有关债券的基本知识和对债券投资(4)[转]

对债券投资的解疑

1. 债券是一种特殊的借据。 

债券是由企业或者政府发行的，后者发行债券是为了筹措用于日常运营或者某些特
定目的的的资金。投资者买进某一支债券，实际上就是将自己的资金在一段时间之
内借予某一企业或者政府。作为借贷的回报，投资者在一段时间之后收回本金时，
还可以得到一定的利息收益。 

2. 债券的表现并非总是不及股票。 

从1870年到1940年的期间，股票和债券的表现一直是此消彼涨，不相上下。股票在
整体回报率上全面超越债券其实只是二战之后的事情。 

3. 债券投资同样可能遭受损失。 

债券毕竟不同于存摺。虽然作为「固定收益」投资工具，债券的偿还期限和利息率
都是一定的，但是其回报并非有绝对保证的。 

4. 债券价格的运动方向同利率相反 

利率下降的时候，债券价格就会上涨；反之，利率上升的时候，债券价格就会下跌。
对于那些将债券一直持有至到期时的投资者来说，价格的波动不会影响他们的收益
－－那时他们得到的总是相当于债券面值的资金和一定的利息。 

5. 债券和债券共同基金是两种不同的投资工具。 

投资债券时，只要发行方的履约能力不出现问题，债券到期之后，投资者总能够得
到本金和相应的利息。投资债券基金时，投资者的收益则是不确定的，因为基金的
价格总是在波动。 

6. 不要将全部的退休储备都投入债券。 


通膨因素会腐蚀债券的固定收益。相对来讲，股票投资的回报更容易和通膨速度保
持一致。中、青年投资者应该将多数资产投入股票，即便退休人员也应该持有某些
股票－－毕竟现在人类寿命正在延长。 

7. 重视免税债券。 

免收利息所得税的市政公债殖利率普遍低于应税债券，但是对于投资者来说，前者
往往要比后者更为划算。如果你居住地区的税率达到 28%甚至更多，投资那些免税
债券的收益显然要超过那些应税债券的税后收益。 

8. 总体回报率比殖利率更重要。 

在债券投资的领域当中，回报率数字相对并不固定。某些券商或许会向你推销带有
票息的债券。比如票息是8%，而利率的成长导致了债券价格下跌－－比如，3%，那
么你第一年的投资回报率应该是8%减去3%的资本亏损－－只有5%。 

9. 如果看重资本利得，请投资长期债券。 

如果一个投资者认定利率一定会上涨，那么他就应该投资于长期债券－－尤其是零
票息的－－或者长期债券基金。理由在于：当利率下跌的时候，长期债券价格方面
获得的收益比短期债券要明显得多。这样，投资者就将处于一个更为有利的位置，
因为无论将来获得多少利息，至少现在他们已经获得了非常可观的潜在资本利得。
当然，我们同时也必须明白，如果利率下跌，则长期债券投资者的损失也会更大。 

10. 如果看重稳定的收益，请投资中期债券。 

如果投资者想要获得更为稳定的收益的话，应该投资于那些中期或者短期债券投资
组合。