长期投资标的筛选
牛经沧海
2021-03-17
上次从美林投资时钟论证了股票是最好的投资工具。今天从历史考古考察什么资产在马拉松长跑中胜出。
Karl Steiner将1995以来的13类投资资产的年回报率排名，每种资产从第一名排到第十三名。结果发现平均最好的依次是中等市值股票，最差的是现金。
中等市值股票往往处于高速成长期，避开了初创早期的不确定性，同时还没有陷入成熟期的停滞。
相去不远的是大市值股票。不难理解，这些公司聚集了各行各业的龙一龙二，往往建立了自己的护城河。我比较喜欢这个类型。
小票类型名列第三，可塑性强，但相对不确定。我会通过ETF参与。
新兴市场位列第五，波动很大。我目前只有中国股票。
房地产倒数第二，可能让人大跌眼镜。其实投资房地产大赚的主要集中在东西南沿海地带，地域性很强。遇到过一位房客，10年前因为换岗卖掉圣荷西的房子，买了纽约罗彻斯特的房子。当时又换岗到新罕布什尔，罗彻斯特的房子卖不掉，只好租房。罗彻斯特的房子十年未涨，而圣荷西的房子升值快赶上他的工资。买到暴涨地区的房子就像10年前买到FAANG，有很大的程度的偶然性。当然房地产还有其它优势（参见一年投股，十年投房）。
倒数第一的现金，并不意外，除了波动小，没有什么优势。不要小看波动性小，波动太大，要用钱的要割肉，真的会肉疼。
综上所述，投资应该在能承受的波动范围内选取长期回报较高的投资标的。
来源： Karl Steiner
来源： Karl Steiner
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