买入并持有，是股票市场中长期投资的一个金科玉律。让我们回顾一下美股百年的历史，来分析一下这一说法总是对的吗？如果以百年为周期来看，这一提法确实没有问题。但是，当我们仔细地分析一下数据的时候，至少有三个十年以上的大周期中，买入并持有的回报是负的（图中红线标出）：最近的一次就是2000-2010年美股失去的十年。值得一提的是，这十年当中，利率的总体趋势是向下的。因此，降息并不是促进股市上涨的灵丹妙药。值得一提的是，这十年当中，利率的总体趋势是向下的。因此，降息并不是促进股市上涨的灵丹妙药。另外，最近十年来股市的上涨速度远超国内生产总值（GNP），股市的泡沫越来越大已经是共识。目前股市离历史新高只有咫尺之遥的时候，我们是否应该对股市可能有的大周期（十年以上）回调有足够的警惕呢？特别是对快退休的投资者，最好降低股票投资的比重。
