Ray的投资日记12/12 如果车厂破产

标普500指数收报879.73点，上升0.7%。

今天验证了股市的另外一条真理：“When everybody is expecting something to happen, it simply won’t.” 昨天晚上，受到BAC公布预计在3年内裁员35000人和参议会拒绝救援车厂的消息影响，期指最高曾经下跌超过300点。几乎所有人都预计今天会是a bloody day for the bulls。但是出乎意料地，道指在高开后震荡走高，上升64.59点。Well, 股市就是这样一个资金说话的地方。无论出来的消息有多坏，大资金一样可以随意将股市操控。

如果车厂破产？

在周四晚间美国参议院否决了140亿美元救援计划之后，布什政府考虑动用7000亿美元金融救援方案（TARP），用于救助处在风雨飘摇中的汽车行业。TARP的首批拨款3500亿美元至今仅剩150亿，刚好能购应付汽车业的燃眉之急。即使汽车行业获得140亿美元的注资，也只能令他们苟延残喘到奥巴马上台。

若要根本解决问题，除非汽车工会愿意做出让步，同意削减工人工资和减低福利。又或者，file Chapter 11，彻底进行重组。市场上恐怕也早已经预计到了这一可能性，从GM和FORD的公司债券价格中已经反映出来了。根据专精垃圾债券的KDP投资顾问公司数据显示，通用汽车发行的年息8.375%，2033年到期的1 美元面额的公司债，目前的实际价值只有10.5美分。福特公司发行的利率7.45%，2031年到期的1美元面额公司债，目前的实际价值为21.5美分。

如果真的FILE CHAPTER 11， 这三间车厂可以撇清还债，撇掉工会的毒瘤，还可以重新以和日本车厂看齐的工资聘用工人，恢复竞争力。但问题是，银行是车厂的大债主，如果车厂真的破产，连锁的反映是银行的呆坏账马上大增，又要Paulson 来拯救。另外，市场上还流传着一大堆和三间车厂有关的Credit Default SWAP, 即是赌车厂的债券违约。如果车厂破产，CDS将会被Trigger，可能引发另一轮新的金融风暴。

世纪大骗局

美国华尔街传奇人物、纳斯达克股票市场公司前董事会主席伯纳德•麦道夫11日因涉嫌证券欺诈遭警方逮捕。检察人员指控他通过操纵一支对冲基金给投资者损失大约至少500亿美元。《纽约时报》说,这可能是华尔街历史上最大的欺诈案。控诉书指出,麦道夫采用“庞氏骗局”方式操纵对冲基金，即是以高资金回报率为许诺，用后来投资者的投资偿付前期投资者。根据麦道夫今年1月7日在证券交易委员会登记注册的文件显示,麦道夫提供投资咨询业务,涉及11家至25家客户、总额大约171亿资金。

我很有兴趣知道，麦道夫的客户究竟是那些机构或者个人。相信其它对冲基金的客户也开始人心惶惶，担心自己的基金也像这些客户一样血本无归。如果因为此事再引发另一轮对冲基金赎回潮，股市无疑将再受冲击。

狄更斯在《双城记》的开头说：“这是最好的时代，这是最坏的时代；这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂，人们正在直下地狱。”

Oh Yeah， 我喜欢现在的时代，每天都有好戏上演，比电视剧精彩多了。

本日操作：上午卖出了ＳＫＦ，赚到了买圣诞礼物的钱。
　　　　　下午ＳＫＦ在122元左右徘徊的时候，曾经考虑买回来。不过由于今天是周末，下周二高盛又将要公布业绩，再加上车厂的事情，麦道夫的事情等等太多不确定因素，还是决定等下周再说。长期来看，我还是看淡银行业，它们过去几年染上了赌瘾，欠下的赌债太多，几年内都难以恢复以往的威风。
　　　　　尾盘的时候关注到有买家进场吸纳金融板块。留意美国还有几张王牌没出，修改mark to marker accounting rules啦，ban short selling 啦.如果下周真的有好消息公布，搭搭顺风车也未尝不好。