下一个机会？全美各地银行不良资产分析

上周参加了全美各地银行不良资产部门的负责人的两天会。重点摘要和个人观点如下：

(1) 半年前开会回来我说是风雨欲来风满楼，现在房地产市场已经是雨打风吹，寒意袭人了。不良资产已经开始出现，但银行还没开始降价，extend and pretend

(2) 投资人，开发商的心态是以拖待变，Survive until ‘25

(3) 最大问题是”Maturity Default”，也就是说，项目没做完，贷款到期了。这个问题如何解决？

(4) 办公楼市场当然是最糟糕的，黑石，橡树等大型机构投资人已经把一些办公楼交给银行了(主动法拍)。多少有些吃惊的是有不少人认为多单元公寓市场今后有可能也不稳。

我个人的几点看法

(1)  半年前，我跟身边的几个朋友提出我个人的今后几年的投资主题是Maturity Default ，最近在公开场合里也数次提起这个概念。现在看来这与市场里其他一些投资人士的看法相同，而且有些提前量。

(2) 今后几年内有一万亿的贷款到期，其中相当一部分会变成不良贷款，不良贷款中的相当一部分会变成法拍屋。

(3) 相对应的投资策略，按时间顺序来排，就是做过桥贷款，购买不良贷款，购买法拍屋。

(4)今后三，四年应该是2008年次贷危机以来最大的一次投资机会。今后一两年机会会越来越多，越来越好。

(5) 房地产贷款投资机会比房地产投资机会多。商业地产比民宅投资机会多。

(6)这次和次贷危机主要的不同是：次贷危机是老百姓的可以参与的机会，因为问题主要在民用住宅这一块，老百姓肉眼可见。操作也比较简单，闭着眼拼命买就是了。这次民宅市场很稳(甚至火爆)，主要是专业投资人能够在贷款和商业地产里找到并操作投资机会，各个方面对投资人的要求比较高。

(7) 如果多单元公寓市场出现投资机会的话，可以挑选合适的标的大胆下手。出现的问题是房地产金融贷款的问题，不是房地产本身需求的问题。总体来讲，加州缺300万房子，这是底线。

想参与这一轮投资机会的朋友们应该开始行动了。