二十七
在美元的国际货币地位逐渐衰落的同时，欧元由于其欧元区国家之间的摩擦不断，并没有实力可以取代美元的地位。而人民币由于中国的潜在实力，如果可以有效的将邻近的一些国家，比如人口庞大的东南亚等，包括在其经济体中，人民币是最有可能分担美元的国际货币中的很大一部分功能的货币。
中国的金融体系，不论是股票市场，还是债券市场，还是资金市场，都需要有一个成熟的发展，来应对这一划历史时代的大变迁。到底中国应该走怎样的一条道路，也许回顾一下，盎格鲁-撒克逊金融体系是怎样走进了穷途末路，可以给我们提供一个教训。
前文笔者谈到了银行贷款在生产和销售企业中，创造货币的作用，现在就谈一下，当银行开始向消费者进行消费贷款，而对整个经济体系造成的影响。本来银行的信贷是来源于储蓄，而储蓄是消费过后的结余，是不应该对消费贷款的。但由于本身消费可以拉动生产和销售，而且由于分配的不平均，利用消费贷款，在某种程度上把一部分富人，不能消化掉的积蓄，贷款给储蓄不够的穷人。这个用利率来劫贫济富的过程，就好像俺们知道的黄世仁和杨白劳的关系一样，如果这个利率过高，而贷款人的收入远远不能应付利息的压力，就会造成储蓄率的进一步降低，而导致贷款的减少。
当然现在的消费贷款很少是因为杨白劳那种生活困难而不得已为之，而更多的体现在人性的及时行乐（Instant Gratification）的弱点上，就被见缝插针，见血就吸的商人们，以分期付款的方式，说动人们寅吃卯粮。大概现有的消费贷款通常是三种方式，一是房屋贷款，一是大宗商品贷款，包括汽车，冰箱和其他电器等等，一是其他小件购物的信用卡。通常房屋贷款和汽车贷款，都以房屋和汽车作为抵押物，如果你断供，就会被收回来抵消部分或者全部的欠款。而其他的大宗商品，和信用卡，通常是无抵押贷款。对消费的贷款，如果运用的适当，对经济的带动非常大，但如果失去节制，个人和家庭负债率太高，导致整个国家储蓄率过低，那么这个国家就危险了。现在美国面临的就是人民的负债高达53万亿，储蓄率在零点甚至负数，这是中国在推行消费贷款中，需要警惕的一个要点。
而在银行贷款创造货币的时候，不一定要和实物经济的生产，销售和消费有关，可以完全由资本符号的虚拟经济，来支撑这个创造过程。首先就是股票的产生，使企业可以绕过银行贷款这个方式，在资金市场直接融资。第二个方法，就是企业自己发行的债券，虽然很多情况下，通过银行代销，但银行在这里扮演的角色已经不是直接的贷款者，而是一个收手续费的中介角色。
当投资人觉得银行利率太低，存在银行虽然风险小（因为其中部分受到银行保险的担保），但如果在股市上投资（而不是投机）正确，长远来看，可以得到一个比较好的收益，比如说美国长期股市回报是８％。在这种情况下，参与股市的各方都是赢家。企业以出售自己的部分股权，以低价成本筹集到资金，可以扩大生产规模。如果二级市场上的股价，因为自己的公司业绩的增长而上扬，使整个公司的总市值在少数流通股票的杠杆原理下，大幅增长，自然为公司的商业信用增值，使下一步的融资，不论是增加发行新股，还是发现公司债券，还是以公司股票进行抵押商业贷款等等，都比较容易。而对投资的个人，可以从公司的增长之中分红，而且享受股价增长的好处，也是一件好事。
二十八
但当这种保守的长期投资计划，被短期的股价投资行为而取代，希望快进快出赚大钱，就不惜违背任何合理的经济考量，就使这个股票市场从一个可行的融资市场，变成了一个大赌场。
将股市变成一个赌场，需要有几个条件。第一个就是要放弃传统保守的对企业的衡量方式，比如回报率，销售增长，企业利润率等等，而用一个概念股的方式，来对股票进行操作。不排除当一个新兴的工业兴起时，会有些公司发展的非常快，尤其是９０年代中期的高科技股。但这种概念股的操作，却是通过推销一副美好的未来蓝图，就开始将股价狂炒。明明大家都知道这些股票价格高得不合理，但信奉的是一个叫“大傻瓜”原理。就是俺从你这里用天价买了这个股票，俺是个大傻瓜，但是会有一个比俺更傻的大傻瓜用比天还高的价，让俺出手。而这样一轮过一轮的在傻瓜手上击鼓传花的过程，就会当你听到菜市场的大妈，和门口擦皮鞋的大爷，都在大谈股经的时候，就会突然鼓停，然后在最大的大傻瓜手上，整个股市开始狂跌。
当然俺们就开始看到诸如索罗斯之流的大鳄在那里哈哈大笑，说是已经卖空多少多少亿了。这就是俺们中国要开始的融劵。但是如果这些股市里翻腾的钱，都是私人资金的话，虽然拿着花的大傻瓜，可能会一头撞墙而死，整个经济的影响除了银子搬家之外，并没有太大的损害。而由于毕竟亏钱的小股民都是穷人，钱不是太多，就算是集腋成裘，这个饼子估计都不是太大。缺乏的银行的贷款来创造货币，就不太可能创造出多少多少万亿的股票市场总值。
而要让这个过程好好的大玩一场，就要使银行可以向股市投资者贷款，来创造货币。这个就叫融资，也是俺们中国要开始搞的东西。好了，股票可以赚钱了，邻居的阿二不种红萝卜了，邻村的阿三也不跑单帮了，芙蓉镇的阿四也把杂货铺关了，开悦来客栈的见人扒皮老板爷，和开快活林的红袖添香老板娘，加上伶牙利齿的王大妈和李大姐，都来股市开赌了。而俺那个养鸡场，开始了数字化管理，据说可以通过互联网把鸡蛋卖给北极的爱斯基摩人，和亚马孙丛林里的不知叫嘛名的土人，就风风火火的上市了。
因为可以融资，银行借了（创造了）1百万给阿二买了俺的股票，然后借了2百万给阿三买了阿二股票，然后一轮一轮把花传递，从阿三，阿四，扒皮哥，添香姐，然后到王大妈。就在李大姐没有机会买到养鸡股，而捶胸顿足的时候，鼓点停了。这个时候是什么个状况呢？便于简化，以银行收10%利息来计算：
第一手，俺买了原始股，1百万在兜里。
第二手，阿二借了1百万，卖了2百万，还了110万，赚了90万。
第三手，阿三借了2百万，卖了3百万，还了220万，赚了80万。
第四手，阿四借了3百万，卖了4百万，还了330万，赚了70万。
第五手，扒皮哥借了4百万，卖了5百万，还了440万，赚了60万。
第六手，添香姐借了5百万，卖了6百万，还了550万，赚了50万。
第七手，王大妈借了6百万，成了最大的大傻瓜，被套住了。
银行总共贷款出去2100万，收回款1650万，有660万本利变成了坏账，王大妈宣布破产，结果银行损失450万。那么这450万哪里去了？对了，进了俺们所有在中间炒卖的人腰包里了。
可是银行系统是一个国家经济运行的中枢神经系统，当然不能让它倒了。于是政府跳进来救市了。
