前蜀，先后才用了七十五日，势如破竹和走丸之势，前代从未有过。
李继岌伐蜀回来路上（据《太平广记》引《王氏见闻录》），得知邺都兵变。庄宗与刘后命令内臣张汉宾带着急诏，催促魏王赶快回朝。张汉宾乘坐驿马倍道急行，到兴元的西县遇到魏王，宣达了诏旨。魏王因为本军正在讨伐占据汉州反叛的康延孝，所以想得到捷报后才凯旋而归。张汉宾一再催促。魏王谋士陈岷几年前在后梁任职，与张汉宾很熟，便私下问他说：“听说改换了天子，现在到底是什么人？”张汉斌严肃地说；“我当面奉诏宣魏王回京。何况大军在此，不方便谈这种事。”陈岷说：“你我从前无话不谈，所以才敢问询。两日来有些风传，说新人已经即位。不知确切与否。”张汉斌这时才说：“来时听说李嗣源已经渡过黄河。以后的事就不清楚了。”陈岷说：“如果这样，魏王必须暂时盘桓在此，好观察局势的进展，不能仓促进发。”张汉斌因庄宗催得很紧，不敢拖延，催促他进发。李继岌后来的事都已细说，就不赘述了。
李继岌死后，副招讨使任圜代领他的部众，继续东进。监国李嗣源命令石敬瑭前往慰抚，军士也都没有异言。先前，李嗣源命令亲信李沖为华州都监，前去接应伐蜀归来的西师。李沖擅自威逼华州节度使史彦镕入朝。同州节度使李存敬经过华州时，李沖杀了他，并屠杀了他的全家。他又杀了西川行营都监李从袭。史彦镕向枢密使安重诲哭诉，安重诲于是让史彦镕还镇，召李沖归朝。
自从李嗣源进入洛阳以来，他将内外机务全交给李绍真。李绍真擅自收捕威胜节度使李绍钦和太子少保李绍冲，将他们关进监狱，准备处死。安重诲跟李绍真说：“温韬和段凝的罪恶都是在梁朝时犯下的，如今殿下刚刚平定内难，希望全国安定，哪里是专为你报仇！”李绍真这才收敛了些。四月十五（辛丑），监国李嗣源下教令，让李绍冲和李绍钦恢复原来的姓名，分别为温韬和段凝，一并罢官，放归田里。
次日，李嗣源任命枢密副使孔循为枢密使。
有司部门开始商议即位的礼仪。李绍真和孔循等人上言说：“唐的运数已经衰竭，不如自创新号。”因而请求更改国号，不从土德。李嗣源征求他藩邸侍臣的意见，身边的人上奏说：“先帝因赐姓而成为宗室亲属，所以要为唐室申冤复仇，好继续唐朝的皇祚。如今梁朝的旧人，都不愿意殿下继续称唐的国号，所以请求更改国号。”李嗣源说：“我十三岁时就事奉献祖（庄宗祖父李国昌），他把我当作宗室亲属，对我的疼爱宠幸不亚于亲生儿子。我事奉武皇（庄宗父亲李克用）三十年，为他排难解忧，栉风沐雨，冒刃血战，体无完肤，什么样的艰险没有经历！武皇的功业就是我的功业，先帝的天下就是我的天下。兄亡弟继，于大义上有何不对？况且同宗异号，却出自什么典故或礼制？历数的衰败或兴隆，我自己承担，众人的胡言乱语，我不会听取。”于是下令，让执政大臣重新计议。
当时群臣集议，意见纷纷，无法决定，惟有吏部尚书李琪提议说：“殿下是宗室的功臣贤人，为先帝三代人建立大功；如今又泪如雨下地赶赴国难，安定了宗庙社稷。殿下抚事因心，不失旧物。如果更改国号，则先帝便形同路人；茕茕梓宫，何所归往！那样不但殿下无法追感三世旧君的情义，我们作为人臣又如何自安！就以本朝而言，以旁支入继的很多，诸如睿宗、文宗、武宗都是以弟兄相继。殿下应当在先帝灵柩前即位，如同储君的礼仪就行了。”于是群臣开始统一了意见，仍然称国号为唐。
也在这天，河中军校王舜贤上奏，说节度使李存霸于本月三日出逃，不知到哪里去了（李存霸后来在晋阳被杀）。他是庄宗弟弟。
四月二十（丙午），监国李嗣源自兴圣宫前往西宫，身穿斩衰（最重的丧服），亲自捧着攒涂（停殡礼仪，即聚木于棺柩四周，用泥涂上）设奠，哭得十分尽哀。接着他在庄宗的灵柩前即位，成为史上的后唐明宗。百官也都身穿缟白素服。明宗接着改换衮服和皇冕登基受册，百官也换上吉服称贺。
次日，群官再次身穿缟白素服前往西宫临丧。同时，明宗加枢密使安重诲为检校司空，守左领军大将军。宰臣豆卢革等人三次上表请求明宗听政，明宗答允，于是派使者前往诸道及淮南告哀。
要想知道后唐明宗即位后的事，请看下篇文章。
