财经观察之 1103 --- 美经济有望实现软着陆

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国际货币基金组织(IMF)28日在华盛顿总部发布了美国和日本两大经济体
的年度经济评估报告。负责编制该报告的IMF执行董事会指出,尽管面临诸如货币
紧缩、油价高涨以及房产市场降温等种种不利因素,作为世界经济火车头之一的美国
经济仍很有希望实现软着陆。同时,多年低迷的日本经济正慢慢走出通缩泥沼,转而
朝着稳步增长的方向迈进。

  美国仍是世界经济引擎

  “尽管面临货币政策的刺激性显著减弱、能源价格高涨以及其他不利因素,美国
经济仍是全球增长的主要引擎,这主要得益于生产力的强劲增长,”在这份经过美国
政府确认的报告中,IMF执行董事会如此评价。

  长远来看,“董事会认为该国经济实现软着陆的可能性很大,经济增长有望放缓
至更为可持续的步伐,通胀也将得到控制。”IMF预测,美国经济今年增速将为3
.4%,2005年和2004年分别为3.5%和4.2%。

  无独有偶,国际知名评级机构标准普尔上周也发布报告称,预计全球经济增长在
今年下半年将略微放缓。

  尽管对美国经济软着陆表示乐观,但多数IMF执行董事也对该国经济面临的风
险感到忧虑,譬如房产市场降温以及仍为负数的国民储蓄率。

  著名财经杂志《经济学人》日前也撰文表达了对美国经济增长的担忧。文章指出
,尽管美国的消费开支仍保持在较高水平,但这多数是建立在虚高的房价基础之上,
这样的状况是不可持续的。

  上周五美国政府公布的初步预测数据显示,第二季度该国经济增长意外降至为2
.5%,不到前一季度5.6%增速的一半,也不及分析师先前预计的3%左右。

  预算赤字要在5年内填平

  报告还着重提到了美国的预算赤字,称这一问题事关全球经济平衡。

  最新数据显示,美国6月份实现预算盈余204.7亿美元,但该国今年的预算
赤字仍可能达到2960亿美元的历史第四高水平。

  报告认为,美国有望在2009年前实现将政府预算赤字减半的目标,但这仍然
不够。美国应该力争在5年内实现预算平衡,此举一方面旨在降低对外债的依赖,另
一方面也是为人口老龄化所带来的社会保障负担加重做好准备。

  随着婴儿潮一代人逐渐老去,美国社会正面临越来越大的社保压力。鉴于此,I
MF认为,政府尽快削减预算赤字能够有效减轻未来美国人在医疗保健和退休金方面
的开支,从而有助于提升国民储蓄率,并帮助缓解全球经济失衡。

  IMF指出,要实现5年内消灭预算赤字的目标,未来几年中,美国必须每年将
预算赤字占GDP的比例降低0.75个百分点。

  日短期内仍宜采取低利率

  在货币政策的问题上,IMF表现得相当谨慎。

  在美国,一方面“房产降温以及国民储蓄率为负数”等因素可能引发经济增长放
缓风险,但另一方面,“近期核心通胀及通胀预期加快上升,加上失业率进一步下降
,预示着物价压力趋于上升。”因此,IMF认为,美联储目前所需要掌控的经济形
势“非常微妙”,既要防止出现经济下滑的风险,又必须控制通货膨胀水平。

  对于美联储一贯的说话“模棱两可”的风格,许多IMF执行董事都表示,美联
储今后在发表政策声明时应该尽可能明确,这样有助于进一步引导通胀预期。

  而对日本本月早些时候实施的六年来首度加息,IMF表示认可。

  “我们对日本顺利走出定量宽松政策并回到正常货币政策轨道表示欢迎,”报告
称,“短期内,日本的货币政策仍应该保持刺激性———允许通胀预期缓慢上升。”

  IMF认为,日本“通缩已经结束,经济正处在强劲的复苏轨道上”。该组织预
计,日本经济今年增速将达到2.9%,2007年则可能降至2%左右。从中期来
看,日本经济增速有望降至更为可持续的步伐,预计在1.7%,IMF称

来源:上海证券报


美国今年第二季度经济增速急剧下降至2.5%
国商务部28日公布的报告显示,今年第二季度美国经济增长速度急剧下降到
2.5%,不到第一季度5.6%增幅的一半。

  报告显示,美国经济增长的主要动力、约占美国国内生产总值三分之二的个人消
费开支第二季度增长了2.5%,远低于第一季度4.8%的增速。其中,用于汽车
、房屋等耐用品方面的开支,更从第一季度的19.8%的高速增长,减为-0.5
%。

  第二季度美国出口增长了3.3%,低于第一季度的14%。进口增长了0.2
%,也与第一季度的9.1%增长形成鲜明对照。

  以现行美元价格计算,今年第二季度美国的国内生产总值以年率计算为13.1
939万亿美元,出口为1.4374万亿美元,进口为2.2206万亿美元。

  虽然市场普遍预计美国第二季度经济增长速度将放缓,但2.5%的增速还是低
于3%的预期增速。分析人士认为,美国经济减速主要是油价高涨和房地产迅速降温
两大“刹车”因素导致的结果。

  美国商务部报告还显示,受高油价的驱动,尽管美国经济在降温,但通货膨胀率
还在继续走高。如果去除每月浮动性较大的能源和食品两大类商品价格,第二季度美
国的核心消费物价指数上涨了2.9%,高于第一季度的2.1%,这也是自199
4年第三季度以来最高的通货膨胀率。

  分析人士认为,如果通货膨胀压力持续,美国联邦储备委员会可能还会继续考虑
提高利率。从2004年6月起,美联储已连续17次提高利率,目前利率为5.2
5%

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